Южнокорейский фондовый рынок обвалился — от самого успешного в мире до исторически худшего

Южнокорейские инвесторы пережили неделю, вошедшую в историю.

3 марта индекс KOSPI после возвращения к торговле после праздника подвергся сильным распродажам, закрывшись падением на 7.24%, что стало крупнейшим однодневным снижением с августа 2024 года, при этом в течение дня сработала механика прерывания торгов. На следующий день последовал еще более резкий обвал: после открытия индекс KOSPI продолжил снижение, максимальное падение превысило 12%, а закрытие составило 12.06% — этот показатель превзошел 12.02% за день после терактов 11 сентября 2001 года, установив рекорд по крупнейшему однодневному падению в истории этого индекса. Индекс KOSDAQ для малых и средних предприятий рухнул на 14%, также установив исторический рекорд.

Что произошло?

За неделю до обвала южнокорейский фондовый рынок был ярчайшей звездой глобальных рынков капитала. По состоянию на 27 февраля, индекс KOSPI за год вырос более чем на 48%, а с минимума апреля 2025 года — более чем на 125%. Драйвером этого эпического бычьего рынка была ясная и очевидная движущая сила — «суперцикл хранения чипов», вызванный глобальной волной искусственного интеллекта. Гиганты Samsung Electronics и SK Hynix вместе занимали около 40% веса в индексе KOSPI, а их акции за год выросли более чем на 80% и 60% соответственно.

Однако геополитическая буря на Ближнем Востоке разрушила этот праздник, поддерживаемый нарративом ИИ. После сообщений о блокаде Ираном Ормузского пролива цены на нефть резко выросли, а инвесторы начали массово опасаться инфляции и замедления глобального экономического роста.

Решительный уход иностранных инвесторов стал последней каплей, добившей рынок.

По данным, 3 марта иностранные инвесторы продали в чистом выражении на рынке Южной Кореи более 50 триллионов вон, при этом Samsung Electronics и SK Hynix были проданы на сумму более 30 триллионов вон и более 10 триллионов вон соответственно. Массовая распродажа иностранцев и автоматические ордера на стоп-лоссы усилили друг друга, сформировав цикл «падение — распродажа — дальнейшее падение».

Генеральный директор Seoul Zian Asset Management Kim Dojoon предупредил: «На рынке много покупок, основанных на заемных средствах, инвесторы используют только 30-40% маржи. Сейчас эти позиции подвергаются принудительной ликвидации, и если падение продолжится, никто не захочет «подхватить падающий нож»».

Перед лицом краха правительство Южной Кореи срочно вмешалось. Центральный банк и Министерство финансов созвали экстренное совещание, а Финансовая комиссия объявила о планах активного использования 100 триллионов вон для стабилизации рынка в условиях «чрезмерной волатильности». Но восстановление доверия рынка — это далеко не только заявление.

От самого успешного в мире до самого провального в истории — южнокорейский фондовый рынок за одну неделю показал свою уязвимость и бессилие перед геополитическими потрясениями, будучи рынком, сильно зависящим от полупроводников, иностранных инвестиций и кредитного плеча.