Когда политическое давление направлено на руководство центрального банка, ущерб затрагивает не только подрыв институциональной независимости. Настоящая проблема? Это отравляет всю систему значимого надзора Федеральной резервной системы. Как только граница между законной критикой политики и политической местью размывается, становится практически невозможно для кого-либо заслуживающего доверия привлекать центральный банк к ответственности на основе реальных существенных причин. Рынок научился игнорировать обоснованные опасения, когда они переплетаются с партийной драмой. Это создает опасный вакуум, в котором ни рынки, ни политики не могут должным образом оценить, служат ли монетарные решения интересам широкой экономики — риск, который распространяется на оценки активов, ожидания инфляции и более широкую финансовую экосистему.