Долг США достигает 38,5 трлн: как обслуживание процентов становится основным бременем бюджета

Долг правительства США продолжает расти и достигает новых рекордных максимумов. В начале 2025 года Вашингтон имел долг в 38,5 триллионов долларов, и по прогнозам, он превысит 40 триллионов до летнего сезона северного полушария. Но более тревожным, чем размер долга, является взрыв затрат на его обслуживание: всего за шесть лет ежегодные выплаты по процентам выросли с 345 миллиардов (2020) до более чем 1 триллиона долларов. Это кардинально меняет приоритеты федерального бюджета.

Рост долга ускоряется беспрецедентными темпами

С 2006 года и по настоящее время американский долг рос стремительно, особенно после 2020 года. Два десятилетия назад долг не превышал 10 триллионов долларов; к 2017 году он перешагнул отметку в 20 триллионов; а после пандемии в 2021 году превысил 30 триллионов.

Между 2020 и 2025 годами дефицит бюджета увеличился на дополнительные 15,3 триллиона долларов. В ежедневных цифрах Вашингтон добавлял примерно 6,3 миллиарда долларов к уровню долга в 2024 году, а в 2025 году этот показатель ускорился до около 6 миллиардов долларов в день. Такой устойчивый темп означает, что каждый американский домохозяйство несет федеральный долг на сумму 285 733 доллара на душу населения.

Исторически, для того чтобы страна с долгом превысила первый триллион долларов, потребовалось более 200 лет — это произошло в 1981 году. Три десятилетия спустя достижение 40 триллионов произойдет всего за несколько месяцев. Кривая роста долга становится почти вертикальной по мере приближения к 2025–2026 годам.

Процентные расходы превышают 1 триллион: новый фискальный сценарий

Обслуживание долга — выплаты по процентам, необходимые для поддержания в обращении облигационного портфеля — стало самой быстрорастущей статьей бюджета. В 2020 году эти выплаты составляли 345 миллиардов долларов в год. Через шесть лет эта сумма превысила 1 триллион долларов, что почти в 200 раз больше.

Федеральный резерв Сан-Луиса зафиксировал, что денежная масса M2 продолжила расширяться и достигла 22,4 триллиона долларов, что отражает сохранение мер стимулирования. Однако, когда ставки начали расти, существующий долг — в основном долгосрочные казначейские облигации — переоценивался по возрастанию ставок, что увеличило расходы на рефинансирование.

По данным Комитета по ответственному федеральному бюджету, ситуация создает новый стандарт: обслуживание долга теперь занимает все большую долю федеральных налоговых поступлений, превзойдя даже расходы на оборону. Эта структурная перемена ограничивает возможности правительства по дискретным инвестициям в инфраструктуру, исследования или социальные программы без увеличения дефицита.

Политические меры: недостаточны для борьбы с долгом?

Администрация Трампа во втором сроке подписала законопроект «One Big Beautiful Bill» в 2025 году — законодательство с предполагаемыми затратами в 3,4 триллиона долларов за десятилетие, в основном за счет налоговых сокращений и новых расходов. Одновременно был запущен проект по сокращению государственных расходов — департамент эффективности правительства (DOGE).

DOGE сообщил о сбережениях в 202 миллиарда долларов с момента создания, что составляет около 1254,66 долларов на каждого налогоплательщика. Также выросли доходы от пошлин: с 7 миллиардов в 2025 году до 25 миллиардов к середине 2026 года. Однако эти цифры требуют контекста: сбережения DOGE составляют всего 0,52% от текущего федерального долга, а доходы от пошлин — лишь 0,07% от общего долга.

Эти инициативы, хоть и символические, остаются на малом масштабе по сравнению с масштабами структурных проблем фискальной устойчивости.

Япония и Великобритания: новые крупнейшие держатели американских облигаций

Состав иностранных держателей американского долга претерпел значительные изменения. Япония укрепила свои позиции как крупнейший иностранный кредитор Вашингтона, владея более чем 1,1 триллиона долларов в казначейских облигациях по последним данным Минфина США.

Великобритания сместила Китай на второе место, владея более чем 800 миллиардами долларов в казначейских облигациях. Этот сдвиг отражает потоки владения, связанные с ролью Лондона как глобального финансового центра, а не с чистым накоплением американского долга британскими управляющими.

Китай, ранее являвшийся крупнейшим иностранным кредитором, ежегодно сокращает свои позиции по казначейским облигациям. Этот геополитический сдвиг свидетельствует о пересмотре стратегий хеджирования рисков азиатских держав на фоне волатильности американской экономики.

Проблема остается: при росте процентных расходов, превышающих 1 триллион долларов в год, возможности Вашингтона по поддержанию дефицитов без давления на рынки облигаций постепенно сокращаются. Долг в 38,5 триллионов долларов — это не просто цифра: это отражение накопленных бюджетных решений, которые начинают оказывать структурное влияние на глобальную экономику.