Почему евро постоянно падает? Таможенные пошлины и политика центрального банка создают двойное давление

На фоне растущей глобальной экономической неопределённости курс евро испытывает продолжающееся нисходящее давление. В последнее время курс EUR/USD снижается, и несколько аналитиков и инвестиционных институтов предупреждают инвесторов о необходимости осторожнее относиться к позициям в евро. Какие глубокие факторы скрываются за этой волной девальвации евро?

Торговые настроения и сомнения по тарифам привели к падению евро

Возобновление снижения курса евро в основном обусловлено двумя основными движущими силами. Во-первых, оптимизм по поводу фискального стимулирования в Германии угас, и инвесторы пересмотрели перспективы европейской экономики, что привело к снижению покупательского импульса от предыдущих мер стимулирования. Во-вторых, неопределённость в торговой политике США вновь охватила рынок, особенно продвижение тарифной политики США, что может оказать значительное влияние.

По оценкам Европейского центрального банка, если США введут 25% тариф на европейский импорт, темпы экономического роста еврозоны упадут примерно на 0,3 процентных пункта в первый год. Это не безосновательно — тарифная политика напрямую угрожает европейскому производственному и экспортному секторам, косвенно ослабляя экономическую поддержку ЕЦБ.

Техническая сторона близка к ключевому уровню поддержки, и перспективы рынка подвергнут испытанию

Смотря на график, EUR/USD приблизился к значительной позиции технической поддержки. Аналитики отметили, что если курс евро опустится ниже ключевой поддержки 1.075, это приведёт к дальнейшему снижению, а следующая цель может указывать на 1.07 или даже 1.06. Напротив, если обменный курс останется выше 21-дневной скользящей средней, ожидается, что это откроет возможность для отскока.

Сейчас рынок сосредоточен на этой линии поддержки — она определит, погрузится ли евро в более глубокую спираль обесценения или найдёт место для восстановления.

Политика центральных банков разделена на ключевые переменные, и существует огромный контраст между европейскими и американскими ожиданиями

Основная движущая сила тенденция евро зависит от различий в политических ожиданиях между двумя крупнейшими центральными банками Европы и США. Ожидания рынка относительно снижения ставок ФРС в этом году резко снизились с трёх до двух, что указывает на возможное продление цикла повышения процентных ставок долларом США. В то же время ожидания снижения процентных ставок со стороны Европейского центрального банка нарастают.

Член Совета управляющих ЕЦБ Виллерой де Галло заявил, что текущая ставка по депозитам в 2,5% ожидается снижение до 2% к концу лета. Рыночные данные показывают, что снижение процентной ставки ЕЦБ в июне полностью отразилось в ценах: вероятность снижения ставки в апреле составляет 65%, и с сентября по декабрь могут быть введены более смягчённые меры.

Что означает это различие в политике? Разрыв в процентных ставках между Европой и Соединёнными Штатами, вероятно, продолжит расти, делая доллар США более привлекательным для евро, что, несомненно, окажет долгосрочное давление на курс евро.

Динамика тарифов определяет краткосрочный тренд евро, и ещё есть возможность для переговоров

В краткосрочной перспективе то, сможет ли евро восстановиться, зависит от окончательного толчка тарифной политики США. Если интенсивность введения взаимных тарифов превысит ожидания, он ещё больше ударит по курсу евро. Однако если фактические тарифные меры окажутся слабее рыночных ожиданий и сохраняется пространство для переговоров, это принесёт значительную поддержку евро.

Как инвесторы должны реагировать на движение евро

Столкнувшись с такой ситуацией, Morgan Stanley дал ясный совет: принять осторожную стратегию до объявления ключевых политик и рассмотреть возможность сокращения длинных позиций в евро и фунте, чтобы избежать потенциальных рисков. Это отражает осторожное отношение рынка к прогнозам евро — защита основной суммы часто важнее, чем борьба за восстановление до достижения ясности политики.

В целом, основной ответ на то, почему евро падает, заключается в том, что рынок переоценивается на относительную стоимость евро под двойным давлением тарифных шоков и дифференциации политики центрального банка. Инвесторам стоит внимательно следить за последующих политическими тенденциями и техническими прорывами, чтобы найти более чёткие операционные возможности.