Турбулентность на аргентинских рынках из-за спора о методике измерения инфляции

Отказ правительства Хавьера Милейи от внедрения новой методологии расчета инфляции вызвал волну нестабильности на местных финансовых рынках, с последствиями, начиная от валютной волатильности и заканчивая колебаниями на бирже в Буэнос-Айресе. Ситуация приобрела новое измерение после ухода Марко Лаваньи из Национального института статистики и переписей (INDEC), что создало атмосферу неопределенности относительно достоверности экономических данных страны.

Статистическая борьба, потрясшая рынок

Отставка Лаваньи с поста руководителя INDEC связана с задержкой в внедрении нового инфляционного индекса, основанного на данных 2017 года, который показывал бы значительно более высокие показатели по сравнению с текущими измерениями на базе 2004 года. Министерство экономики под руководством Луиса Капуто утверждает, что сначала необходимо стабилизировать месячные колебания цен, прежде чем менять методологию. До этого техническим директором института был Педро Лайнс, который занял освободившуюся должность.

Для аналитиков такой поворот вызывает опасения относительно независимости статистики. «Этот спор отражает плохие новости во многих аспектах», — заявил Габриэль Каамано, известный экономист. Другой наблюдатель сектора, Марсело Рохас, был более категоричен: «Было очень трудно восстановить доверие к данным, и это решение вновь вызывает сомнения относительно возможного вмешательства исполнительной власти в государственную статистику».

Влияние на риск страны и фондовый рынок

Политическая неопределенность, вызванная статистическим спором, немного подняла индекс риска страны до около 500 базисных пунктов после недели, когда он достиг минимальных значений за почти восемь лет. Хотя движение было умеренным, оно свидетельствует о переоценке политического риска на фоне шума, вызванного институциональным конфликтом.

На бирже в Буэнос-Айресе поведение было осторожным. Индекс S&P Merval показывал небольшую прибавку 0,2% после того, как в понедельник он упал на 2,9% из-за фиксации прибыли и влияния ситуации с INDEC. Государственные облигации, в свою очередь, открылись без четкого направления, демонстрируя нейтральную динамику.

Давление на валюту

Межбанковский песо немного укрепился — на 0,31%, достигнув 1449 единиц за доллар, в ходе сессии, характеризующейся активной деятельностью Центрального банка Аргентины (BCRA). За текущий 2026 год регулятор накопил покупки почти на 1200 миллионов долларов, стремясь поддержать валютную стабильность. Министр Капуто заявил, что без вмешательства ЦБ курс валюты приблизится к уровню 1300 единиц за доллар.

Ожидания по инфляции за январь

Правительство прогнозирует, что инфляция в январе составит около 2,5%, по сравнению с 2,8% в декабре. Однако при использовании предложенной базы 2017 года цифра может достигнуть примерно 3,2% по индексу потребительских цен (ИПЦ). Этот показатель, который будет опубликован в ближайшие дни, станет ключевым для оценки масштабов методологического спора и его реального влияния на рыночные ожидания.

Финансирование и ликвидность

Несмотря на политическую турбулентность, рынок частных финансовых операций продемонстрировал устойчивость. Согласно данным PwC Argentina, первичные размещения финансовых трастов и облигаций в 2025 году превысили 20,25 миллиарда долларов — самый высокий объем за последние десять лет. Правительство взяло на себя обязательство погасить долги, обеспеченные государственными активами, избегая новой рефинансирования и высвобождая ликвидность для финансирования частных компаний.

Сочетание политической неопределенности в отношении статистических данных, валютных давлений и инфляционных ожиданий создало в аргентинских рынках волатильную, но контролируемую среду, где центральный банк продолжает играть роль стабилизирующего фактора.