Настоящий рынок — это смесь быков и медведей.

С точки зрения доллара ситуация на самом деле неплохая. Баланс Федеральной резервной системы вырос до 6,58 трлн долларов, счет TGA один раз освободил 777 млрд долларов ликвидности, ночные операции по обратному репо остановлены, SOFR стабилен на уровне 3,66%, что говорит о том, что краткосрочная ликвидность не напряжена, но и не слишком свободна. Индекс доллара немного снизился до 99,37, реальная доходность 10-летних облигаций вернулась к 1,34%, одновременно инфляционные ожидания взлетели до 2,26%. Такая комбинация «рост инфляции, снижение реальной доходности» в краткосрочной перспективе немного благоприятна для рисковых активов.

Но в области геополитики ситуация вызывает тревогу. В Иране массовые протесты были подавлены, вероятность военного конфликта между Ираном и США все еще существует, хотя по прогнозам Polymarket в конце месяца вероятность еще не превышает 50%, но риск всегда там. Плюс администрация Трампа готовится повысить налоги на импорт иранской нефти, а также ведет споры о суверенитете Гренландии. Если Верховный суд даст президенту полномочия в экстренных случаях, волатильность рынка может взлететь в мгновение ока.

Что касается криптовалюты. BTC сейчас пробил важный уровень сопротивления в 94 500 долларов, важно удержаться на уровне 50-недельной скользящей средней (101 500 долларов). Удержание откроет путь к росту, а неудача — может привести к повторному тесту уровня поддержки в 85 000 долларов. Еженедельный чистый приток спотовых ETF составил 14,2 млрд долларов, баланс Coinbase увеличивается, а на Binance продолжается отток средств, что отражает продолжающуюся борьбу между быками и медведями на рынке. Производный рынок активизировался, открытые позиции по фьючерсам на биткоин CME растут.