Что ожидает золото и серебро после их худшей недели за десятилетия?

Когда в прошлую пятницу драгоценные металлы внезапно рухнули — это было самое резкое падение с 1980 года — многие инвесторы задыхались от напряжения. Однако драматический спад после назначения Трампа Кевина Верша председателем Федеральной резервной системы не остановил крупные институциональные игроки Уолл-стрит от сохранения бычьих позиций. Вопрос, который задают все: что действительно ожидает эти традиционные активы-убежища?

Рыночный шок скрывает внутреннюю силу

Несмотря на резкое снижение, крупные игроки не отказываются от торговли драгоценными металлами. JPMorgan смело повысил свой годовой целевой уровень цены на золото до 6300 долларов за тройскую унцию, в то время как Deutsche Bank подтвердил свой прогноз в 6000 долларов. На момент распродажи спотовое золото опустилось примерно до 4700 долларов — болезненная потеря для тех, кто гонялся за ростом в начале месяца.

Майкл Хсю, руководитель отдела исследований металлов в Deutsche Bank, дал важную перспективу в недавних комментариях по рынку. Он охарактеризовал снижение как краткосрочный сброс, а не фундаментальное изменение спроса на драгоценные металлы. «Распродажа отражает значительную спекулятивную позицию», — отметил Хсю, — «но долгосрочные драйверы остаются в силе. Достичь 6000 долларов реально и возможно».

Реальность более сложна, чем кажется в заголовках. За последние месяцы золото резко выросло на фоне геополитической напряженности, опасений инфляции, связанных с тарифными обсуждениями, и ослабления доллара. Хотя спекулянты, присоединившиеся поздно, понесли убытки при коррекции, большинство аналитиков согласны, что основная картина не изменилась — драгоценные металлы по-прежнему важны.

Центральные банки: непоколебимая основа

Один из ключевых факторов, часто игнорируемых в шуме, — поведение центральных банков. После решения США в 2022 году заморозить долларовые резервы России во время конфликта на Украине, центральные банки по всему миру признали стратегическую важность диверсификации в золоте. Deutsche Bank ожидает, что эта тенденция продолжится: центральные банки будут накапливать золото в качестве страховки от геополитических рисков.

Эта институциональная поддержка — реальный фундамент под драгоценными металлами. В то время как розничные трейдеры могут паниковать и продавать во время волатильности, центральные банки действуют по другим сценариям и мотивам. Их стабильные покупки создают структурный спрос, который спекулятивные ценовые колебания не могут легко разрушить.

Питер Березин, главный стратег BCA Research, признал, что назначение Верша — воспринимаемое как жесткий настрой по ставкам — вероятно, создаст дополнительное краткосрочное давление. Но даже BCA сохраняет позитивный долгосрочный прогноз, хотя и советует быть осторожными и фиксировать часть прибыли при росте цен.

Особенности серебра: спекуляции и промышленность

Серебро представляет более сложную картину. Перед прошлой неделей этот металл превзошел по росту золото, но аналитики отметили, что его стремительный рост был усилен спекулятивными торговыми схемами в Китае и изменением интереса среди инвесторов, ориентированных на криптовалюты, ищущих альтернативные активы.

Здесь история серебра расходится: в отличие от золота, которое в основном является денежным активом, серебро имеет реальные промышленные применения. Спрос со стороны производства полупроводников и солнечной энергетики создает долгосрочные ценовые уровни. Однако еще до недавнего снижения некоторые прогнозисты предупреждали о возможных дальнейших падениях — один бывший аналитик JPMorgan предположил, что цены могут упасть примерно на 50% от пика в 115 долларов.

С тех пор металл стабилизировался около 80 долларов, что все равно на 150% выше за последний год. Эта устойчивость, несмотря на коррекцию, говорит о том, что промышленный спрос на серебро остается важным фактором его долгосрочной динамики.

Что ждать дальше: отделяя сигнал от шума

Золото снизилось на 16% с примерно 5600 долларов, но все еще примерно на 65% выше уровня годичной давности. Этот взгляд важен: краткосрочная волатильность не должна заслонять общую картину.

Дальнейший путь зависит от того, какие силы окажутся доминирующими. Если продолжится накопление центральных банков, сохранятся геополитические риски и вновь возникнут опасения инфляции, драгоценные металлы могут получить новые заявки. Если же ужесточение политики Федеральной резервной системы (поддерживаемое назначением Верша) полностью подавит ожидания инфляции, возможна дальнейшая консолидация.

Что ждет золото и серебро, в конечном итоге, зависит от того, как развернутся эти конкурирующие силы. Экспертное мнение предполагает, что хотя краткосрочная слабость возможна, структурный фундамент для драгоценных металлов не разрушен — он лишь временно был прерван спекулятивным избытком.