Цена на лондонский робусту кофе снижается на фоне улучшения глобальной ситуации с поставками

Цены на робусту в последние недели вновь оказались под давлением на фоне ослабления опасений по поводу глобальных поставок. Фьючерсы на робусту на ICE в январе снизились на 86 пунктов (-2,13%), продолжая нисходящую тенденцию, которая длится уже более двух недель. Основной причиной слабости цен на робусту в Лондоне является значительное улучшение перспектив краткосрочных поставок, особенно из двух крупнейших производственных регионов мира. Обильные осадки и пересмотренные вверх показатели производства изменили рыночное настроение с дефицитного на относительно избыточный.

Вьетнамские стремительные экспорты робусты снижают цены в Лондоне

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, продолжает наводнять международные рынки увеличенными поставками. Экспорт зеленой кофе из страны заметно вырос в последние месяцы, только в ноябре экспорт увеличился на 39% по сравнению с прошлым годом и достиг 88 000 тонн. За первые одиннадцать месяцев 2023 года совокупный экспорт кофе Вьетнама вырос на 14,8% в годовом выражении и составил 1,398 миллиона тонн. В преддверии урожая 2025/26 ожидается рост производства робусты на 6% по сравнению с предыдущим годом и достижение примерно 29,4 миллиона мешков — максимум за четыре года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама заявила, что при сохранении благоприятных погодных условий производство может вырасти еще больше, возможно, на 10% выше уровня прошлого сезона.

Этот устойчивый рост поставок от доминирующего производителя робусты в Азии создает постоянное давление на котировки цен на робусту в Лондоне. Участники рынка все больше сосредоточены на рисках переизбытка, а не дефицита.

Рост производства в Бразилии давит на арабику и общий рынок

Хотя в этой статье основное внимание уделяется динамике робусты, расширение производства кофе в Бразилии также способствует снижению цен на оба сорта. Бразильское агентство по прогнозу урожая Conab в начале декабря повысило оценку производства на 2025 год на 2,4% — до 56,54 миллиона мешков, что связано с обильными осадками в ключевых регионах выращивания. В регионе Минейраш, крупнейшем районе выращивания арабики, в середине декабря выпало почти 155% от среднего уровня за историю наблюдений. В то же время фьючерсы на арабику снизились до трехнедельных минимумов, мартовские контракты снизились на 7,20 пункта (-2,00%).

Интересно, что в последние месяцы экспорт зеленой арабики из Бразилии сократился на 27% по сравнению с прошлым годом и составил 3,3 миллиона мешков по состоянию на ноябрь. Это противоречие связано с продолжающимся воздействием предыдущих тарифных мер США. Американские покупатели резко сократили закупки в период действия тарифов: импорт с августа по октябрь снизился на 52% по сравнению с прошлым годом и составил всего 983 970 мешков. Хотя тарифы были ослаблены, запасы кофе в США остаются ограниченными, что сдерживает немедленное восстановление экспорта из Бразилии.

Снижение запасов робусты на ICE сигнализирует о умеренной поддержке на фоне избыточных запасов

Данные по запасам на бирже создают смешанную картину для прогнозов цен на робусту. Запасы на ICE снизились до 4 012 лотов — минимального уровня за 11,5 месяца — в середине декабря, что обеспечивает умеренную поддержку ценам. Запасы арабики также сократились, достигнув минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако к началу декабря они немного восстановились до 426 523 мешков.

Узкие запасы на бирже обычно поддерживают цены, ограничивая доступность физического предложения. Однако этого недостаточно для преодоления медвежьего настроения, вызванного ожиданиями избытка поставок из стран-производителей. Разрыв между низкими запасами на бирже и обильными запасами в странах-производителях отражает реальность: значительная часть физической робусты остается вне официальных складов бирж.

Прогнозы мирового производства показывают рост до 2025/26

Международная организация кофе в начале ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков — что свидетельствует о относительной стабильности текущих потоков. Однако прогнозы на будущее рисуют картину рекордного изобилия.

Служба иностранных сельскохозяйственных услуг USDA в июне прогнозировала, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,5% и достигнет рекордных 178,68 миллиона мешков. Производство робусты, в частности, ожидается на уровне 81,658 миллиона мешков — рост на 7,9% по сравнению с прошлым годом, опережая скромное снижение на 1,7% для арабики. Производство в Бразилии прогнозируется на уровне 65 миллионов мешков — рост на 0,5%, а во Вьетнаме — на 6,9%, до 31 миллиона мешков, что является максимумом за четыре года.

Эти прогнозы производства приводят к тому, что запасы на конец 2025/26 года могут увеличиться на 4,9% — до 22,819 миллиона мешков по сравнению с 21,752 миллиона мешков в предыдущем году, что еще раз подтверждает картину избыточности, которая в настоящее время давит на цены на робусту в Лондоне. Пока глобальные ожидания по поставкам остаются высокими, поддержка фьючерсов на робусту кажется ограниченной, несмотря на умеренные запасы на официальных биржах.