Рост цен на природный газ вызван изменениями погоды и давлением на добычу

Мартовские фьючерсы на природный газ на Nymex закрылись в пятницу с ростом на +0.051 доллара за миллион БТУ (+1.70%), чему способствовали изменения в прогнозах погоды в США, указывающие на более холодные условия в будущем. Изменение прогноза погоды сигнализирует о повышенном спросе на отопление природного газа, что обеспечивает фундаментальную поддержку ценам, которые всего несколько недель назад достигли трехлетних максимумов на фоне разрушения цепочек поставок арктическим штормом.

Холодные прогнозы стимулируют спрос на природный газ для отопления

Группа по метеоусловиям Commodities Weather Group в пятницу опубликовала обновленные прогнозы, показывающие ожидаемые ниже нормы температуры по всей Средней Западной части США до 24 февраля, что свидетельствует о значительном сдвиге в сторону более холодной погоды. Эти изменения в погодных условиях являются важным ценовым катализатором, поскольку спрос на отопление природного газа обычно увеличивается в холодные периоды, компенсируя рост производства, который в противном случае оказывал давление на цены.

Арктический шторм 28 января ярко продемонстрировал влияние погоды на рынок — экстремальный холод привел к отключению примерно 50 миллиардов кубических футов (15% от общего производства в США) из-за замерзаний, особенно затронувших производственные мощности в Техасе. Это нарушение вызвало рост цен на природный газ до трехлетнего максимума.

Производство в США достигает 2,5-летнего максимума несмотря на поддержку цен

Парадоксально, но несмотря на краткосрочную поддержку цен на природный газ со стороны погоды, долгосрочный прогноз выглядит более сложным из-за сильного роста производства. В пятницу сухое газовое производство в США (нижние 48 штатов) достигло 113,4 млрд куб. футов в день, что на +12,5% по сравнению с прошлым годом, согласно данным Bloomberg NEF (BNEF).

Энергетическая информационная администрация (EIA) повысила свой прогноз по добыче сухого природного газа в 2026 году до 109,97 млрд куб. футов в день с предыдущего месяца — 108,82 млрд куб. футов. Это свидетельствует о продолжении расширения производственных мощностей. Активность буровых установок в США достигла 2,5-летнего максимума в прошлую пятницу, а Baker Hughes сообщил, что число установок осталось неизменным — 133, за неделю, завершившуюся 20 февраля, что значительно выше минимума в 94 установки за 4,75 года в сентябре 2024 года. Такой рост активности указывает на уверенность производителей в экономической целесообразности бурения и предполагает дальнейший рост производства, что может ограничить рост цен на природный газ.

Слабый спрос и показатели электроэнергетики дают смешанные сигналы

Спрос на природный газ в нижних 48 штатах в пятницу составил 91,6 млрд куб. футов в день, что на -30,3% по сравнению с прошлым годом, что указывает на сохраняющиеся трудности спроса несмотря на поддержку погоды. Институт электроснабжения Edison Electric Institute сообщил, что производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 14 февраля, снизилось на -1,61% по сравнению с прошлым годом и составило 83 348 ГВтч. Однако за 52 недели, завершившиеся 14 февраля, производство выросло на +2,36% в годовом выражении и достигло 4 314 431 ГВтч, что свидетельствует о долгосрочном росте несмотря на краткосрочную слабость.

Оценочные чистые потоки СПГ в экспортные терминалы США в пятницу составили 19,8 млрд куб. футов в день (+1,5% по сравнению с предыдущей неделей), что говорит о стабильной экспортной активности и поддержке ценовых уровней.

Нехватка запасов сигнализирует о продолжительном напряжении на рынке природного газа

Еженедельный отчет EIA за четверг показал сокращение запасов природного газа на -144 млрд куб. футов за неделю, завершившуюся 13 февраля, что ниже рыночных ожиданий (-149 млрд куб. футов) и среднего за 5 лет значения (-151 млрд куб. футов). Меньшие, чем ожидалось, сокращения обычно оказывают давление на цены, однако запасы природного газа остаются структурно ограниченными: по состоянию на 13 февраля запасы снизились на -1,5% по сравнению с прошлым годом и на -5,6% ниже их 5-летнего сезонного среднего.

Глобально, запасы газа в Европе на 18 февраля составляли 32% от полной емкости, что значительно ниже 5-летнего сезонного среднего уровня в 49%, что указывает на дополнительные ограничения поставок и возможную конкуренцию за LNG-контейнеры.

Перспективы: погода и производство в противоборстве

Краткосрочный рынок природного газа отражает противоречивые силы. Перемещение прогнозов в сторону более холодной погоды в США может поддержать цены за счет увеличения спроса на отопление. Однако рост буровой активности и повышение прогнозов по добыче создают среднесрочное давление на рынок, которое в конечном итоге может превысить спрос, вызванный погодой. Текущая ситуация с ограниченными глобальными запасами и высоким числом буровых установок создает деликатное равновесие, при котором еженедельные изменения погоды и обновления по добыче, скорее всего, будут вызывать резкие колебания цен в ближайшие недели.