Золотая инвестиционная возможность: как точно выбрать ETF-золотые фонды в 2024 году

Почему золото стало предпочтительным активом для защиты в 2024 году

В условиях обострения геополитической напряженности и неопределенности с политикой Федеральной резервной системы, традиционный актив для защиты — золото — вновь привлекает внимание глобальных инвесторов. Обострение конфликтов в Украине, в Газе, а также усиление стратегического противостояния между США, Китаем, Россией и Ираном усиливают спрос на безопасные активы. В то же время председатель ФРС Джером Пауэлл публично признал, что США сталкиваются с «неустойчивым фискальным курсом», что дополнительно стимулирует интерес инвесторов к финансовым убежищам.

По сравнению с прямым владением золотом в виде слитков, получение экспозиции через ETF стало предпочтительным решением современных инвесторов. Эти продукты славятся низкими затратами, высокой ликвидностью и удобством торговли, что позволяет как розничным, так и институциональным инвесторам легко участвовать в рынке золота.

Два основных режима работы ETF на золото

Физическая гарантия — это основной тип ETF. Такие ETF хранят реальные слитки в сейфах в международных финансовых центрах, например, в Лондоне или Цюрихе. Каждая акция ETF представляет долю собственности инвестора на определенное количество золота. Это избавляет инвестора от забот о транспортировке, страховании и охране.

Синтетические ETF используют деривативы, такие как фьючерсные контракты, для косвенного отслеживания цены на золото. Эти продукты могут иметь преимущества по стоимости, но вводят риск контрагента — доход зависит от кредитного рейтинга эмитента. В условиях высокой кредитной нагрузки и риска, характерных для современного финансового рынка, физическая гарантия кажется более надежной.

Тонкие изменения на мировом рынке золота

Удивительно, что несмотря на продолжительный рост цен на золото с октября 2022 года, потоки средств в ETF демонстрируют противоречивую картину. В феврале 2024 года глобальные ETF на золото зафиксировали чистый отток в размере 2,9 млрд долларов, из которых 2,4 млрд долларов было выведено из Северной Америки, 700 млн — из Европы, а Азия наоборот — приток в 200 млн долларов.

Этот масштабный отток средств не снизил цену на золото, а, напротив, подчеркнул силу другого мощного фактора — систематические покупки золота центральными банками мира. Согласно данным Всемирной ассоциации золота, в 2023 году 71% из 57 центральных банков планируют увеличить свои золотые резервы в течение следующих 12 месяцев, что значительно выше 61% в 2022 году. США, Германия, Италия, Франция, Россия, Китай — все эти страны тихо наращивают запасы золота, что отражает глубокие структурные изменения в международной валютной системе.

С другой стороны, многие розничные инвесторы после получения прибыли переключаются на высокодоходные активы, такие как технологические акции и биткоин, тогда как институциональные инвесторы продолжают покупать золото, опираясь на поддержку со стороны центральных банков и геополитическую нестабильность.

Многообразие и стабильность спроса на золото

Стоит отметить, что спрос на золото не зависит от одного рынка. В четвертом квартале 2023 года глобальный спрос на золото достиг 1149,8 тонн, и источники его разнообразны:

• Ювелирное потребление — основная часть (581,5 тонн), это самый стабильный базовый спрос
• Инвестиционный спрос — 258,3 тонн, важную роль играет покупка через физические ETF
• Центральные банки — 229,4 тонны, это самый сильный драйвер
• Промышленное использование — 80,6 тонн, в основном для электроники и медицины

За последние 14 лет спрос на золото редко опускался ниже 1000 тонн, что свидетельствует о его устойчивости даже в периоды экономического спада. Предложение обеспечивается добычей и переработкой, и в краткосрочной перспективе его увеличение затруднено, что создает структурную поддержку ценам на золото.

Логика золота в условиях глобального долгового кризиса

Не стоит игнорировать, что с 2008 года глобальный уровень долга растет экспоненциально. Доля американского госдолга в ВВП достигла 129%, а в Японии — 263,9%, в еврозоне — тоже растет. Эффективность заимствований для стимулирования экономики снижается, и реальная покупательная способность мира продолжает сокращаться.

На таком макроэкономическом фоне инвесторы логично обращаются к золоту как к средству сохранения богатства. Исторические данные показывают, что золото стабильно показывает себя в периоды высокой инфляции, а даже при снижении текущих показателей инфляции долгосрочные риски остаются. Если ФРС вынуждена будет резко снизить ставки, это ускорит девальвацию доллара и повысит привлекательность золота. Некоторые экономисты предупреждают, что долговая спираль может привести к новому финансовому кризису, и золото станет наиболее эффективным инструментом хеджирования рисков.

Лучшие ETF на золото 2024 года: сравнение

Перед множеством вариантов инвесторы должны выбрать баланс между затратами, ликвидностью и рисками. Ниже представлены 6 наиболее конкурентоспособных продуктов на рынке:

SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) — лидер по ликвидности

Самый крупный ETF на золото, активы которого составляют 56 млрд долларов, ежедневный объем — 8 млн акций. Следит за ценой золота в Лондоне, хранение — HSBC. Комиссия — 0,40%, что не самое низкое, но с учетом высокой ликвидности — оправдано. Рост в 2024 году — 6,0%, цена — 202,11 доллара.

Подходит для крупных инвесторов, ищущих абсолютную ликвидность и минимальные спреды, а также для трейдеров, желающих быстро входить и выходить из рынка.

iShares Gold Trust (NYSE: IAU) — оптимальный по соотношению цена/качество

IAU славится низкой комиссией — 0,25%, активы — 25,4 млрд долларов, среднесуточный объем — 6 млн акций. Также хранение осуществляется JP Morgan Chase. Цена — 41,27 доллара, рост — 6,0% в 2024 году.

За долгий период (с 2009 года) доходность IAU — 151,19%, что даже превышает более крупный GLD (146,76%), что говорит о выгодной управленческой политике и низких издержках. Инвесторам со средним капиталом стоит рассматривать именно этот продукт.

Aberdeen Standard Physical Swiss Gold (NYSE: SGOL) — качество из Европы

SGOL хранит золото в швейцарских и британских сейфах, активы — 2,7 млрд долларов, объем — 2,1 млн акций в день. Комиссия — 0,17%, цена — 20,86 доллара, рост — 6,0% в 2024 году.

Особенно подходит тем, кто ценит стабильность европейской финансовой системы и хочет снизить издержки на единицу владения.

Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU) — доверие со стороны институциональных инвесторов

Как продукт инвестиционного банка, AAAU имеет комиссию — 0,18%, активы — 614 млн долларов, объем — 2,7 млн акций. Хранение — JP Morgan Chase, расположение сейфа — Великобритания. Цена — 21,60 доллара, рост — 6,0% в 2024 году.

Несмотря на меньший размер, благодаря поддержке Goldman Sachs и низкой комиссии, этот ETF — хороший выбор для тех, кто ищет баланс между стоимостью и безопасностью.

SPDR Gold MiniShares (NYSE: GLDM) — эксперт по низким затратам

Это упрощенная версия для чувствительных к стоимости инвесторов. Комиссия — 0,10%, активы — 6,1 млрд долларов, объем — 2 млн акций в день. Цена — 43,28 доллара, рост — 6,1% в 2024 году.

Для долгосрочных инвесторов структура с почти нулевыми затратами позволяет экономить тысячи долларов за 20 лет, что в итоге дает эффект сложных процентов.

iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM) — входной билет для розничных инвесторов

Самый дешевый на рынке ETF на золото, комиссия — 0,09%. Активы — 1,2 млрд долларов, объем — 344 тыс. акций в день, цена — 21,73 доллара. Этот продукт с минимальной комиссией и низкой ценой — оптимальный выбор для розничных инвесторов. С момента запуска в 2021 году доходность — 22,82%.

Анализ долгосрочной доходности (2009-2024)

За последние 15 лет показатели показывают, что:

• Цена спот-золота выросла на 162,31%
• Эффективность отслеживания ETF зависит от комиссии и условий хранения
• IAU с доходностью 151,19% ближе всего к споту
• GLD — 146,76%
• Новые IAUM с комиссией 0,09% показали 22,82% с 2021 года, что еще недостаточно для оценки долгосрочного потенциала

Эти данные подчеркивают, что в долгосрочной перспективе низкозатратные ETF на золото дают преимущество за счет сложных процентов, что и является ключевым фактором выбора.

Три ключевых решения при инвестировании в золото

Структура активов: золото должно быть частью стабильной основы портфеля, а не его основной составляющей. Инвесторы с низким уровнем риска могут выделить 5-15% для защиты при падении акций. Высокорискованные — использовать как тактический хедж.

Макроэкономический тайминг: хотя золото — долгосрочный актив, тайминг важен. Увеличивайте экспозицию при смене политики ФРС в сторону ослабления, росте геополитической напряженности или девальвации доллара. Сейчас — именно такой момент.

Компромисс между затратами и ликвидностью: новичкам рекомендуется выбирать продукты с высокой ликвидностью (объем > 2 млн акций в день) и комиссией ниже 0,25%, например, IAU или SGOL. Инвесторам с опытом и сроком держания более 10 лет — более дешевые GLDM или IAUM.

Практические советы по инвестированию в золото в 2024 году

Определите срок инвестиций: краткосрочные колебания могут разочаровать, а при сроке более 5 лет золото полностью реализует свой защитный потенциал. Не ожидайте от золота взрывных доходов, как от акций, а воспринимайте его как щит для сохранения покупательной способности.

Не делайте ставку на один актив: даже если вы уверены в перспективах золота, не превышайте 20% в портфеле. Создавайте диверсифицированный защитный портфель с облигациями, недвижимостью и частью акций.

Динамическая корректировка: при начале снижения ставок ФРС, падении индекса доллара или стабилизации геополитической ситуации — фиксируйте прибыль. В обратной ситуации — увеличивайте позицию.

Исследуйте, а не следуйте слепо: хотя золото — актив для защиты, важно учитывать макроэкономическую обстановку. Вопросы устойчивости госдолга, политики центральных банков, валютные курсы — все это влияет на цену. Перед инвестированием — изучайте ситуацию.

Итог: роль золота в смене старого и нового порядка

Глобальная финансовая система, основанная на долге, показывает признаки усталости. Действия центральных банков, рыночные решения и академические предупреждения указывают на одно — золото постепенно возвращается на сцену из роли второго плана. Для частных инвесторов сейчас — подходящее время создавать позиции в золоте через недорогие и высоколиквидные ETF.

От доминирования GLD до оптимизации стоимости GLDM, от стабильной доходности IAU до доступных решений IAUM — рынок предлагает инструменты для разных инвесторов. Главное — делать точный выбор, исходя из срока, риска и капитала, а не следовать за толпой. Золото не обещает мгновенного богатства, но в эпоху неопределенности оно — мощный щит для сохранения богатства.