Акции судоходных компаний продолжат расти? Анализ перспектив и рисков инвестирования в 2026 году

Морской транспорт является жизненно важной частью мировой экономики, ежегодно обеспечивая торговый поток на триллионы долларов. В последние годы акции судоходных компаний пережили взлёты и падения, сравнимые с американскими горками, что вызвало у многих инвесторов вопрос: «Будут ли ещё расти акции судоходных компаний?» В этой статье мы подробно проанализируем перспективы этого циклического сектора, чтобы помочь инвесторам понять инвестиционную логику в этой отрасли.

Текущая ситуация: почему акции судоходных компаний упали с пика

Основной бизнес судоходных компаний — перевозка грузов и сырья по морю. Будучи абсолютной опорой международной торговли, судоходство напрямую связывает глобальные цепочки поставок, обеспечивая циркуляцию сырья, промежуточных и конечных товаров. В эпоху глобализации его значение невозможно переоценить.

Однако после сильного роста в 2020 году акции судоходных компаний резко пошли на спад. Крупнейшая в мире судоходная компания Maersk после достижения новых максимумов в начале 2022 года потеряла более 60% рыночной стоимости. Немецкий гигант Hapag-Lloyd снизился почти на 70% по сравнению с пиком конца 2022 года. За этим крахом цен стоит резкое ухудшение финансовых показателей.

Например, у Maersk квартальный доход в 2022 году достиг пика в 22,767 млрд долларов, затем пошёл на спад. Во втором квартале 2023 года доход снизился менее чем до 13 млрд долларов, что менее 60% от пика. При этом прибыль падала ещё сильнее — во втором квартале 2022 года чистая прибыль составляла 8,879 млрд долларов, а в том же периоде 2023 года — всего 1,453 млрд долларов, что на 83% меньше.

Такие циклические колебания не впервые. Производительность судоходных компаний тесно связана с глобальной экономической ситуацией. В периоды роста экономики международная торговля активна, спрос на товары высок, акции судоходных компаний показывают хорошие результаты. Но при рецессии или росте неопределённости торговая активность замедляется, спрос падает — акции судоходных компаний испытывают давление.

Если рассматривать развитие после 2010 года, то в 2015–2016 годах глобальная неопределённость и избыток мощностей сильно ударили по отрасли; пандемия COVID-19 в 2020 году чуть не довела до банкротства многих компаний; затем начался глобальный восстановительный рост, но после 2022 года эта волна быстро исчерпалась.

Четыре ключевых фактора, определяющих будущее: ответ на вопрос «будут ли расти акции судоходных компаний» здесь

Перспективы восстановления акций судоходных компаний зависят от развития следующих ключевых факторов.

Во-первых, глобальный экономический рост — самый прямой драйвер. Федеральная резервная система США, борясь с инфляцией, подняла базовую ставку до исторического максимума, что замедлило рост американской экономики и затормозило глобальный рост. Когда инфляция начнёт возвращаться к норме, ФРС, скорее всего, начнёт цикл снижения ставок. Снижение ставок создаст условия для восстановления мировой экономики, активизирует товарную торговлю — это станет важным драйвером для акций судоходных компаний.

Во-вторых, перестройка глобальных цепочек поставок меняет структуру судоходства. В последние годы обострились торгово-экономические трения между Китаем и США, западные страны ускоряют локализацию и приближение цепочек поставок. Производство всё больше переносится из Китая в Юго-Восточную Азию, Мексику и другие регионы. Этот тренд оказывает двойное влияние: спрос на маршруты, соединяющие Китай с Северной Америкой и Европой, снижается, а спрос на новые маршруты между Северной Америкой, Юго-Восточной Азией и Южной Америкой может расти. Поэтому компании, сильно зависящие от дальневосточно-европейских маршрутов (например, Evergreen и Yang Ming из Тайваня), испытывают давление, тогда как более диверсифицированные (например, Maersk) — менее.

В-третьих, энергетические затраты напрямую влияют на прибыльность. Война в Украине и геополитические конфликты на Ближнем Востоке повышают мировые цены на нефть, что увеличивает расходы судоходных компаний на топливо и снижает их прибыльность. Как будет развиваться геополитическая ситуация — определит динамику стоимости топлива.

В-четвёртых, экологическая трансформация — долгосрочная задача и фактор дифференциации. Стремление к углеродной нейтральности стимулирует судоходную отрасль внедрять более чистое топливо и технологии. Крупные компании, обладая масштабом, могут дешевле «зеленить» свой флот, получая конкурентные преимущества. Мелкие и средние судоходные фирмы сталкиваются с высокими затратами на экологические стандарты. Новое строительство и модернизация судов требуют больших инвестиций, крупные компании способны их выдержать.

Сравнение ведущих мировых судоходных компаний: кто заслуживает внимания

Многие крупные судоходные компании — частные (например, Mediterranean Shipping Company S.A. из Швейцарии и CMA CGM из Франции), и обычным инвесторам в них попасть сложно. Поэтому ниже — основные публичные компании, торгующиеся на американском и тайваньском рынках:

Maersk (код на OTC: AMKBY)

Maersk основана в 1904 году и является безусловным лидером мировой судоходной отрасли. Компания работает в 130 странах, годовой объем перевозок — около 675 млрд долларов, штат — около 76 000 сотрудников, годовая мощность контейнеров — 4,18 млн TEU. Благодаря масштабам, Maersk обладает сильной устойчивостью к циклическим колебаниям и экологическим трансформациям.

Hapag-Lloyd (код на OTC: HPGLY)

Hapag-Lloyd основана в 1970 году, — крупнейшая в Германии и вторая по рыночной капитализации судоходная компания мира. Операции в около 600 портах, охват 130 стран, мощность — около 1,8 млн TEU. Представитель европейского судоходства, компания обладает сбалансированным флотом по маршрутам.

东方海外 (OOCL, код на OTC: OROVY)

ООCL основана в 1947 году бизнесменом Хо Хун Ву. В 1969 году перешла к контейнерным перевозкам, стала частью COSCO в 2017 году за 6,3 млрд долларов. В настоящее время в её составе более 150 судов, грузоподъемность свыше 10 млн тонн, входит в число семи крупнейших судоходных компаний мира. Акции торгуются на OTC, есть офисы в более чем 100 городах.

長榮（EVA Air, код на TWSE: 2603）

EVA — ведущая тайваньская судоходная компания, осуществляет маршруты из Восточной Азии в Америку, Южную полушарие, Северную Европу и Средиземноморье. В парке — более 200 судов, грузоподъемность — около 1,668 млн TEU, работает в 240 портах мира. Высокая зависимость от маршрутов Восток — Америка создаёт риски при изменениях цепочек поставок.

陽明（Yang Ming, код на TWSE: 2609）

Yang Ming основана в 1972 году, — одна из ведущих тайваньских судоходных компаний. Обслуживает более 70 стран, в 170 портах, есть терминалы в Нидерландах, Бельгии, США и Тайване. В штате — более 5000 сотрудников, грузоподъемность — около 705 000 TEU. Также сильно зависит от определённых маршрутов, что создает риски.

Дифференцированные стратегии: правильный подход к инвестированию в судоходные акции

Исходя из анализа, инвесторам рекомендуется придерживаться следующих стратегий:

Выбирайте крупные судоходные компании. Рыночная капитализация свыше 10 млрд долларов даёт преимущество масштабов, что помогает сглаживать циклические колебания и повышает устойчивость к экологическим требованиям. Такие компании лучше финансируют модернизацию и экологические проекты. Мелкие и средние фирмы в периоды спада рискуют оказаться в сложной ситуации.

Избегайте чрезмерной концентрации на отдельных маршрутах. Например, LongJoy и Yang Ming — хорошие компании, но сильно зависят от маршрутов Восток — Европа и Восток — Америка. В условиях деконцентрации цепочек поставок из Китая их рост может замедлиться. Maersk и Hapag-Lloyd с более диверсифицированным флотом лучше защищены от региональных рисков.

Обратите внимание на возраст флота. Новые или недавно модернизированные суда лучше соответствуют экологическим стандартам, имеют меньшие затраты на соответствие требованиям. При выборе акций предпочтение стоит отдавать компаниям с более молодым флотом.

Используйте стратегию постепенного входа и долгосрочного удержания. Судоходные акции — циклические активы, оптимально входить в них на дне цикла или близко к нему, дробя инвестиции. Когда индекс достигает исторических минимумов и оценки очень низки — это хорошая точка для входа. На вершинах — постепенно фиксировать прибыль и ждать следующего цикла. Такой подход «купить дешево — продать дорого» наиболее подходит для этого сектора.

Общий вывод: долгосрочная логика инвестирования в судоходные акции

Перспективы роста акций судоходных компаний в будущем зависят от восстановления мировой экономики. В краткосрочной перспективе снижение ставок, вероятное к 2026 году, создаст условия для роста. В среднесрочной — продолжающаяся перестройка цепочек поставок и структурные изменения. В долгосрочной — экологическая трансформация изменит отрасль, усиливая позиции крупных игроков.

Ответ на вопрос «будут ли расти акции судоходных компаний» — да, но при условии правильного выбора компаний и времени входа. Инвесторам следует внимательно следить за глобальной экономической ситуацией, входить на дне цикла, выбирать крупные, устойчивые и диверсифицированные компании, избегая зависимых от одного маршрута. Следуя этой логике, инвестиции в судоходный сектор могут принести значительную прибыль в предстоящем восстановительном цикле.