Только что рассматривал график ETH, и что-то кажется неправильным, хотя технически мы все еще находимся в восходящем тренде. Цена снова снижается, откатываясь от январского пика около $3,390. Обычно это просто здоровая коррекция, но индикаторы импульса показывают другую картину. RSI показывает более высокие максимумы, в то время как цена сформировала более низкий максимум — это классическая медвежья дивергенция. И это произошло снова при недавнем отскоке. Еще нет подтвержденного пробоя, но импульс явно ослабевает.

Однако данные on-chain интересны. Владельцы держат значительные нереализованные прибыли (NUPL, приближающиеся к месячным максимумам), что обычно создает давление на фиксацию прибыли. Но есть одна особенность — фактическое движение монет полностью иссякло. Активность по расходованию монет снизилась с примерно 318 000 ETH до около 84 300 ETH с середины января. Это падение на 74%. Так что, хотя люди могут фиксировать прибыль, на самом деле они остаются терпеливыми и поглощают падение.

Где скрыт настоящий риск: деривативы. Рынки бессрочных контрактов на крупных биржах полностью насыщены длинными позициями с использованием заемных средств — примерно $3,36 миллиарда в лонгах против $1,93 миллиарда в шортах. Это очень crowded trade. И важный момент — карты ликвидации показывают, что крупнейшая зона ликвидаций лонгов находится прямо ниже уровня $3,050. Этот уровень стал критическим. Пробой ниже — и возможны каскадные ликвидации. Пробей поддержку в $3,050 — и структура восходящего канала с ноября тоже разрушится. Следующая важная поддержка — около $2,760.

Итак, у нас есть три силы: ослабевающий импульс, стимулы к фиксации прибыли, которые еще не сработали, и рынок деривативов, слишком односторонний. ETH еще не потерпел крах, но уровень $3,050 теперь — это граница.