#SECAndCFTCSignMOU

11 марта 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) подписали "историческое" Меморандум о взаимопонимании (MOU) для завершения десятилетий нормативного дублирования и "войн за территорию".

Соглашение представляет собой значительный сдвиг в том, как контролируются финансовые рынки США, особенно в отношении развивающихся технологий, таких как цифровые активы.

Основные цели MOU

Основная цель - обеспечить нормативную ясность и снизить бремя для фирм, которые в настоящее время сталкиваются с дублирующимися требованиями обеих агентств.

Инициатива совместной гармонизации: Новая программа, возглавляемая совместно Робертом Теплиным (SEC) и Меган Тенте (CFTC), по продвижению скоординированного надзора.

"Соответствующая назначению" криптографическая структура: Агентства обязались создать адаптированную нормативно-правовую базу для криптографических активов и других развивающихся технологий.

Снижение трений для двойных регистрантов: Упрощение процессов для бирж и посредников, которые в настоящее время должны регистрироваться в обеих комиссиях.

Установление безопасного обмена данными в реальном времени - в частности, в отношении данных репозиториев производных инструментов и свопов - для улучшения надзора за рынком.

Шесть приоритетных областей координации

Агентства определили шесть конкретных секторов, в которых они сосредоточат свои немедленные совместные усилия:

Определения продуктов: Использование совместных интерпретаций для уточнения того, являются ли конкретные активы ценными бумагами или товарами.

Клиринг и залоги: Модернизация структур для операций маржи и расчетных палат.

Двойно регулируемые площадки: Снижение административных "трений" для торговых платформ, регулируемых обеими агентствами.

Развивающиеся технологии: Разработка "соответствующей назначению" структуры, упомянутой выше.

Нормативная отчетность: Упрощение способа отчетности по данным о сделках и информации о фондах.

Правоприменение и проверки: Координация межрыночных проверок и правоприменительных действий для избежания противоречивых сообщений.

Влияние на рынок

Председатель SEC Пол Аткинс отметил, что предыдущие нормативные конфликты "подавили инновации" и отвернули участников рынка от США. Данный MOU предназначен для сигнализирования о новой эре "минимальной эффективной дозы" регулирования, сосредоточенной на справедливом уведомлении, а не на "регулировании через правоприменение".

Хотя MOU кардинально изменяет способ совместной работы агентств, он не изменяет их существующие законодательные полномочия и не исключает возможность правоприменения обеих агентств за одно и то же поведение; он просто требует координации такие действия.

Подписание Меморандума о взаимопонимании между SEC и CFTC 11 марта 2026 года знаменует собой значительную веху для Solana ETF. Установив совместную структуру "Проекта криптографии" вместо "регулирования через правоприменение", учреждения устраняют фундаментальное препятствие, которое держало Solana и другие цифровые активы в судебной "серой зоне".

Влияние на Solana ETF и более широкий рынок можно разделить на три ключевые области:

1. Разрешение дилеммы "Ценная бумага или товар"

Исторически, в то время как SEC рассматривала Solana (SOL) как потенциальную ценную бумагу, позиция CFTC была более гибкой. Данный Меморандум о взаимопонимании решает эту проблему напрямую:

Учреждениям теперь требуется опубликовать совместные интерпретации определений продуктов. Это означает, что SEC не может в одностороннем порядке маркировать SOL как ценную бумагу без координации с CFTC.

Это сотрудничество соответствует Закону о прозрачности рынка цифровых активов (CLARITY), который направлен на классификацию активов, таких как Solana, как "Цифровых товаров", позволяя эмитентам действовать без угрозы судебного преследования за "незарегистрированные ценные бумаги".

2. Ускорение ETF продуктов "со ставками"

Значительным событием в 2026 году является появление Solana ETF с вознаграждениями за ставки.

Ранее SEC была неохотна одобрять ETF, включающие ставки, из-за опасений по поводу "инвестиционных контрактов".

В соответствии с требованием "соответствования назначению" Меморандума о взаимопонимании учреждения разрабатывают конкретные правила для активов Proof-of-Stake. Это включает управление рисками "простоев" и ликвидностью в периоды "охлаждения", облегчая SEC одобрение этих высокодоходных продуктов.

3. Возрождение "Криптографических суперприложений"

Меморандум о взаимопонимании явно поддерживает модель "Суперприложение", которая будет иметь значительные последствия для того, как вы можете взаимодействовать с Solana:

Двойно регулируемые фирмы смогут предлагать Solana ETF, спотовый SOL и традиционные акции на одной платформе с "минимальной эффективной дозой" регулирования.

Вскоре инвесторы смогут использовать активы Solana ETF в качестве залога для других операций как на рынках ценных бумаг, так и производных инструментов; это прямой результат модернизации учреждениями своих структур залогов.

Сравнение: пейзаж ETF до и после MOU

Функция До MOU (До марта 2026) После MOU (Текущий 2026)

Статус активов Спорный (SEC Ценная бумага против CFTC Товар) Совместно определен через Проект

Сроки одобрения Подвержены задержкам "войны за территорию" Мандат своевременной обработки в MOU

Вознаграждения за ставки Во многом исключены из ETF Интегрированы через правила, соответствующие назначению

Институциональный доступ Ограничен юридической неопределенностью Высокий (Участие Morgan Stanley, Goldman)

Что дальше?

С подписанием MOU следите за Инициативой совместной гармонизации, возглавляемой Робертом Теплиным и Меган Тенте. Ожидается, что их первый набор совместных нормотворчества по "Цифровым товарам" станет окончательным зеленым светом для волны Solana ETF, находящихся в очереди.

‍$SOL