Рассматривать финансовый рынок — всё равно что изучать структуру снежного покрова: на поверхности кажется спокойным, а в глубине скрыты сложные исторические наслоения. Лучший способ исследования — не гадать, а копать глубже и наблюдать за текстурой каждого слоя.

Мы используем графики для анализа истории, а данные — для оценки взаимодействия событий и цен. Сегодня я хочу поговорить о взаимном влиянии $BTC, золота, акций (в основном технологических гигантов из Nasdaq 100) и ликвидности доллара.

Эта тема очень интересна. Те, кто настроен пессимистично по отношению к криптовалютам, верит в золото или давно в финансовом мире, недавно все вместе радуются одному — $BTC стал худшим среди основных активов в 2025 году. Поклонники золота спрашивают: «Вы говорите, что $BTC — инструмент противостояния существующему финансовому порядку, а по факту он уступает золоту?» Верующие в акции радуются: «Разве не говорили, что $BTC — это высоко-бета-актив Nasdaq?» В этом году даже этого не удалось сделать.

Звучит так, будто $BTC потерпел неудачу. Но на самом деле — вовсе нет. Я хочу показать через серию графиков и анализов одну мысль: поведение $BTC полностью соответствует его характеристикам. Он не является независимой переменной, а скорее — индикатором ликвидности фиатных валют, особенно ликвидности доллара. Когда ликвидность доллара избыточна, рискованные активы растут; при сокращении ликвидности — активы-убежища и стабильные валюты испытывают давление.

Это не провал, а реальное отражение роли $BTC как рискованного актива. Понимание этого — ключ к тому, чтобы понять, почему его поведение сейчас такое.