С середины ноября цена биткоина выросла примерно на 21%, кажется, что всё идет хорошо. Но если внимательно изучить данные на блокчейне, становится ясно, что ситуация может быть не так проста.

Недавно команда аналитиков на блокчейне указала, что эта волна роста заслуживает осторожности — она больше похожа на технический откат, характерный для медвежьего рынка, а не на настоящий разворот тренда. Самое опасное — спрос на рынке вообще не улучшился.

Рассмотрим несколько деталей. Сейчас биткоин застрял в важной зоне — около 365-дневной скользящей средней (примерно 101 000 долларов). В истории эта цена была очень важной — в прошлых медвежьих рынках она часто служила потолком для откатов, после чего цена продолжала падать. Повторится ли это снова — зависит от дальнейшего развития ситуации.

Что касается спроса, то тут ситуация еще более тревожная. За последний месяц показатель общего спроса (индикатор, оценивающий реальное давление покупок и продаж биткоина) сократился примерно на 67 000 монет. А как насчет американского ETF на биткоин? В ноябре было продано 54 000 монет, сейчас, хотя крупномасштабные продажи прекратились, активных накоплений пока не наблюдается.

На рынке есть слабые положительные сигналы — краткосрочный рост премии Coinbase, который недавно стал положительным, — но этого явно недостаточно, чтобы говорить о полном восстановлении спроса. В конечном итоге, рынок все еще находится в состоянии сжатия. По сравнению с медвежьим рынком 2022 года, текущие колебания цен и их характер кажутся очень похожими.

Поэтому сейчас самое важное — не сама волна роста, а когда спрос действительно начнет восстанавливаться. Без этого основания любой рост — всего лишь воздушный замок.