Сила производителя чипов вызывает смешанный сигнал на рынке, поскольку технологические гиганты расходятся

Сегодняшняя торговая сессия продемонстрировала контрасты: акции полупроводникового сектора резко выросли на новых сигналах спроса, в то время как широкие индексы оставались колеблющимися, а Cisco Systems стала крупнейшим тормозом сессии. Индекс S&P 500 вырос на 0,20%, промышленный индекс Dow Jones — на 0,32%, а Nasdaq 100 снизился на 0,10% — такой паттерн ясно отражает напряжение между силой отдельных секторов и сохраняющейся осторожностью в других областях. Фьючерсы на мартовский мини-индекс S&P выросли на 0,26%, а фьючерсы на Nasdaq снизились на 0,13%, что отражает схожие перекрестные тренды в ночной торговле.

Сильный рост акций полупроводников, особенно производителей памяти для хранения данных, стал центральной темой после того, как японский производитель чипов Kioxia прогнозировал рост спроса на NAND-память — основу инфраструктуры данных для ИИ. Этот один сигнал вызвал волну активности в секторе: акции Sandisk выросли более чем на 8%, а другие компании, связанные с хранением данных и полупроводниками, присоединились к ралли.

Катализатор: Сигналы спроса на NAND-память укрепляют цикл полупроводников

Прогноз Kioxia о повышенном спросе на NAND-память стал точным сигналом для трейдеров, оправдывающим увеличение позиций в акциях полупроводниковых компаний. Комментарии отражают растущие потребности в объеме хранения данных по мере распространения ИИ по всему миру, создавая, по мнению участников рынка, многолетний структурный тренд в секторе.

Seagate Technology Holdings стал лидером дня в Nasdaq 100, поднявшись более чем на 9%. Western Digital прибавила около 8%, а Micron Technology — более 4%. NXP Semiconductors и Microchip Technology выросли более чем на 2%, а широкий сектор чипов — включая Advanced Micro Devices, Nvidia, Analog Devices и ARM Holdings — показал рост свыше 1%.

Конкретный рост Sandisk на 8% подчеркнул, насколько быстро и прямо могут реагировать поставщики на сигналы спроса. Когда такие компании, как Kioxia, сигнализируют о повышенном спросе на важные компоненты, непосредственные получатели, такие как Sandisk, начинают расти в ожидании устойчивого потока заказов и ценовой власти.

Предупреждение Cisco о марже стало основным негативным фактором для рынка

В то время как рост полупроводникового сектора способствовал повышению цен, Cisco Systems показала противоположную динамику, упав на 9% и став лидером по снижению в индексе Dow Industrials. Компания предупредила о ухудшении валовой маржи в будущем, прогнозируя скорректированную валовую маржу за третий квартал в диапазоне 65,5–66,5% — значительно ниже консенсусных ожиданий в 68,2%.

Ясно, что несмотря на рост спроса на полупроводники, рост стоимости памяти сжимаеет прибыльность таких компаний, как Cisco, которые используют эти компоненты в больших объемах. Повышение затрат на входные ресурсы и ценовое давление создали сжатие, которое инвесторы сразу же наказали. Это предупреждение Cisco стало напоминанием о том, что рост в одной части цепочки поставок не обязательно приносит выгоду всем участникам.

Моментум прибыли продолжается: уровень превышения ожиданий 78% свидетельствует о внутренней силе

Общий рынок получил поддержку благодаря корпоративным отчетам, из которых более двух третей компаний из S&P 500 уже опубликовали результаты. Из 335 раскрытых отчетов 78% превзошли ожидания аналитиков, по данным Bloomberg Intelligence. По текущим оценкам, рост прибыли за четвертый квартал составляет около +8,4% по сравнению с прошлым годом — десятый подряд квартал положительного роста прибыли.

Даже исключая так называемую «Великую семерку» — технологические гиганты, доминирующие в ростовых историях — ожидается, что прибыль за четвертый квартал вырастет на 4,6%, что свидетельствует о широком распространении силы, а не сосредоточенности в нескольких мегакрупных компаниях.

Некоторые отдельные компании показали особенно сильные результаты. Cognex Corp выросла на 36% после публикации выручки за четвертый квартал в размере 252,3 миллиона долларов, превысив ожидания примерно на 12,7 миллиона долларов, и дала прогноз по выручке за первый квартал в диапазоне 235–255 миллионов долларов против консенсуса в 230,4 миллиона. Zebra Technologies поднялась на 17% после выручки за четвертый квартал в 1,48 миллиарда долларов, чуть выше ожиданий в 1,47 миллиарда. Motorola Solutions выросла на 8% после публикации скорректированного EPS за квартал в 4,59 доллара, превысив ожидания в 4,35 доллара, и дала прогноз по EPS на 2026 год в диапазоне 16,70–16,85 долларов, значительно выше консенсуса в 16,27 долларов.

Howmet Aerospace выросла более чем на 8% после превышения ожиданий по выручке за квартал (2,17 миллиарда долларов против 2,13 миллиарда долларов по прогнозу) и дала прогноз по выручке за первый квартал в диапазоне 2,23–2,25 миллиарда долларов, превысив ожидания в 2,16 миллиарда.

Доходность облигаций снижается, поддерживая макроэкономическую картину

Снижение доходности казначейских облигаций США создало техническую поддержку для роста акций. Доходность десятилетних облигаций снизилась на 2 базисных пункта до 4,15% после того, как еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице оказались слабее ожиданий — снизившись всего на 5 000 до 227 000 по сравнению с прогнозом в 223 000. Хотя эти данные по рынку труда оказались чуть слабее прогнозов, они оказались мягкими для рынка облигаций, вызвав рост цен на безопасные казначейские облигации и сжатие доходностей.

Доходность 10-летних немецких бундов опустилась до 2,790%, что является минимальным уровнем за 2,25 месяца, а доходность 10-летних британских гилтов достигла трехнедельного минимума в 4,452%, оба показателя получили поддержку от более слабых экономических данных и ожиданий по смягчению монетарной политики в ближайшее время.

Сейчас свопы закладывают только 3% вероятность того, что Европейский центральный банк снизит ставку на 25 базисных пунктов на заседании 19 марта, а рынки оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 6% на заседаниях 17–18 марта — показатели, свидетельствующие о том, что трейдеры считают политику относительно жесткой, несмотря на недавние ослабления данных.

Смешанная глобальная картина отражает разногласия в экономических сигналах

Европейские рынки укрепились: индекс Euro Stoxx 50 достиг нового рекордного уровня, поднявшись на 0,77%. Однако Азия и Тихоокеанский регион показали более сдержанную динамику. Шанхайский Composite вырос чуть более чем на 0,05%, а японский Nikkei 225, недавно достигший рекордных максимумов, снизился на 0,02% с высоких уровней. Такой паттерн говорит о возвращении осторожности, даже несмотря на новые максимумы в некоторых рынках.

Индивидуальные акции: где сталкиваются сила и слабость

Помимо основной темы полупроводников, отчеты компаний вызвали широкий спектр реакций. Viking Therapeutics выросла на 14% после объявления о планах вывести свой оральный препарат против ожирения на третий этап клинических испытаний в Q3, продолжая недавний тренд в области терапии снижения веса. Equinix выросла более чем на 13% после повышения прогноза по EBITDA за год до 5,14–5,22 миллиарда долларов, превысив ожидания в 5,02 миллиарда.

На понижение, ICON Plc упала на 40% после сообщения о внутреннем расследовании аудиторского комитета по вопросам учета, предварительные результаты которого показывают, что выручка могла быть завышена менее чем на 2% за 2023 и 2024 годы. Baxter International снизилась на 13% после прогноза по росту органических продаж в 2026 году примерно на ноль. Rollins снизилась на 12% после выручки за четвертый квартал в 912,9 миллиона долларов, ниже консенсуса в 927,3 миллиона. Tyler Technologies упала на 7% после публикации выручки за квартал в 575,2 миллиона долларов против ожиданий в 590,8 миллиона. Check Point Software Technologies снизилась на 3% после выручки за квартал в 744,9 миллиона долларов, чуть ниже ожиданий в 746,3 миллиона.

Взгляд вперед: важность экономических данных и курса ставок

В будущем рынок сосредоточится на данных по продажам существующих домов за январь (прогноз снижения на 4,3% до 4,16 миллиона) и публикациях индекса потребительских цен за январь в пятницу. Ожидается, что общий индекс CPI за январь составит +2,5% в годовом выражении, а базовый CPI — также +2,5%. Эти показатели дадут важные сигналы о состоянии инфляции и могут повлиять на краткосрочные ожидания по ставкам.

На следующей неделе запланированы отчеты по корпоративной прибыли таких крупных компаний, как Airbnb, Coinbase Global, Dexcom, Expedia Group, Applied Materials, Arista Networks и Vertex Pharmaceuticals. Продолжение сильных отчетов по прибыли может поддержать недавний рост сектора, особенно если технологические и инфраструктурные компании продолжат показывать хорошие результаты.

Сегодняшняя сессия еще раз подтвердила важность секторальных сил: сильные показатели в отдельных секторах имеют огромное значение, но не гарантируют широкомасштабных ростов. Рост полупроводников создает мощные импульсы для хранения данных и чипов, однако другие сектора сталкиваются с реальными препятствиями из-за роста затрат. Уровень 78% по превышению ожиданий по прибыли и последовательные кварталы роста прибыли дают основания для уверенности, но предупреждение Cisco напоминает инвесторам, что давление на прибыльность остается актуальной проблемой для компаний с высокой чувствительностью к затратам.