Помимо чипов и программного обеспечения: почему инфраструктура дата-центров заслуживает более пристального внимания в буме инвестиций в ИИ

Революция искусственного интеллекта неоспоримо меняет глобальные рынки и создает значительные возможности для накопления богатства. Однако многие инвесторы сосредоточены исключительно на очевидных игроках — производителях чипов, разработчиках программного обеспечения и компаниях, занимающихся генеративным ИИ. Что они часто упускают из виду, так это то, что за каждой вычислительной операцией ИИ стоит важный, но недооцененный класс активов: физическая инфраструктура, которая обеспечивает всё это. Центры обработки данных, являющиеся опорой облачных вычислений и обработки ИИ, представляют собой недооцененный путь к этой трансформирующей тенденции с оценками, которые выглядят сравнительно разумными на фоне все более раздувающегося рынка инвестиций в ИИ.

Недооцененное основание инноваций в области ИИ

Когда вы взаимодействуете с ChatGPT или любой платформой генеративного ИИ, вычислительная мощность, обрабатывающая ваш запрос, должна физически где-то находиться. Это место — центр обработки данных — тщательно спроектированное сооружение, в котором размещены тысячи серверов, сетевое оборудование и системы охлаждения, предназначенные для надежной работы круглосуточно. Эти компании не привлекают внимания СМИ, но они абсолютно необходимая инфраструктура. Можно представить центры обработки данных как цифровые «дома», в которых живет интернет, и все чаще — как место, где функционирует искусственный интеллект, движущий современным бизнесом.

Equinix (NASDAQ: EQIX) — крупнейшая data center REIT на мировом рынке. Компания управляет 273 стратегически расположенными центрами обработки данных, обслуживающими более 10 000 клиентов по всему миру — в их числе технологические гиганты такие как Nvidia и Adobe. Удивительно, но более 60% компаний из списка Fortune 500 используют инфраструктуру Equinix в той или иной степени. Это не нишевая компания; это фундаментальный слой, на котором строится современный бизнес.

Понимание REIT и экономика центров обработки данных

Для тех, кто не знаком с REIT (фондами недвижимости), это специализированные корпоративные структуры, предназначенные для владения и эксплуатации коммерческой недвижимости. В случае Equinix это означает владение и аренду физических центров обработки данных. Структура REIT дает инвесторам иной тип экспозиции по сравнению с традиционными технологическими компаниями — меньше внимания к инновациям продуктов и больше — к использованию инфраструктуры и уровню занятости.

Экономика этого сектора впечатляет: по мере ускорения глобального внедрения ИИ растет и спрос на мощность центров обработки данных. В прошлом году глобальные расходы на ИИ-центры обработки данных достигли 236 миллиардов долларов. Аналитики отрасли прогнозируют, что к 2030 году эти расходы могут превысить 1 триллион долларов ежегодно — более чем в четыре раза превышая текущие показатели. Это не спекуляции; это движется фундаментальными технологическими сдвигами и расширением корпоративных возможностей в области ИИ.

Финансовый импульс и способность к реализации

Недавние финансовые результаты демонстрируют этот рост спроса в реальном времени. Метрики бронирования Equinix — показатели, предсказывающие будущий доход — выросли на 25%, достигнув рекордных значений за последний отчетный квартал. Это говорит не только о текущем спросе, но и о доверии к будущему росту доходов. Не менее важно, что Equinix сохраняет сильную финансовую базу: у компании примерно 7 миллиардов долларов доступных ликвидных средств и почти 60 крупных проектов центров обработки данных уже в стадии строительства. Такое сочетание ресурсов и планов по реализации позволяет компании использовать возникающие возможности.

Оценка в перспективе

Акции сейчас торгуются примерно по 20-кратному коэффициенту FFO (Funds From Operations) — наиболее релевантной метрике для оценки доходности REIT, поскольку она учитывает особенности учета недвижимости. В контексте огромных возможностей впереди и раздувающихся оценок многих акций, связанных с ИИ, это выглядит как разумная цена. Традиционные инвестиционные инструменты в области ИИ — компании по производству полупроводников, программные фирмы и платформы генеративного ИИ — становятся все дороже. В отличие от них, инфраструктура центров обработки данных предлагает значимую экспозицию к буму ИИ по более скромным мультипликаторам оценки.

Инвестиционный ландшафт

Общий инвестиционный ландшафт вокруг ИИ стал переполнен с ростом оценок. Производители чипов, софтверные компании и специализированные платформы ИИ привлекают значительный капитал, что поднимает их оценки до уровней, требующих безупречного исполнения для оправдания текущих цен. Центры обработки данных представляют альтернативу: они выигрывают от тех же драйверов роста ИИ, но с более умеренными оценками. Бизнес-модель Equinix — предоставление необходимой инфраструктуры в аренду тысячам клиентов — также обеспечивает стабильность и предсказуемость доходов, что отличает ее от компаний, чье благосостояние зависит от успеха отдельных продуктов.

Сектор центров обработки данных остается менее понятным для многих розничных инвесторов, что частично объясняет более разумные оценки. Это создает возможность для инвесторов, ищущих экспозицию к теме инвестиций в ИИ, без необходимости принимать на себя повышенные риски и мультипликаторы оценки более известных акций ИИ. По мере того, как искусственный интеллект продолжает трансформировать отрасли и корпоративные расходы на инфраструктуру ускоряются, фундаментальный слой — центры обработки данных — заслуживает серьезного внимания в любой диверсифицированной стратегии инвестиций в ИИ.