#现实世界资产代币化 Сейчас очень интересно наблюдать за тем, как происходит вывод американских акций в блокчейн — с одной стороны, Ondo запускает на Binance более 100 токенизированных американских акций, TVL превышает миллиард и бьет рекорды; с другой стороны, пользователи жалуются, что отображаемый проскальзывание при торговле — 0.03%, а на самом деле ликвидность на цепочке всего 7000 долларов, реальное проскальзывание достигает 45%. Это как покупать лотерейный билет, где говорят, что шанс выиграть — 99%, а в билете — всего один доллар.

Ключевая проблема в том, что большая часть ликвидности вообще не находится на цепочке, а зависит от традиционных маркет-мейкеров, которые предоставляют котировки во время торговых сессий на американском рынке. Как только американский рынок закрывается, цены на цепочке превращаются в самодеятельность, что по сути ничем не отличается от послеторговых сделок в традиционных финансах, да еще и с затратами на газ блокчейна. Кто-то говорит, что это идеальное слияние DeFi и традиционных финансов, я считаю, что скорее это попытка взять лучшее с обеих сторон — ни 24/7 удобства блокчейна, ни глубокой ликвидности традиционного рынка.

Но, если говорить честно, направление этого сегмента в целом правильное. Настоящие возможности могут появиться не в этих спорных продуктах этого года, а после совершенствования инфраструктуры. Сейчас участники в основном пытаются "заранее захватить" арбитражную прибыль, а когда на рынок войдут крупные институциональные ликвидности, правила игры изменятся. Сейчас самое важное — не цифры TVL, а надежность хранения и регулирование платформ, ведь именно они определяют, сколько эта платформа сможет просуществовать.