Свежие данные американского рынка труда выглядят довольно удручающе. За прошлый год добавилось 584 тыс. рабочих мест — это самый медленный темп роста с 2020 года. Что это означает? То, что импульс на рынке труда явно ослабевает. К тому же есть еще один момент — данные за 2024 и 2025 годы, вероятно, будут еще больше пересмотрены в сторону снижения в следующем месяце, то есть реальная ситуация может быть еще хуже, чем кажется сейчас.

С уровнем безработицы ситуация получше — он упал до 4,4%, что исправило рост в ноябре (сами ноябрьские данные тоже подверглись пересмотру), и это в какой-то мере успокоило опасения относительно быстрого ухудшения на рынке труда. Но это только видимость — уровень безработицы на самом деле медленно, но растет, и тренд не очень положительный.

По-настоящему настораживает более широкий показатель U-6, который включает людей, отчаявшихся найти работу, и тех, кто хотел бы работать полный день, но вынужден работать неполный день. Этот показатель растет довольно быстро. В декабре он немного снизился, но прежний рост остался, и восстановление далеко не полное.

Проблема неполной занятости в основном объясняется ростом числа людей, вынужденных работать неполный день. В декабре это число снизилось, но далеко не достаточно, чтобы компенсировать скачок в ноябре. Другими словами, для многих людей рабочее время сокращается, а доходы вслед за этим падают.

Если смотреть по возрастным группам, то занятость в основной трудоспособной группе от 25 до 54 лет остается относительно стабильной. Уровень безработицы среди чёрного населения в декабре снизился, переломив тренд ноября. Но если учесть весь год, то уровень безработицы среди чёрного населения вырос особенно заметно и примерно в два раза превышает уровень безработицы среди белого населения — этот разрыв отражает структурные проблемы.

На производстве ситуация тоже неприятная. В декабре — восьмой месяц подряд сокращение рабочих мест. За весь год производство потеряло 68 тыс. рабочих мест, и при пересмотре базовых данных этот показатель может еще ухудшиться. Признаки деиндустриализации становятся все более явными.

Федеральное правительство хотя и создало несколько рабочих мест в конце года, но это совершенно недостаточно, чтобы компенсировать огромные потери в начале года, особенно после более серьезного падения в октябре с дальнейшим пересмотром данных в сторону понижения. За весь год занятость в федеральном правительстве, напротив, сократилась на 274 тыс.

Самый интересный момент — структура роста занятости в частном секторе. В 2025 году из 733 тыс. новых рабочих мест в частном секторе 713 тыс. приходится на одну здравоохранение и социальную помощь. Если переформулировать, то все остальные отрасли вместе взятые добавили всего лишь 20 тыс. рабочих мест. Это говорит об极ной несбалансированности роста занятости. За этим явлением кроется глубокая проблема — традиционные отрасли увядают, новые точки роста еще накапливаются, и в этот переходный период давление на рынок труда действительно возрастает.