Технологический и горнодобывающий секторы поднимают американские акции на новые максимумы на фоне расхождения экономических данных

Американские фондовые рынки показали хорошие результаты, поскольку горнодобывающий сектор и технологические акции стали основными драйверами роста. Индекс S&P 500 поднялся на 0,26%, достигнув недельного максимума, индекс Dow Jones вырос на 0,27%, а Nasdaq 100 — на 0,49%. Фьючерсные рынки подтвердили позитивную динамику: мартовские фьючерсы E-mini S&P 500 выросли на 0,23%, а мартовские фьючерсы E-mini Nasdaq — на 0,47%.

Рост отражал сочетание отраслевых факторов и изменения рыночных ожиданий. Технологические компании, особенно в сегментах полупроводников и хранения данных, продолжали показывать превосходство. Одновременно горнодобывающий сектор получил поддержку благодаря значительному росту цен на сырье, особенно на медь, достигшую рекордных уровней на фоне спекуляций о возможных тарифах США на импорт рафинированной меди.

Мощь горнодобывающего сектора основана на рекордных ценах на медь

Сильный рост горнодобывающего сектора обусловлен ожиданиями увеличения потоков медных запасов в США. Импорт меди в США за декабрь достиг максимума с июля, что свидетельствует о спешке обеспечить запасы перед возможным введением тарифов. Это подтолкнуло акции горнодобывающих компаний вверх: Hecla Mining выросла на 8%, а Newmont Mining и Coeur Mining — по 3%. Freeport McMoRan и Barrick Mining прибавили по 2%, что свидетельствует о широкой силе сектора.

Рост цен на медь выходит за рамки отдельных компаний. Он отражает более глубокие опасения по поводу глобальных ограничений поставок и взаимодействия торговой политики с доступностью сырья. Аналитики считают, что текущие показатели горнодобывающего сектора служат индикатором как циклов сырья, так и ожиданий по инфраструктурному спросу.

Лидерство технологического сектора и отдельные акции

Компании в области полупроводников и хранения данных показали особенно впечатляющие результаты. SandDisk выросла на 22%, Western Digital — на 12%, а Seagate Technology, Microchip Technology и Texas Instruments — на 9%, 9% и 7% соответственно. Micron Technology, NXP Semiconductors, Analog Devices и Lam Research прибавили от 4% до 6%.

Помимо полупроводников, выделялись OneStream (+22% на обсуждениях о покупке с Hg), Aeva Technologies (+21% после выбора 4D LiDAR для платформы Nvidia) и Oculis Holdings (+11% после получения статуса прорывной терапии FDA). Zeta Global выросла на 10% после объявления о партнерстве с OpenAI, а Core Scientific — на 1% после повышения рейтинга BTIG.

На фоне этих успехов снизились акции компаний, занимающихся охлаждением дата-центров. Modine Manufacturing упала на 14% после анонса Nvidia новой технологии охлаждения чипов, а Johnson Controls International, Trane Technologies и другие — на 7% и 2% соответственно. American International Group снизилась на 7% после объявления о выходе на пенсию её CEO, а Equifax и TransUnion — на 5% из-за регуляторных комментариев.

Глобальные рынки поддерживают рост на фоне повышения доходности облигаций

Международные рынки создали благоприятный фон для американских акций. Индекс Euro Stoxx 50 достиг новых рекордных максимумов, поднявшись на 0,22%, а японский Nikkei 225 — на 1,32%. Шанхайский Composite вырос на 1,50%, достигнув максимума за 10,5 лет, что свидетельствует о широкой силе основных мировых индексов.

Однако этот рост был сдержан ростом доходности облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 2 базисных пункта до 4,18%, что обусловлено повышенными ожиданиями инфляции. Текущая ставка инфляции по 10-летним брекинг-ам (break-even) достигла за месяц 2,284%, что отражает опасения рынка по поводу устойчивых ценовых давлений. Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации снизились, доходность поднялась до 4,185%.

В Европе доходность 10-летних немецких бундов снизилась на 2,6 базисных пункта до 2,844%, а британские гилты — на 2,8 базисных пункта до 4,478%. Слабые данные по инфляции в Германии немного облегчила ситуацию: индекс потребительских цен вырос на 0,2% месяц к месяцу и на 2,0% в годовом выражении. Индекс PMI в декабре по всей еврозоне был пересмотрен вниз до 51,5, что свидетельствует о замедлении экономической активности.

Представители ФРС дают противоречивые сигналы о политике

Представители Федеральной резервной системы высказались с разными мнениями о денежно-кредитной политике. Президент Федерального резервного банка Ричмонда Том Баркін выступил с умеренно жесткой позицией, ожидая, что фискальные стимулы через налоговые льготы и дерегуляцию поддержат рост в этом году. Однако он отметил, что монетарная политика остается деликатной, поскольку чиновники сталкиваются с противоречивыми сигналами с рынка труда и по инфляции.

В то же время губернатор ФРС Стивен Мирана занял более мягкую позицию, предположив, что текущая политика остается сдерживающей. Он ожидал значительных снижений ставок — возможно, более чем на 100 базисных пунктов — в этом году. Эта разница в риторике создает неопределенность относительно сроков и масштабов будущих корректировок политики.

Рынки сейчас закладывают только 16% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании FOMC 27-28 января, что отражает отсутствие единства среди участников.

Экономические данные: смешанная картина перед важными публикациями

Недавние экономические показатели показали признаки замедления. Индекс деловой активности в сфере услуг по версии S&P за декабрь был пересмотрен вниз с 52,9 до 52,5, что свидетельствует о замедлении сектора услуг. Это вызывает опасения по поводу устойчивости экономики на фоне роста ставок.

В ближайшие недели ожидается ряд важных данных, которые могут изменить ожидания. В среду выйдут данные по занятости ADP за декабрь (прогноз 48 000), индекс деловой активности в сфере услуг ISM за декабрь (прогноз 52,3) и заказы на фабрики за октябрь (предполагается снижение на 1,1% месяц к месяцу). В четверг — данные по производительности вне сельского хозяйства за третий квартал (ожидается рост на 4,7%) и по заявкам на пособия по безработице. В пятницу — отчет по численности занятых и уровень безработицы (прогноз 59 000 новых рабочих мест и 4,5% безработицы), что может существенно повлиять на рынок.

Перспективы: горнодобывающий сектор и акции сталкиваются с политическими противоречиями

Текущая динамика горнодобывающего сектора обусловлена сочетанием технических и фундаментальных факторов: ростом цен на сырье, ожиданиями по торговой политике и глобальному росту. По мере выхода новых данных и развития ситуации в ФРС, направление движения как акций, так и горнодобывающего сектора, вероятно, останется связанным с изменяющимися ожиданиями по инфляции, ставкам и фискальным мерам.