Прогнозы погоды перестраивают рынок кофе: между облегчением и давлением

Прогнозы погоды, предвещающие дожди в центральных регионах Бразилии в ближайшие дни, изменили картину международного рынка кофе. Контракты на арабику на март (KCH26) зафиксировали значительное падение на 3,41%, а фьючерсы на робусту (RMH26) снизились на 1,02%. Помимо облегчения, связанного с прогнозами осадков, на мировые цены на самый потребляемый в мире зерновой продукт оказывают давление и другие факторы.

Сильный доллар сдерживает улучшение климатических условий

Укрепление доллара США до четырехнедельных максимумов ограничило потенциал восстановления цен на кофе. Эта сила валюты оказывает значительное давление на все сырьевые товары, включая кофе, который в международных рынках в основном торгуется в долларах. Временное облегчение, вызванное прогнозами дождей в Минейре, главном регионе производства арабики в Бразилии, было смягчено ростом курса доллара.

Прогноз рекордного урожая во Вьетнаме

Вьетнам, крупнейший мировой производитель робусты, значительно расширяет свои поставки. Согласно данным Национального статистического бюро Вьетнама, экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,58 миллиона тонн. Ожидания по урожаю 2025/26 еще более амбициозны: прогнозы указывают на рост на 6% до 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что станет максимумом за последние четыре года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама предполагает, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться еще на 10%.

Этот рост предложения из Вьетнама оказывает давление на мировые цены на робусту, частично компенсируя поддержку со стороны других сегментов рынка.

Данные по запасам: ограниченная, но существующая поддержка

Записи запасов, отслеживаемые Биржей межконтинентальных товаров (ICE), показывают смешанную картину. Запасы арабики достигли минимальных за 1,75 года уровней в ноябре, но затем восстановились. Аналогично динамика запасов робусты: в последние периоды наблюдались падения, за которыми последовало восстановление. Хотя эти низкие уровни создают некоторую поддержку ценам, последующее увеличение запасов ограничивает их способность поддерживать длительное восстановление.

Глобальное производство растет: прогнозы USDA

Прогнозы Службы внешних сельскохозяйственных данных USDA на цикл 2025/26 указывают на сценарий относительной избыточности. Ожидается, что мировое производство кофе достигнет 178,848 миллиона мешков, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом. В то время как производство арабики снизится на 4,7%, робуста компенсирует это увеличением на 10,9%.

Несмотря на благоприятные прогнозы дождей для Бразилии, ожидается, что ее производство сократится на 3,1% до 63 миллионов мешков в 2025/26 по прогнозам USDA. Вьетнам, напротив, предполагается увеличить производство на 6,2% до 30,8 миллиона мешков, укрепляя свою позицию как крупнейший производитель робусты.

Загадка конечных запасов: устойчивость или спад?

Ожидается, что конечные запасы на 2025/26 снизятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков, что ниже 21,307 миллиона мешков в 2024/25. Это снижение глобальных резервов на фоне рекордного производства создает сложную ситуацию: при росте предложения запасы уменьшаются, что может поддерживать определенное напряжение в ценах в долгосрочной перспективе.

Эксперты предполагают, что рынок кофе останется в тонком равновесии между факторами давления (расширение предложения, сильный доллар) и элементами поддержки (сжатые запасы, устойчивый мировой спрос).