Понимание значения KOL в крипто: как влиятельные инвесторы меняют экономику токенов

Мир криптовалют породил новый класс инвестиций, который размывает границу между маркетингом и формированием капитала. Эти участники — известные как Key Opinion Leaders или KOLs — одновременно вкладывают деньги в стартапы и продвигают их миллионам в социальных сетях. Чтобы понять, что означает kol в контексте криптовалют, представьте его как гибридную роль: часть венчурного капиталиста, часть знаменитого эндорсера. В отличие от традиционных платных промоутеров, KOLs теперь инвестируют собственный капитал наряду со своим влиянием, что кардинально меняет способ выхода токенов на рынок.

Это слияние инвестирования и влияния создало то, что индустриальные эксперты называют «KOL раундами» — новой механизм привлечения средств, который за последние два года стал чрезвычайно популярным. Для криптопроектов привлекательность очевидна: они получают как капитал, так и распространение без затрат на маркетинг. Для KOLs kol в этом контексте означает исключительные условия сделки — дисконтированные оценки, ускоренные разблокировки токенов и возможность сразу получать прибыль после запуска токена.

Что означает KOL в мире криптовалют? Рост влияния инфлюенсер-инвесторов

Key Opinion Leaders в крипте занимают широкий спектр. Некоторые действуют псевдонимно в виде мультяшных персонажей с огромной аудиторией. Другие представляют себя как отточенные личности на YouTube с сотнями тысяч подписчиков. Что их объединяет — это охват: они привлекают внимание розничных трейдеров, жаждущих «альфы» — инсайдерской информации о том, какие протоколы и токены стоит отслеживать. Один пост от известного KOL может значительно повлиять на рынки.

Рост kol в качестве инвестора-промоутера — это эволюция от ранних эпох криптомаркетинга. Там, где Ben Armstrong из BitBoy Crypto когда-то брал десятки тысяч долларов за промо-твиты, сегодня KOLs работают по другой модели: они берут доли в проектах (обычно в виде токенов) и затем продвигают эти же проекты своей аудитории. Верхушка криптоиндустрии полностью приняла этот сдвиг. Интервью CoinDesk с основателями, разработчиками, инвесторами и инсайдерами показали, что к 2024 году примерно 75% крупных событий генерации токенов (TGE) включали специальные KOL раунды. Это значительный скачок по сравнению с несколькими месяцами ранее, когда участие KOL было новинкой.

Переход произошел быстро. Год назад ангелы и традиционные KOLs работали в отдельных сферах. К середине 2024 года границы полностью размылись. Маркетинговые агентства начали составлять списки из сотен потенциальных инфлюенсер-инвесторов, связывая их с проектами за вознаграждение. Вскоре даже KOLs с умеренной аудиторией начали формировать инвестиционные синдикаты для получения лучших условий.

Модель финансирования KOL: как она работает и почему проекты её любят

С точки зрения основателя, KOL раунды решают важную проблему: как привлечь капитал и одновременно повысить узнаваемость без растрат на маркетинг. «Это обход не только венчурных фондов, но и маркетинга», — объяснил один из отраслевых экспертов. «Люди скажут, что им даже маркетинг не нужен — они получают капитал через распространение.»

Механика проста. Проект обращается к сотням потенциальных KOL и предлагает им инвестиционные возможности. В обмен на капитал инфлюенсеры получают токены на льготных условиях: оценки ниже рыночных и быстрые графики вестинга, позволяющие им ликвидировать доли вскоре после запуска токенов. Влад Свитанко, CEO маркетинговой компании Cryptorsy, которая организует такие схемы, объяснил привлекательность просто: «Чем больше они будут хвалить свои пакеты, тем выше может пойти токен, что супер для проекта и отлично для ценовой динамики.»

Это создает так называемую пирамиду стимулов. Проекты получают подтверждение kol в своей стратегии через участие и продвижение инфлюенсеров. KOLs накапливают токены по выгодным ценам и сразу начинают рекламировать эти возможности. Сообщества и розничные трейдеры, видя, как их любимые личности поддерживают проекты, воспринимают это как должную проверку и спешат участвовать. Когда токены запускаются, KOLs могут сразу выйти, зачастую с существенной прибылью.

Что отличает современные KOL раунды от чисто платных промоушенов — это поверхностное впечатление согласованности. Подписывая чеки вместе со своими твитами, KOLs кажутся искренне уверенными в проектах. Однако kol в этом контексте и структура стимулов зачастую работают против долгосрочных обязательств. По данным отраслевых наблюдателей, большинство соглашений с KOL включает периоды вестинга не более 12 месяцев. Многие позволяют продавать токены сразу после публичного запуска — именно в тот момент, когда розничные инвесторы наиболее воодушевлены и цены обычно достигают пика.

Внутри кейса Humanity Protocol: соглашения KOL и скрытые стимулы

Механика становится ясной при рассмотрении конкретных сделок. Humanity Protocol, стартап в области цифровой идентичности, конкурирующий с Worldcoin Сэма Альтмана, в начале 2024 года привлек 1,5 миллиона долларов от ангельских инвесторов и KOL. Внутренние документы проекта, изученные CoinDesk, указывали подробные требования к промоушену. KOL подписывали обязательство на шесть месяцев, включающее: «лайкать» и комментировать три твита в неделю, писать три твит-цепочки о Humanity Protocol, посещать как минимум одну сессию Twitter Spaces в месяц.

Разные категории KOL получали индивидуальные задания. Инфлюенсеры, ориентированные на трейдеров, должны были публично покупать токены Humanity Protocol «после запуска, чтобы продемонстрировать приверженность». KOL на YouTube получали еще более конкретные инструкции: «создать два спекулятивных видео о Humanity Protocol как о основном конкурента Worldcoin и о Airdrop.»

В контракте было ясно: «Мы отслеживаем все активности и аннулируем SAFT и возвращаем деньги KOL, если они не готовы поддерживать проект.» (SAFT — это стандартный контракт в крипте — Simple Agreement for Future Tokens — через который проекты обещают будущий доступ к токенам инвесторам.)

Один из популярных каналов на YouTube с 419 000 подписчиков, Altcoin Buzz, участвовал в KOL раунде Humanity Protocol. Сотрудник создал контент, хвалящий «огромное конкурентное преимущество» проекта перед Worldcoin. Когда CoinDesk спросил его, он заявил, что инвестиций не делал — но одновременно подтвердил членство в закрытом KOL Telegram-канале, посвященном проекту. Он отказался назвать вознаграждение, сказав только «еще нет». Эта непрозрачность вокруг kol в понимании и реальных финансовых связей, где граница между платным промо и искренним инвестированием размыта, стала нормой, а не исключением.

Проблема прозрачности: почему регуляторы обеспокоены криптоэкономикой KOL

Расширение kol в значение, включающее одновременное инвестирование и продвижение, создало правовое минное поле. Большинство соглашений с KOL остаются нераскрытыми для розничных инвесторов — именно тех, на кого они влияют. Адвокаты, специализирующиеся на крипте, отмечают, что такая практика, скорее всего, нарушает как правила FTC, требующие «ясных и заметных раскрытий» при получении вознаграждения, так и законы о защите прав потребителей в США.

«Когда инфлюенсеры не раскрывают такие договоренности, они вводят в заблуждение свою аудиторию, многие из которых полагаются на эти рекомендации при принятии финансовых решений», — объяснил Ариэль Гивнер, юрист, специализирующийся на криптозаконах. «Отсутствие прозрачности подрывает доверие, которое является основой цифровой торговли, и может привести к значительным финансовым потерям доверчивых последователей.»

Главная проблема: криптопроекты обычно заявляют, что их токены не являются ценными бумагами и, следовательно, не требуют соблюдения законодательства о ценных бумагах. Но когда KOL продвигают проекты розничной аудитории, не раскрывая финансовых связей, они нарушают правила FTC, регулирующие маркетинг для потребителей. Немногие контракты с KOL явно требуют раскрытия. Эксперты отрасли описывают стандартную схему так: один проект организовал свои соглашения с KOL так, что раскрытия оставались «их обязанностью и ничем, что мы бы принуждали по контракту.»

Созданная этим договором информационная асимметрия ошеломляющая. Проекты полностью понимают свои стимулы. Многие KOL тоже знают свои условия. Но розничные трейдеры — те, кто читает промоушен KOL и задумывается о вложениях — обычно не подозревают, что доверенный ими инфлюенсер имеет финансовую долю, зависящую от немедленной ценовой динамики токена после запуска.

Один уважаемый инфлюенсер с 46 000 подписчиков, который явно отказывается участвовать в сделках с KOL, пожаловался: «KOL раунды — это выигрыш для протоколов, выигрыш для KOL, но тяжелый проигрыш для розницы. Эти сделки в большинстве случаев не раскрываются должным образом, поэтому сообщество не знает о KOL раундах и условиях вестинга. Очевидно, что вы делаете свою аудиторию ликвидностью для выхода.»

Влияние на рынок и развитие: как KOL раунды меняют криптофандрайзинг

Доказательства влияния KOL на рынок накапливаются постоянно. Аналитическая фирма The Tie, отслеживающая цены токенов и активность в соцсетях, проанализировала 310 постов инфлюенсеров о 175 топовых криптовалютах за 90 дней. Компания обнаружила «значительные и положительные движения токенов» в часы после публикаций. kol в этом контексте и реальное влияние на рынок стали неразделимы; токены с меньшей капитализацией особенно уязвимы к этим воздействиям.

Джошуа Франк, CEO The Tie, подтвердил: «Они определенно оказывают влияние. Мы, вероятно, видим, что у них есть значительное влияние на криптовалюты с меньшей рыночной капитализацией.»

Экономика KOL достигла высокой эффективности в извлечении ресурсов. Крипто-маркетинговые агентства ведут базы данных сотен инфлюенсеров, организованных по охвату и специализации. За плату они обеспечивают связи между KOL и проектами. Сами проекты стали более избирательными — один маркетинг-менеджер заявил, что его команда отвергла 95% входящих предложений как «случайный бред», продвигая только верхний сегмент через каналы KOL. Эта фильтрация связана частично с репутационными соображениями: если KOL постоянно продвигают очевидные провалы, их аудитория в конце концов перестанет им доверять.

Тем не менее, уважаемые проекты продолжают получать настойчивые предложения от начинающих KOL. Один из известных инвесторов-инфлюенсеров сообщил, что ему «10 раз в день» предлагают присоединиться к KOL раундам. Почти все требуют обязательных промо-мероприятий. Почти никто не требует раскрытия информации.

Модель kol продолжает развиваться по мере ее зрелости. Меньшие инфлюенсеры теперь создают коллективные инвестиционные синдикаты, через которые могут договариваться о лучших условиях. Проекты все чаще сегментируют свои KOL раунды по уровням влияния — предлагая премиальные условия признанным личностям и стандартные — начинающим. Некоторые проекты пытаются ввести более длительные периоды вестинга и отсроченные графики разблокировки, хотя эти усилия сталкиваются с сопротивлением. «Все хотят быстро заработать», — объяснил один маркетинг-менеджер метаверс-проекта.

Рассмотрим Creator.Bid — криптовенчур, основанный на ИИ, позволяющий KOL получить 23% своей доли токенов в день публичного аирдропа. Или Veggies Gotchi, предоставляющий KOL такую же сумму токенов, как и розничным участникам. Проекты, предоставляющие такие условия, точно понимают, что стимулируют: немедленную фиксацию прибыли и возможное давление на dump при запуске. Но зачастую полученная рекламная мощь превышает риск ценового воздействия в их расчетах.

Последствия: кто выигрывает, а кто проигрывает

kol в современном криптомире вышел за рамки простого маркетинга и стал структурной частью экономики токенов. Модель стимулирует проекты заполнять свои таблицы капиталом инфлюенсеров — потенциально десятками на разных уровнях и специализациях. Каждый KOL — это голос, усиливающий нарратив о токене именно в тот момент, когда критическая масса розничного внимания может определить успех запуска.

Для проектов: огромная победа. Полностью профинансированное расширение с органическим каналом распространения. Затраты на маркетинг практически нулевые.

Для KOL: финансовая победа. Капитал по льготным оценкам с немедленной ликвидностью. Стимулы кажутся искренними, даже когда структура практически гарантирует краткосрочное мышление.

Для розничных трейдеров: постоянные убытки. Сообщества, инвестирующие вместе с KOL, неосознанно покупают на пике энтузиазма, как раз когда инсайдеры получают ликвидность для выхода. Продвижение остается нераскрытым. Графики вестинга — невидимы. Информационная асимметрия достигает полного уровня.

По мере того как экономика создателей трансформирует цифровую жизнь в целом, криптовалюта, похоже, ускоряет именно это проявление. kol, скорее всего, выйдет за рамки фандрайзинга и в области управления, разработки продуктов и построения сообществ. То, что началось как инновация в сборе средств, стало институциональной особенностью того, как криптопроекты выходят на рынок. Останется ли регулирование, которое потребует раскрытия информации, — вопрос открытый. Но пока экономика kol функционирует в серой зоне, где формирование капитала и маркетинг влияния сливаются в нечто совершенно новое.