Акции оборонной промышленности для наблюдения: почему рост может продолжиться за пределами первоначальных оценок

Оборонный сектор показал исключительный рост за последние месяцы, и аналитики рынка считают, что восходящая тенденция может находиться на ранних стадиях. Акции в области аэрокосмической и оборонной промышленности — отслеживаемые через инструменты, такие как ETF State Street SPDR S&P Aerospace & Defense (NYSE:XAR) — выросли почти на 100% с минимумов апреля 2025 года, уступая только драгоценным металлам. Для сравнения, текущая 10-месячная скользящая доходность сопоставима с восстановлением после марта 2009 года. При таких резких движениях инвесторам важно оценить, являются ли оборонные акции настоящей возможностью или переоцененными активами, гоняющимися за импульсом.

Структурный сдвиг в глобальных расходах на оборону

Фундаментальная причина роста оборонных акций кажется весьма устойчивой. Согласно недавно опубликованным исследованиям Bank of America, мир переживает «новую современную эпоху» в области оборонной политики и развития возможностей. Глобальные расходы на оборону ускоряются беспрецедентными темпами. Военные ассигнования США превысили триллион долларов, а страны НАТО планируют к 2035 году выделять на основные оборонные нужды 3,5% ВВП — значительный скачок по сравнению с текущими уровнями. Если страны НАТО, не входящие в США, достигнут этой цели, ежегодные дополнительные расходы составят около 370 миллиардов долларов.

Этот структурный сдвиг обусловлен несколькими факторами: исчерпанием запасов ракет и боеприпасов после длительной поддержки Украины и союзных операций, постоянными напряженностями на Ближнем Востоке, продолжающейся агрессией России в Восточной Европе и усилением стратегической конкуренции в Тихоокеанском регионе. Это не временные проблемы, а долгосрочная угроза, которая переопределяет приоритеты оборонных расходов на годы вперед.

Расходы на оборону растут быстрее ожидаемого

Аналитик Bank of America Рональд Эпштейн выделил судостроение и интегрированные системы противовоздушной и противоракетной обороны как основные направления роста. Инициативы, такие как программа «Золотой купол», демонстрируют траекторию модернизации. Основные подрядчики, такие как Northrop Grumman (NYSE:NOC), RTX (NYSE:RTX) и L3Harris Technologies (NYSE:LHX), расположены в числе главных выгодополучателей этого роста расходов.

Недавние прогнозы показывали интересные возможности. На Форуме по оборонным перспективам отставной генерал Арнольд Пунаро выразил уверенность, что бюджеты США на оборону могут увеличиться до 1,5 трлн долларов — на 50% по сравнению с оценками на 2026 год. Скептики отмечают, что Конгресс сталкивается с примерно 42 трлн долларов федерального дефицита, что создает ограничения для такого масштабного роста. Тем не менее, направление движения очевидно: траектории расходов на оборону идут вверх, а не вниз. Вопрос в масштабе и сроках, а не в направлении.

ИИ и автономия: следующий конкурентный преимущество для оборонных подрядчиков

Будущая война значительно отличится от исторических сценариев. Bank of America подчеркивает, что автоматизация, автономные системы и искусственный интеллект — это неотъемлемые элементы современных боевых действий. Оборонные структуры активно требуют от подрядчиков расширять производственные мощности, снижать себестоимость и создавать долгосрочные программные преимущества в области программного обеспечения. Эта технологическая необходимость создает явных победителей и аутсайдеров среди оборонных акций.

Эпштейн отметил, что подрядчики, успешно интегрирующие ИИ в корпоративные операции и боевые системы, могут достигнуть маржи прибыли, сопоставимой с коммерческими аэрокосмическими или технологическими компаниями. Это создает значительный потенциал роста для тех, кто реализует эти технологии эффективно. Компании, отстающие в цифровых и автономных возможностях, сталкиваются с сжатием маржи и возможной потерей доли рынка — мощный стимул к инвестированию в эти направления в краткосрочной перспективе.

Оценки и прибыль: справедлива ли цена на оборонные акции?

Практически удвоение оценки сектора вызывает естественный вопрос о переоценке. Однако, в отличие от спекулятивных ралли в технологическом секторе, вызванных настроениями, рост оборонного сектора основан на более глубоких экономических причинах. Правительства взяли на себя обязательство реализовать многолетние программы увеличения бюджета. Геополитическая напряженность сохраняется в нескольких регионах без очевидных механизмов разрешения. Запасы ракет и боеприпасов остаются значительно истощенными. Оборона получила четкий приоритет в политике США и НАТО.

Ключевое — рост оценок сопровождается ростом прибыли, а не предшествует ему. Оборонные подрядчики сообщают о росте заказов и увеличении использования производственных мощностей. По мере поступления новых контрактов и реализации существующих заказов, оценки прибыли продолжают расти. Этот сценарий говорит о том, что оценки могут отражать реальную экономическую ситуацию, а не спекулятивный перегрев.

Если анализ Bank of America окажется точным, инвесторы могут наблюдать за начальной стадией многолетнего структурного цикла роста, а не за исчерпанным тактическим отскоком. Сочетание устойчивой политики, истощенных запасов, технологической необходимости и расширения мощностей создает прочную основу для долгосрочной динамики оборонных акций, которая может сохраняться значительно дольше текущих уровней.