Коммерческий космосный сектор прошёл путь от бурного роста к резкому откату, рынок действительно переживает волну очистки. Но если рассматривать более длительный временной горизонт, оглядываясь на те акции, которые ранее лидировали, становится ясно: даже после трёх-четырёх дневных лимитных падений их рост всё ещё впечатляет по сравнению с предыдущими периодами. Разве это не рациональное возвращение к ценностям?

С долгосрочной точки зрения, где находится потолок в сегменте коммерческого космоса? Один набор данных достаточно красноречив: в стране уже подано заявок на запуск 20,3 тысяч спутниковых орбит. Что это означает? Масштабный промышленный спрос и рыночное пространство. Помимо этого, строительство космических баз в стране идёт без остановки: от морской базы у Ханчжоу в районе Цяньтань до инфраструктурных инвестиций в других регионах — всё это отражает, что на государственном уровне вкладываются реальные деньги в развитие этой отрасли. Также ясна позиция регуляторов — ЦКБ (Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку) уже запустила план пятой серии размещений для коммерческих космических компаний, Blue Arrow Aerospace подала заявку на IPO, а China Academy of Space Technology (CAST) завершила подготовку к выходу на биржу. Это говорит о высокой степени поддержки политики и её определённости.

Недавние отраслевые новости более свежи. 12 января успешно совершён первый полёт суборбитального аппарата "LiHong-1", что указывает на развитие в области космического производства и экспериментов — это передовая позиция в технологическом соревновании. 13 января ракета-носитель Long March 8 (Zhuanzhou 8) достиг "семи подряд побед", что подтверждает надёжность ракет и говорит о возможностях оптимизации пусковых процессов для повышения эффективности и снижения затрат. Данные из индустриального парка в Пекине — Ичжуан — показывают темп развития: к 2026 году ожидается более 40 запусков в год, а в 2025 году — 24. Такой ускоренный рост свидетельствует о том, что коммерческий космос вошёл в новую фазу высокой частоты и регулярных запусков. 17 января запуск ракеты-носителя Long March 2D с тремя спутниками одновременно — ещё один пример повышения载载能力, выводящий на орбиту сразу несколько спутников внутри страны и за рубежом.

Для инвесторов важно понять, как правильно разместиться в этом секторе. Во-первых, важна правильная установка — коммерческий космос требует больших вложений, сопряжён с высокими рисками и высокой отдачей, и не бывает быстрых решений. Во-вторых, при выборе компаний стоит придерживаться определённых критериев: действительно обладающие ключевыми технологиями, стабильными заказами и глубокими связями с ведущими игроками отрасли компании заслуживают внимания. В-третьих, IPO — это зачастую усилитель доверия к индустрии, завершение подготовки China Academy of Space Technology к выходу на биржу — важный сигнал для рынка.

Что касается перспектив выхода на биржу China Academy of Space Technology, это действительно важное событие в сегменте коммерческого космоса. Как ведущий отечественный производитель ракет-носителей, её выход на рынок капитала окажет демонстрационное и стимулирующее воздействие на всю цепочку отрасли. А какие компании, входящие в индустриальную цепочку, могут быть связаны с China Academy of Space Technology и заслуживают особого внимания?

В первую очередь — Yuexiu Capital. Внутренний индустриальный фонд этой компании косвенно владеет около 2,49% акций China Academy of Space Technology, что является максимальным среди A-акционерных компаний. Этот фонд также инвестировал в такие перспективные проекты, как Aerospace Feihong, Weina Xingkong и другие, что свидетельствует о глубокой интеграции в цепочку коммерческого космоса.

Huitong Aerospace подписала стратегическое соглашение о сотрудничестве с China Academy of Space Technology, охватывающее строительство созвездий, технологии быстрого формирования групп спутников и космический туризм — все это области с высоким потенциалом роста.

GaoHua Technology также стоит включить в список. Компания не только связана с China Academy of Space Technology по продуктам, но и установила стабильные поставки с такими заказчиками, как Blue Arrow Aerospace и Tianbing Technology. На данный момент у неё есть достаточные заказы, и будущие поставки обеспечены — это говорит о признании её продукции рынком.

Suyuan Testing — важный технологический подрядчик China Academy of Space Technology. Предоставляет оборудование для тепловых вакуумных, механических, климатических и экологических испытаний, а также комплексные решения для тестирования, занимая важное место в R&D и тестовых этапах компании.

Xinya Data через партнерские компании косвенно владеет акциями China Academy of Space Technology, хотя и в меньшей степени. Guangbai Shares участвует в финансировании на этапе B через полностью принадлежащую ей дочернюю компанию, однако официально заявлено, что прямых долей в акциях нет, и связь между ними слабая.

HaoNeng Shares — один из небольших участников в капитале и поставщиков, однако объём бизнеса и реальное влияние требуют дальнейшего отслеживания.

Перспективы коммерческого космоса ясны, но этот путь не будет гладким. Краткосрочные колебания не изменят долгосрочного тренда. Настоящие инвесторы должны тратить время на понимание фундаментальных показателей компаний и бизнес-логики, а не следовать за хайпом. Только так можно в цикле индустриальных обновлений найти истинную ценность.