План покупки ипотечных ценных бумаг на сумму $200 миллиардов долларов начинает создавать проблемы для более широкой экономики США:

1. Расходы $200b напрямую увеличивают дефицит бюджета, ускоряя путь к $40 триллионам долларов общего долга США к концу года. Каждый новый раунд стимулов без соответствующих доходов становится все труднее оправдать.

2. Заливка рынка MBS капиталом обычно приводит к росту ипотечных ставок — противоинтуитивно, но реально. Когда спрос правительства на облигации увеличивается, доходность растет, чтобы привлечь частных покупателей, что делает заимствования дороже для потребителей.

Эффект сложения: большие дефициты, растущие расходы на обслуживание долга, возможное давление инфляции и ужесточение кредитных условий. Рынки и цены активов реагируют на эти динамики. Стоит следить за тем, как это скажется на ставках и акциях.