Почему эти акции ИИ могут привести к возвращению SaaS в 2026 году

Сектор программного обеспечения как услуги (SaaS) сталкивается с важным моментом, поскольку искусственный интеллект меняет технологический ландшафт предприятий. Хотя многие опасаются, что индивидуальные решения на базе ИИ сделают традиционное программное обеспечение устаревшим, более тщательный анализ показывает, что некоторые акции ИИ находятся в очень выгодной позиции для процветания в новых условиях. Два ярких примера — Salesforce и ServiceNow — создали конкурентные преимущества, которые могут сделать их неожиданными победителями среди платформ предприятий, основанных на ИИ.

Основы данных Salesforce помогают трансформации корпоративного ИИ

Salesforce (NYSE: CRM) — яркий пример того, как зрелая компания в области программного обеспечения может развиваться в эпоху ИИ. Будучи лидером в области управления взаимоотношениями с клиентами, компания стратегически расширила свои возможности через приобретения Slack, Tableau и MuleSoft, создав комплексную экосистему.

Самое важное — Salesforce сознательно позиционирует себя как главный хранилище организационных данных — критической основы, необходимой системам ИИ. Платформа Data 360 (ранее Data Cloud) объединяет информацию из различных источников, включая облачную инфраструктуру и хранилища данных. В дополнение, приобретение Informatica, специалиста по управлению мастер-данными, расширяет эту возможность на устаревшие локальные системы, на которые по-прежнему полагаются многие предприятия.

Это архитектурное преимущество очень важно. Организации, создающие агентные системы ИИ, нуждаются в едином, авторитетном источнике правды о данных. Контролируя этот слой, Salesforce позиционирует себя как основа, на которой строятся стратегии корпоративного ИИ. Это трудно заменить — для этого требуется глубокая интеграция с операциями клиентов, протоколами безопасности и аудитными системами, которые конкуренты не смогут быстро воспроизвести.

С точки зрения оценки, акции Salesforce стали особенно привлекательными. Компания торгуется по мультипликатору всего 13,5 по прогнозной прибыли и 3,5 по прогнозной цене к продажам, что значительно дешевле по сравнению с потенциальной ценностью, которую она может принести как основа данных для инициатив по корпоративному ИИ.

Позиция ServiceNow в слое оркестрации ИИ-агентов

ServiceNow (NYSE: NOW) вышла на рынок акций ИИ с другого ракурса, но с не менее сильной позицией. Изначально известная как платформа для управления ИТ-услугами, компания развилась в платформу для оркестрации рабочих процессов, объединяющую ранее изолированные отделы — HR, ИТ и обслуживание клиентов — в единую систему.

Эта возможность как раз то, что нужно предприятиям при внедрении ИИ-агентов по всей организации. Платформа ServiceNow обеспечивает то, что требуется ИИ-системам больше всего: чистые, хорошо организованные и объединённые данные. Когда ИИ работает на разрозненной или неконсистентной информации, он может выдавать галлюцинации (фабрикацию или неправильные результаты), что серьёзно вредит бизнесу. Архитектура ServiceNow устраняет этот риск, предоставляя слой чистки данных, без которого невозможно полноценное функционирование корпоративного ИИ.

Компания сознательно ускоряет развитие своих возможностей в области ИИ. Генеративный ИИ-набор Now Assist уже достиг годового контрактного объема в 600 миллионов долларов, а руководство ставит цель — 1 миллиард долларов к концу 2026 года. Более стратегически, ServiceNow позиционирует себя как платформу для оркестрации агентных ИИ через решение Control Tower. Недавние приобретения — Armis для видимости активов и Veza для управления разрешениями — заполняют важные пробелы в экосистеме ИИ-агентов.

Особенно важно, что встроенная позиция ServiceNow в инфраструктуре клиентов создает значительную защиту. Протоколы безопасности платформы, пользовательская бизнес-логика и аудитные следы не могут быть просто заменены или обойдены. Это делает ServiceNow устойчивым компонентом в стеке корпоративного ИИ, который организации, скорее всего, сохранят и расширят.

С точки зрения оценки, акции ServiceNow предлагают привлекательные точки входа. Торгуются по мультипликатору 6,5 по прогнозным продажам и 24 по прогнозной прибыли (по оценкам аналитиков на 2026 год), несмотря на снижение в связи с общим падением рынка SaaS, что связано с усилением конкурентных позиций.

Данные и слой оркестрации — ключевые факторы победы в ИИ-акциях

Что отличает эти две акции ИИ от неудачных SaaS-компаний — это ясность архитектуры. Salesforce владеет слоем данных — системой записей, которая делает возможным ИИ. ServiceNow контролирует слой оркестрации — движок рабочих процессов, который направляет ИИ-агентов к продуктивным результатам. Обе компании углубляют свое присутствие в операциях клиентов именно в тот момент, когда предприятия сталкиваются с масштабным внедрением ИИ.

Общий спад рынка SaaS создал возможность для оценки компаний с реальными конкурентными преимуществами. Каждое объявление компаний, сфокусированных на ИИ, таких как Anthropic, вызывает панические распродажи в секторе SaaS, но этот реакционный эффект упускает важный момент: самые мощные системы ИИ потребуют надежной базовой инфраструктуры. Полностью создавать собственные решения через генеративный ИИ — технически сложно и организационно рискованно.

Оценка инвестиционной привлекательности

Поскольку акции ИИ торгуются по заниженным оценкам, инвесторам стоит учитывать фундаментальные драйверы внедрения корпоративного ИИ. Организациям нужны управление данными, оркестрация рабочих процессов и координация агентных ИИ — именно то, что предоставляют Salesforce и ServiceNow. Риск замены собственными решениями ИИ преувеличен; более вероятный сценарий — эти платформы станут центральными элементами стратегий корпоративного ИИ.

Обе компании продемонстрировали способность сохранять отношения с клиентами даже при технологических изменениях. Их ценовая власть, защита данных и архитектурная важность позволяют предположить, что они смогут принести значительную отдачу по мере стабилизации рынка SaaS и признания инвесторами тех компаний, которые действительно лидируют в трансформации ИИ. Для инвесторов, ищущих экспозицию в акции ИИ с реальными конкурентными преимуществами, эти две компании заслуживают серьезного внимания.