Долгожданный цикл снижения ставок еще не начался, как его тут же отбросила волна ястребиных заявлений.

На данный момент рынок сталкивается с тройным натиском: сильной занятостью, высокой инфляцией и превысившими ожидания розничными данными. Высшие руководители Федеральной резервной системы последовательно высказываются, в основном передавая один и тот же сигнал: сейчас нет необходимости торопиться с понижением ставок. Вице-председатель Джейпсон ясно заявил, что ставка уже близка к "нейтральному" уровню, политика находится в хорошем состоянии, экономика сохраняет умеренный рост, а инфляция движется к 2%, поэтому в краткосрочной перспективе нет оснований для снижения ставок.

Однако директор Бауман выступил с противоположной точкой зрения. Он подчеркнул, что политика должна быть проактивной, и при ухудшении данных по занятости готов к действиям в любой момент. Эта позиция "умеренно ограничительной" политики немного расходится с мейнстримом и стала предметом обсуждения на рынке.

Более того, политические тенденции также создают нестабильность. Со стороны Трампа намекают на возможную смену Джерома Пауэлла, в то время как Хаскет, возможно, останется на посту. Как только этот сигнал появился, доходность двухлетних американских облигаций резко выросла, доллар начал стремительно укрепляться, а драгоценные металлы тут же подешевели. Председатель ФРС Джером Пауэлл даже в редких случаях выступил с заявлением, раскрыв повестку о судебных вызовах из Минюста, назвав это политическим давлением, и получил поддержку со стороны центральных банков мира.

Реакция рынка была наиболее очевидной. Фьючерсы на ставки показывают, что ожидания снижения ставок в 2026 году снизились с трех раз до двух, а первый раз понижения перенесен с марта на июнь. Хотя это более оптимистично по сравнению с прогнозами по "точечной диаграмме" ФРС, где предполагается только одно снижение, это уже отражает сильные изменения в настроениях рынка.

ФРС сейчас балансирует на грани — с одной стороны, необходимо бороться с инфляционными рисками, сохраняя ястребиный курс; с другой — под давлением политических факторов, что угрожает независимости решений.