TC Energy демонстрирует отличные результаты за 2025 год на фоне достижений в области безопасности и 26-го года роста дивидендов

TC Energy Corporation опубликовала сильные финансовые результаты за четвертый квартал и полный 2025 год 13 февраля 2026 года, продемонстрировав силу своей культуры безопасности и стратегического распределения капитала в энергетической инфраструктуре Северной Америки. Компания достигла своего лучшего за пять лет показателя по безопасности, что привело к выдающимся операционным достижениям и стабильному финансовому росту, подчеркивающему устойчивость ее бизнес-модели, похожей на коммунальную, в условиях геополитической неопределенности и рыночной волатильности.

Операции, ориентированные на безопасность, установили 15 рекордов по потокам и операционные достижения

Непреклонная приверженность безопасности компании обеспечила беспрецедентные показатели работы в рамках ее диверсифицированной сети трубопроводов. В течение 2025 года TC Energy установила 15 рекордов по поставкам, причем наиболее значительные скачки произошли в конце 2025 и начале 2026 годов в связи с резким изменением спроса на энергию.

Подразделение канадских газопроводов достигло нескольких рекордов, средний объем поставок в четвертом квартале 2025 года составил 27,2 млрд куб. футов в сутки (Bcf/d), что на 5% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, а рекорд по поставкам был зафиксирован 22 января 2026 года — 33,2 млрд куб. футов. В рамках этой сети только NGTL System установила новый рекорд по поставкам — 18,3 млрд куб. футов в тот же день, а средний показатель по Canadian Mainline Western составил 4,8 млрд куб. футов в сутки, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом.

Подразделение газопроводов США достигло еще более впечатляющих результатов: среднесуточный поток вырос на 9,5% до 29,6 млрд куб. футов в сутки в четвертом квартале, достигнув рекордных 39,9 млрд куб. футов 29 января 2026 года. Поставки сжиженного природного газа (СПГ) на экспортные терминалы в четвертом квартале в среднем составляли 3,9 млрд куб. футов в сутки, что на 21% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, а рекорд по суточным поставкам — почти 4,4 млрд куб. футов — был зафиксирован 4 декабря 2025 года.

Эти показатели отражают рост спроса, связанный с развитием инфраструктуры дата-центров, переходом с угля на газ и расширением объемов экспорта СПГ. В среднем по Мексике поток природного газа через систему трубопроводов составлял 2,7 млрд куб. футов в сутки в четвертом квартале, сохраняя сравнимость с прошлым годом и составляя примерно 20% от общего спроса на природный газ в Мексике за этот период.

Электроэнергетические и аккумуляторные объекты также внесли вклад в выдающуюся работу. Атомная электростанция Bruce Power достигла 85,7% доступности в четвертом квартале 2025 года, что было связано с плановым техническим обслуживанием блока 2, а за весь 2025 год показатель достиг 91%. Совместные электростанции по когенерации показали 89,5% доступности в четвертом квартале, обеспечивая стабильное электроснабжение по всей Северной Америке.

Финансовые показатели отражают эффективное использование активов и рост прибыли

Сравнительный EBITDA за четвертый квартал вырос на 13% до 3,0 млрд долларов по сравнению с 2,6 млрд долларов в четвертом квартале 2024 года, а сегментная прибыль увеличилась на 15% до 2,2 млрд долларов с 1,9 млрд долларов в аналогичном периоде прошлого года. Чистая прибыль, приходящаяся на обыкновенные акции, составила 959 миллионов долларов или 0,92 доллара на акцию, по сравнению с 1,0 миллиарда долларов или 1,03 доллара на акцию в четвертом квартале 2024 года.

За полный 2025 год сравнимый EBITDA достиг 11,0 миллиарда долларов, что на 1 миллиард больше по сравнению с 2024 годом, а сегментная прибыль осталась стабильной на уровне 8,0 миллиарда долларов. Такой финансовый рост обусловлен тем, что 98% сравнимого EBITDA обеспечены тарифными регулировками или долгосрочными контрактами “take-or-pay”, что обеспечивает стабильные долгосрочные денежные потоки и снижает зависимость от цен на сырье.

Каждый крупный операционный сегмент внес значительный вклад в итоговые показатели за год. Канадский сегмент газопроводов принес 2,2 миллиарда долларов сегментной прибыли и 3,7 миллиарда долларов сравнимого EBITDA. Американский сегмент — 3,9 миллиарда долларов сегментной прибыли и 4,9 миллиарда долларов сравнимого EBITDA, а мексиканский — 1,2 миллиарда долларов сегментной прибыли и 1,4 миллиарда долларов сравнимого EBITDA.

Стратегическое распределение капитала обеспечивает устойчивый рост на десятилетие

В 2025 году компания утвердила 600 миллионов долларов на проекты расширения в пределах коридора с низким уровнем риска, укрепляя долгосрочную видимость. В рамках Многолетнего плана роста (MYGP) TC Energy утвердила 500 миллионов долларов на расширение системы NGTL с ожидаемым вводом в эксплуатацию в 2028 году. По состоянию на 31 декабря 2025 года около 1,1 миллиарда долларов из запланированных инвестиций по MYGP получили окончательное решение о вложениях.

Реализация капитальных проектов отличалась дисциплиной и высоким качеством. В 2025 году TC Energy успешно запустила в эксплуатацию проекты на сумму 8,3 миллиарда долларов, опередив график и превысив бюджет более чем на 15%. В четвертом квартале в эксплуатацию были введены важные инфраструктурные объекты, включая проект VR на системе Columbia (инвестиции около 500 миллионов долларов США), обеспечивающий дополнительную мощность от Гринсвилл Каунти, Виргиния, до портовых точек Норфолка. Также завершен проект WR на системе ANR в Висконсине (примерно 700 миллионов долларов США), расширяющий пропускную способность магистрали до нескольких точек доставки в Висконсине. Проект оптимизации хранения на системе ANR повысил гибкость и реактивность системы на колебания спроса в Midwest.

В 2026 году руководство ожидает около 4 миллиардов долларов инвестиций в проекты, включая проект Bison XPress на Северной границе, продолжающееся строительство на проектах Valhalla North и Berland River в системе NGTL, а также запуск блока 3 Bruce Power в рамках программы MCR.

Расширение на рынки с высоким спросом и инфраструктуру дата-центров

Компания продемонстрировала рост рыночных возможностей благодаря активным коммерческим переговорам и успешным открытым сезонам проектов. 9 января 2026 года TC Energy завершила необязательный открытый сезон расширения системы Columbia Gas Transmission, ищущего до 0,5 млрд куб. футов в сутки дополнительной мощности для обслуживания района Колумбус, Огайо, включая Нью-Албанию. Реакция рынка превзошла ожидания: было получено около 1,5 млрд куб. футов в сутки заявок, что в три раза превышает запланированную мощность проекта — явный сигнал высокого внутреннего спроса, обусловленного ростом нагрузки дата-центров.

9 февраля 2026 года компания запустила новый необязательный открытый сезон расширения системы Crossroads Pipeline с возможностью увеличения пропускной способности до 1,5 млрд куб. футов в сутки. Это расширение должно обслуживать быстрорастущие рынки Северного Индианы, Иллинойса, Айовы и Южной Дакоты, отвечая на недавно объявленные проекты по развитию электростанций и дата-центров в Midwest США. Открытый сезон планировалось завершить к середине марта 2026 года.

Эти коммерческие инициативы отражают дисциплинированный подход компании к распределению капитала и ее стратегическую позицию для использования роста спроса на энергию в Северной Америке. Руководство прогнозирует увеличение спроса на природный газ примерно на 45 млрд куб. футов в сутки с 2025 по 2035 год, достигнув около 170 млрд куб. футов в сутки за счет расширения экспорта СПГ, роста потребностей в электроэнергии и повышения надежности для местных распределительных компаний.

Стратегические целевые показатели по капиталовложениям в 5–7 раз

TC Energy продолжает сосредоточиться на вложениях с коэффициентом мультипликатора от 5 до 7, рассчитываемым как капитальные затраты, деленные на сравнимый EBITDA. В 2026 году компания ожидает чистых капитальных затрат в диапазоне 5,5–6,0 миллиардов долларов (или 6,0–6,5 миллиардов долларов без учета доли неконтролирующих интересов), что отражает приверженность росту при сохранении финансовой гибкости.

Уверенность руководства в полном выполнении запланированных инвестиций в размере 6 миллиардов долларов ежегодных капитальных затрат до 2030 года значительно укрепилась, поскольку коммерческие переговоры по различным проектам продолжают развиваться, что дает возможность превысить эти показатели в конце десятилетия.

Повышение дивидендов — 26-й год подряд

В связи с устойчивыми операционными результатами и финансовой стабильностью Совет директоров TC Energy одобрил увеличение квартальных дивидендов на 3,2%, начиная с квартала, завершившегося 31 марта 2026 года. Новый квартальный дивиденд составляет 0,8775 доллара на обыкновенную акцию, что в годовом выражении равно 3,51 доллара, а выплата запланирована на 30 апреля 2026 года для акционеров, зарегистрированных по состоянию на 31 марта 2026 года.

Это уже 26-й подряд год роста дивидендов, что подчеркивает приверженность компании возвращать акционерам стоимость при сохранении финансовой дисциплины. Увеличение дивидендов соответствует среднесрочной и долгосрочной стратегии роста компании и требованиям к реинвестированию.

Финансовый прогноз на 2026 год и стратегические приоритеты

На 2026 год руководство ожидает, что сравнимый EBITDA и сравнимая прибыль на обыкновенную акцию превзойдут показатели 2025 года, при этом сравнимый EBITDA прогнозируется в диапазоне 11,6–11,8 миллиардов долларов. Такой прогноз учитывает ожидаемый вклад недавно введенных в эксплуатацию проектов, операционный импульс существующих активов и коммерческие успехи по расширениям.

Стратегические приоритеты компании остаются сосредоточенными на максимизации стоимости активов через безопасность и операционное совершенство, реализацию выбранного портфеля проектов роста и обеспечение финансовой устойчивости и гибкости. В условиях продолжающейся геополитической и торговой неопределенности диверсифицированная операционная деятельность в Канаде, США и Мексике — а также модель потоков наличных, похожая на коммунальную — позволяют компании обеспечивать устойчивый, низкорискованный рост и повторяемую эффективность.