После увеличения уставного капитала акции растут или падают? Недостатки увеличения уставного капитала, которые инвесторы должны знать

Многие инвесторы, увидев объявление о праве на увеличение уставного капитала за счет денежных средств, первым делом пытаются угадать, вырастет ли цена акции. Но на самом деле, влияние увеличения уставного капитала за счет денежных средств на цену акции гораздо сложнее, чем кажется. Вместо того чтобы слепо гадать, лучше сначала понять логику работы этого процесса и потенциальные риски.

Что такое увеличение уставного капитала за счет денежных средств? Почему компании идут на это

Увеличение уставного капитала за счет денежных средств — это способ компании выпускать новые акции для существующих акционеров с целью привлечения капитала. Обычно компания предпринимает такие шаги, когда ей нужно расширять бизнес, инвестировать в новые проекты, погашать долги или улучшать структуру капитала.

Весь процесс увеличения капитала включает: установка целевой суммы увеличения → отправка уведомления акционерам (о цене акции, количестве акций) → решение акционеров участвовать или нет и внесение платежа → расчет компанией суммы увеличения и выпуск новых акций → увеличение уставного капитала и изменение доли владения акционеров.

Правда ли, что увеличение уставного капитала за счет денежных средств обязательно ведет к росту цены акции? Посмотрим реальные кейсы

Кейс Tesla (2020 год)

В 2020 году Tesla объявила о выпуске новых акций на сумму 2,75 миллиарда долларов по цене 767 долларов за акцию. Цель — стимулировать глобальное расширение и строительство новых заводов.

По логике, выпуск новых акций должен размывать долю существующих акционеров, и цена акции должна снизиться. Но на практике — наоборот: после объявления о увеличении капитала цена акции выросла. Причина в том, что в тот момент рынок был полон доверия к Tesla, инвесторы верили, что эти средства помогут компании захватить большую долю рынка и повысить стоимость бизнеса, поэтому цена акции пошла вверх.

Кейс TSMC (декабрь 2021 года)

В конце 2021 года TSMC объявила о праве на увеличение уставного капитала за счет денежных средств, и после этого цена акции тоже выросла. TSMC — лидер в области контрактного производства полупроводников, стабильные показатели деятельности, и существующие акционеры были готовы участвовать в увеличении капитала, чтобы сохранить свою долю. Рынок ожидал, что привлеченные средства пойдут на R&D, расширение мощностей и новые технологии, что поддержало цену.

Что показывают эти кейсы?

После увеличения уставного капитала цена акции может расти или падать в зависимости от того, как рынок воспринимает, на что компания потратит эти деньги. Если инвесторы верят, что увеличение капитала повысит конкурентоспособность и прибыльность компании, цена может вырасти; иначе — снизиться.

Три механизма влияния увеличения уставного капитала на цену акции

Сторона предложения: увеличение объема новых акций

Выпуск новых акций означает рост их общего количества на рынке. Если спрос не растет, избыток предложений может давить на цену.

Ожидания рынка: изменение доверия инвесторов

Это самый важный фактор. Если инвесторы опасаются, что увеличение капитала размоет их долю или снизит будущую прибыль, цена может упасть; если же они верят, что это даст новые возможности, — цена может вырасти.

Структура владения: изменение доли существующих акционеров

Акционеры, участвующие в увеличении, сохраняют свою долю, а не участвующие — размываются. Это тоже влияет на динамику цены.

Ситуации, когда увеличение уставного капитала за счет денежных средств может привести к падению цены акции

1. Избыточное предложение: выпуск акций превышает спрос, и цена падает.

2. Недоверие инвесторов: рынок сомневается в целесообразности использования привлеченных средств, опасается низкой эффективности или слишком низкой цены размещения, что ведет к снижению цены.

3. Размывание доли: не участвующие в увеличении акционеры теряют долю, что может вызвать массовую распродажу и снижение цены.

Ситуации, когда увеличение уставного капитала за счет денежных средств может повысить цену акции

1. Сильный спрос на новые акции: рынок активно покупает, что поддерживает цену.

2. Позитивные перспективы плана увеличения капитала: инвесторы считают, что привлеченные средства принесут хорошую отдачу и поддержат развитие компании.

3. Активное участие акционеров: крупные акционеры поддерживают увеличение и покупают новые акции, что создает позитивный сигнал и стабилизирует цену.

Осознание недостатков увеличения уставного капитала за счет денежных средств и разумное инвестирование

Многие инвесторы смотрят только на внешние признаки увеличения капитала, игнорируя риски. Вот основные недостатки этого процесса, на которые нужно обращать внимание:

Размывание доли

Это самый очевидный минус. Не участвующие в увеличении акционеры теряют долю, а их прибыль на акцию снижается. Особенно негативно, если цена размещения ниже рыночной, — тогда эффект размывания особенно заметен.

Непредсказуемость реакции рынка

После объявления о увеличении капитала рынок может отреагировать как положительно, так и отрицательно. Неопределенность особенно возрастает, если инвесторы сомневаются в перспективах компании или эффективности использования привлеченных средств.

Рост затрат на финансирование

Увеличение уставного капитала связано с расходами на оформление, эмиссионные сборы и другие издержки. Кроме того, если цена размещения ниже рыночной, это фактически означает, что компания продает акции по заниженной цене, что косвенно уменьшает стоимость бизнеса.

Краткосрочное давление на цену

Дополнительное предложение акций создает краткосрочное давление, а волатильность рынка может привести к дальнейшему снижению цены.

Когда и как можно получить новые акции после увеличения уставного капитала за счет денежных средств?

Инвесторы, участвующие в увеличении капитала, получают новые акции через несколько этапов:

Крайний срок внесения платежа: инвестор должен оплатить в установленный срок, после чего компания проводит расчет.

Одобрение биржи: выпуск новых акций должен пройти процедуру одобрения биржи, что занимает время.

Регистрация акционеров: компания должна завершить регистрацию новых владельцев, чтобы официально выпустить акции.

В целом, от участия в увеличении до получения новых акций проходит обычно несколько недель или месяцев. В этот период инвесторам рекомендуется следить за развитием ситуации и принимать решения, исходя из актуальных фундаментальных данных и рыночных трендов.

Инвестиционные советы: важен не только рост уставного капитала, но и общий контекст

Увеличение уставного капитала — лишь один из множества факторов, влияющих на цену акции. На нее также влияют прибыльность компании, перспективы отрасли, рыночное настроение, экономический цикл и политика. Полагаться только на увеличение капитала при прогнозировании цены — риск ошибиться.

Перед инвестированием необходимо тщательно анализировать фундаментальные показатели компании, конкретное использование привлеченных средств, отношение рынка к отрасли и макроэкономическую ситуацию, чтобы принимать более обоснованные решения.