Сила доллара достигает пика, а йена падает до девятимесячного минимума

Иена достигла нового девятимесячного минимума во время азиатской торговой сессии во вторник, опустившись до 155.29 по отношению к доллару, поскольку участники рынка значительно сократили ставки на скорое снижение процентной ставки Федеральной резервной системы. То, что ранее считалось почти неизбежным изменением политики, теперь стало крайне неопределенным, а вероятность снижения ставки в декабре рухнула до всего 43% — резкий разворот по сравнению с 62% неделей ранее.

Исчезающие ожидания снижения ставки меняют валютные рынки

Изменение ожиданий по политике ФРС является наиболее значительным фактором, определяющим силу доллара и слабость иены. Трейдеры пересматривают свои предположения о краткосрочном смягчении монетарной политики, особенно перед 10 декабря, когда Федеральная резервная система планирует сделать очередное заявление по политике. Эта переоценка вызывает волны в различных классах активов, поскольку инвесторы перераспределяют позиции в соответствии с обновленными графиками повышения ставок.

Аналитики ING подчеркнули меняющуюся ситуацию, отметив, что «если ФРС удержится в декабре, это, скорее всего, будет временная пауза», подчеркивая, что предстоящие данные по занятости будут критически важны для определения, произойдут ли снижение ставок. Ожидается, что данные по занятости в США за сентябрь, которые выйдут в четверг, предоставят важные инсайты, которые могут закрепить или опровергнуть текущие ожидания рынка.

Слабость рынка труда усложняет решение ФРС

Официальные лица Федеральной резервной системы в понедельник нарисовали тревожную картину условий на рынке труда, в частности вице-председатель Филлип Джексон прямо назвал рынок труда «вялым». Появляющиеся признаки свидетельствуют о том, что компании все более неохотно расширяют штат, возможны увольнения, поскольку фирмы адаптируются к меняющейся экономической политике и ускоренному внедрению искусственного интеллекта.

Эта слабая динамика найма противоречит необходимости оправдать агрессивные повышения ставок и поддерживает идею о возможном смягчении политики — однако сроки остаются неясными. Сам факт неопределенности стал драйвером рынка, вызывая волатильность как на валютных, так и на фондовых рынках.

Глобальные последствия и реакции активов

Перестройка валютного рынка отразилась на классах активов. Американские фондовые рынки в целом снизились, все три основных индекса зафиксировали убытки, поскольку инвесторы столкнулись с последствиями задержки в монетарном смягчении. Доходности по казначейским облигациям скорректировались: доходность двухлетних облигаций снизилась на 0.2 базисных пункта до 3.6039%, а десятилетние облигации выросли на 0.6 базисных пункта до 4.1366%, что отражает изменение ожиданий по срокам.

На валютных рынках британский фунт продолжил свою серию из трех подряд сессий падения, снизившись на 0.1% до $1.3149. Австралийский доллар опустился до $0.6493, а евро остался стабильным на уровне $1.1594, новозеландский доллар закрепился на уровне $0.56535. Эти движения свидетельствуют о широком укреплении доллара несмотря на смешанные технические сигналы по отдельным валютным парам.

Японские чиновники выражают растущую тревогу

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма усилила обеспокоенность быстрым падением иены, предупредив на пресс-конференции, что «односторонние, быстрые движения» на валютных рынках представляют реальные риски для экономической стабильности. Ее заявление предвещает возможные обсуждения интервенций, особенно перед запланированной встречей премьер-министра Санэ Такаичи и губернатора Банка Японии Казуо Уэды.

Политическая составляющая добавляет еще один уровень сложности: Такаичи исторически выступала за расширительную фискальную и монетарную политику, что естественно ведет к ослаблению иены, создавая разрыв между ее типичными предпочтениями и текущей озабоченностью волатильностью валюты. Это говорит о том, что даже сторонники слабой иены признают, что темпы и масштабы недавних движений стали экономически деструктивными.