Новая Mountain Finance Corp (NMFC) — основные моменты отчета за 4 квартал 2025 года: стратегическая продажа активов и …

GuruFocus News

Чт, 26 февраля 2026 г., 8:03 по GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

NMFC -4.04%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

Скорректированный чистый инвестиционный доход: $0.32 на акцию за 4 квартал 2025 года. *
Дивиденды: $0.32 на акцию, выплаченные наличными 31 декабря 2025 года. *
Чистая стоимость активов (NAV): снизилась до $11.52 за акцию с $12.06 за акцию. *
Продажа активов: запланирована продажа активов на сумму $477 миллионов, завершение — март 2026 года. *
Коэффициент чистого долга к собственному капиталу: 1.21 к 1, после продажи активов примерно 0.9. *
Общий инвестиционный доход: $77 миллионов за 4 квартал 2025 года, снижение на 4% по сравнению с предыдущим кварталом. *
Общие обязательства: $1.7 миллиарда по состоянию на 31 декабря 2025 года. *
Портфель инвестиций: $2.8 миллиарда по справедливой стоимости на 31 декабря 2025 года. *
Постоянный инвестиционный доход: 97% от общего инвестиционного дохода за 4 квартал 2025 года. *
Не начисленные доходы: 1.4% портфеля по справедливой стоимости. *
Выкуп акций: примерно $52 миллиона акций выкуплено в 2025 году.

Внимание! GuruFocus обнаружил 4 предупреждающих сигнала по NMFC. *
Высокодоходные дивидендные акции в портфеле Гуру *
Эта мощная диаграмма сделала Питера Линча доходным на 29% в год в течение 13 лет *
Как рассчитать внутреннюю стоимость акции? *
Оценена ли NMFC справедливо? Проверьте свою гипотезу с нашим бесплатным калькулятором DCF.

Дата выпуска: 25 февраля 2026 г.

Для полного транскрипта отчета о доходах, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Положительные моменты

Новая Mountain Finance Corp (NASDAQ:NMFC) успешно покрыла свой дивиденд в $0.32 на акцию за счет скорректированного чистого инвестиционного дохода в $0.32 на акцию за 4 квартал. *
Компания объявила о дивиденде в $0.32, который будет выплачен 31 марта, с дальнейшим снижением платы за услуги по управлению до 15% в рамках программы защиты дивидендов. *
Портфель кредитов NMFC в основном стабилен, около 95% оценены как зеленые на их тепловой карте, и нет позиций, оцененных как красные. *
Компания завершила продажу активов на сумму $477 миллионов, что, как ожидается, диверсифицирует портфель и снизит экспозицию к высокорискованным активам. *
NMFC имеет сильную репутацию, создав для акционеров $1.3 миллиарда стоимости с момента IPO, с низким уровнем реализованных убытков.

Отрицательные моменты

Чистая стоимость активов снизилась до $11.52 за акцию с $12.06, в основном из-за снижения оценки по обыкновенной части капитала Edmentum. *
Продажа активов привела к дисконту в 6%, что изначально уменьшит балансовую стоимость примерно на $0.35 за акцию. *
Ожидается, что долгосрочный устойчивый дивидендный доход снизится до $0.25 за акцию в квартал с Q2 2026 из-за сжатия базовой ставки и снижения рыночных спредов. *
Чистая стоимость активов NMFC снизилась на 4.5% по сравнению с предыдущим кварталом, коэффициент чистого долга к собственному капиталу — 1.21 к 1. *
Компания сталкивается с постоянным контролем и вызовами на рынке программных кредитов, с потенциальными рисками от disruptions, вызванных ИИ.

Продолжение следует

Основные моменты Q&A

В: Включает ли 94% дисконт на продажу активов какие-либо консультационные сборы, и каково обновленное соотношение заемных средств после продажи? О: 94% от номинала — это цена покупки активов, и с транзакцией связаны сборы и расходы, ожидаемые примерно в $7 миллионов. Мы поддерживаем целевой уровень заемных средств между 1 и 1.25. Продажа снижает наш уровень заемных средств ниже заявленной цели, и мы планируем использовать полученные средства для инвестиций в более выгодные рынки кредитования и прямого займа, а также возможных выкупов акций. Джон Клайн, президент, CEO, директор.

В: Пытались ли вы продать какие-либо из более проблемных или депрессивных активов в портфеле? О: Нам нравится наш портфель, и мы считаем, что у нас много хороших активов. Продажа была вызвана желанием снизить концентрацию и увеличить доходность, а не избавиться от плохих активов. Эта сделка позволяет нам быстро реализовать стратегические инициативы, при этом мы сохраняем потенциал роста в таких позициях, как Benevis. Джон Клайн, президент, CEO, директор.

В: Было ли несколько претендентов на продажу активов, и как выбирались и оценивались активы? О: Это был конкурентный процесс под руководством Evercore, с получением нескольких предложений. Активы выбирались исходя из наших целей по снижению концентрации и диверсификации топовых позиций. В сделке были включены наши крупнейшие позиции для эффективного управления концентрацией портфеля. Джон Клайн, президент, CEO, директор.

В: Как вы интерпретируете оценку активов относительно внутренних отметок при 94% оценки? О: Мы считаем, что это справедливая сделка для обеих сторон. Покупатель получил отличные активы с небольшим дисконтом, что является коммерчески нормальным. Продажа подтверждает наши оценки, снижает концентрацию и улучшает структуру портфеля, особенно учитывая, что наши акции торгуются ниже балансовой стоимости. Джон Клайн, президент, CEO, директор.

В: Могли бы вы подробнее рассказать о стратегических инициативах после продажи активов? О: После продажи наши пять крупнейших позиций составляют всего 14% стоимости портфеля NMFC, а активы, ориентированные на старших заемщиков, — 81%. Мы планируем перераспределить средства преимущественно в активы с первыми залогами, снизив доходность по позициям на 20-25%. Джон Клайн, президент, CEO, директор.

Для полного транскрипта отчета о доходах, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.