Почему фунт продолжает находиться под давлением? Решение центрального банка уже близко, тройные факторы раскрывают причины девальвации

Потери курса фунта стерлингов в последнее время были значительными. 4 ноября, под влиянием высказываний министра финансов Великобритании Лиффса о повышении налогов, курс фунта к доллару (GBP/USD) опустился до 1.3010, достигнув нового минимума за последние 7 месяцев. Одновременно с этим, курс евро к фунту (EUR/GBP) поднялся до самого высокого уровня за более чем два года. По состоянию на 6 ноября, несмотря на признаки восстановления, рынок все еще ожидает решения по ставкам, которое будет опубликовано центральным банком.

Ожидания по политике центрального банка — важный фактор, объясняющий снижение курса фунта

Ожидания рынка относительно курса Великобритании меняются. Хотя большинство экономистов прогнозируют, что на этой неделе ставка останется на уровне 4% (второй раз подряд), такие учреждения как Barclays, Goldman Sachs, Nomura указывают, что политики могут снизить ставку до 3.75% из-за недавних экономических данных. Эта разногласие само по себе является причиной ослабления фунта.

Данные рынка LSEG обновили оценку рисков инвесторов — сейчас вероятность снижения ставки на этой неделе составляет около 35%, а к декабрю этот показатель поднимается почти до 70%. Постепенное увеличение ожиданий по снижению ставок по месяцам постепенно ослабляет спрос на покупку фунта.

Фискальные сигналы усиливают давление на снижение курса фунта

Недавние высказывания министра финансов Великобритании Лиффса сделали ожидания по снижению ставок более реальными. Аналитики Mitsubishi UFJ отмечают, что бюджет 26 ноября, скорее всего, будет включать меры по повышению налогов, что, хотя и способствует соблюдению фискальной дисциплины, одновременно создает условия для снижения ставок центральным банком. Иными словами, фискальная жесткость и денежная политика стимулируют ослабление фунта одновременно, что усложняет ситуацию.

Если Банк Англии действительно снизит ставки в декабре, курс фунта может продолжить снижение.

Технический анализ и мнения институтов указывают на более значительное падение

Аналитик Национального австралийского банка Катрил считает, что даже при сохранении текущей ставки в этом месяце, настрой останется мягким, и шансов на рост фунта мало. Как только GBP/USD опустится ниже психологической отметки 1.30, следующая поддержка может находиться на уровне минимумов апреля — 1.2712 доллара.

Доджман Секьюритиз считает, что независимо от действий центрального банка, давление на фунт сохранится. Этот институт отмечает, что евро к фунту все еще имеет потенциал для роста, что отражает разницу в ожиданиях рынка относительно мягкой политики Великобритании и относительно стабильной ситуации в еврозоне.

Среднесрочный прогноз: причины ослабления фунта сохранятся до следующего года

Митсубиси UFJ дает более конкретный прогноз — курс евро к фунту (EUR/GBP) достигнет 0.8900 в первом квартале 2026 года, а во втором квартале поднимется до 0.9000. Это означает, что в условиях цикла снижения ставок в центральных банках, ослабление фунта по отношению к евро, скорее всего, продолжится еще несколько месяцев.

В целом, причины ослабления фунта связаны как с изменением ожиданий по политике, так и с подтверждением фискальных сигналов, а также с технической уязвимостью. В совокупности эти факторы делают краткосрочный рост курса маловероятным. Сейчас рынок ждет, сможет ли решение по ставкам в ноябре принести неожиданный поворот, но судя по текущим ценам, вероятность такого сюрприза уже полностью учтена.