Две ослабевшие технологические акции, которые могут продолжить падение в 2026 году

Инвестиционный ландшафт 2025 года был жестким для некоторых компаний. Sarepta Therapeutics (NASDAQ: SRPT) и Teladoc Health (NYSE: TDOC) оба испытали значительные падения, поскольку инвесторы покидали эти обесцененные акции. Хотя резкие распродажи иногда создают возможности для покупки, эти две компании сталкиваются с устойчивыми препятствиями, которые могут продолжить их нисходящую тенденцию. Ни одна из них не представляет собой убедительный инвестиционный кейс на 2026 год.

Teladoc Health: Усиливающаяся конкуренция

Проблемы Teladoc Health в сфере удаленного здравоохранения становятся все более очевидными. После периода энтузиазма в начале пандемии компания теперь борется с серьезной конкуренцией. Установленные сети здравоохранения и крупные технологические экосистемы быстро скопировали модель телемедицины Teladoc, что привело к фрагментации рынка и сокращению конкурентных преимуществ компании.

Наиболее заметно это в платформе виртуальной терапии BetterHelp, которая ранее рассматривалась как драйвер роста. Вместо этого платформа столкнулась с сокращением платных участников и стагнацией доходов. Руководство пыталось изменить ситуацию через приобретения — особенно UpLift — и расширение партнерств с крупными страховыми компаниями, но результаты оставались разочаровывающими. Международная экспансия, хоть и показывает умеренный рост доходов, скорее всего, столкнется с теми же конкурентными вызовами, что и внутренний рынок.

Рост доходов остается слабым, прибыльность у компании отсутствует, а накопленные убытки продолжают расти. Структурные проблемы телемедицины не решаются простым слиянием или расширением географии. Инвесторы должны ожидать, что акции Teladoc продолжат снижение в течение 2026 года.

Sarepta Therapeutics: Тень безопасности

Sarepta Therapeutics представляет собой другую, но не менее тревожную историю. После падения более чем на 80% в 2025 году биотехнологическая компания сталкивается с серьезными проблемами безопасности вокруг своего флагманского продукта Elevidys. Эта генная терапия, предназначенная для устранения причин дистрофии мышц Дюшенна (DMD), изначально обещала значительный прогресс в лечении редкого и тяжелого заболевания.

Однако несколько случаев смерти пациентов, связанных с печеночной недостаточностью, вынудили компанию ввести предупреждение и ограничить доступ для групп с повышенным риском, включая пациентов с DMD, не умеющих ходить. В результате спрос резко упал. В 2025 году компания прогнозирует доходы в размере 1,86 миллиарда долларов, что практически не изменилось по сравнению с 2024 годом — рост остановился бы, если бы не эти проблемы с безопасностью.

Руководство разрабатывает новые поколения терапий, ожидается, что клинические результаты появятся в этом году. Эти кандидаты в будущем могут стать драйверами роста. Однако один из них также столкнулся с проблемами безопасности, связанными с печеночной недостаточностью, и был отложен Sarepta. Эти тревожные параллели не способствуют восстановлению доверия инвесторов и пациентов к терапевтическому подходу компании.

Elevidys остается под вопросом, а среднесрочные перспективы Sarepta выглядят неопределенными. Акции, возможно, еще не достигли дна, поэтому разумно воздержаться от инвестиций.

Итог для инвесторов

И Sarepta, и Teladoc показывают, почему падшие ангелы не всегда означают ценность. Иногда акции падают по объективным причинам. Устойчивость этих проблем — безопасность у Sarepta, структурные потери у Teladoc — говорит о том, что 2026 год может принести новые разочарования. Осторожным инвесторам стоит искать возможности в других компаниях, избегая этих имен до тех пор, пока не появятся убедительные признаки восстановления.