Только что понял кое-что о фондах облигаций, что большинство инвесторов полностью неправильно понимают. Вы знаете, как все говорят о доходности? Да, они обычно смотрят в зеркало заднего вида, даже не осознавая этого.

Так вот, недавно я смотрел на некоторые Treasury bond ETFs и заметил кое-что невероятное. Один фонд показывает доходность 2.6% на большинстве сайтов, но если копнуть глубже, окажется, что прямо сейчас он платит 4.1%. Один и тот же фонд — полностью разные цифры. В чем дело?

Оказывается, есть такая штука, как TTM yield (trailing twelve month) — она по сути показывает, что происходило за последний год. Интересная история, но проблема в том, что прошлый год был ужасным для облигаций. Ставки росли, а цены падали. Так что эта цифра 2.6%? Это просто старые новости.

Затем есть SEC yield. Он рассматривает, сколько фонд заработал минус расходы за последние 30 дней. Это гораздо полезнее, потому что он действительно показывает, что, скорее всего, будет дальше в следующие 12 месяцев. В приведенном выше примере это 4.1%. Полностью другая картина.

Представьте, что вы проверяете погоду. Кто-то спрашивает, как было. Вы можете рассказать обо всех жарких днях за прошлый год или просто сказать, что происходит сейчас и что ожидается дальше. Второй ответ гораздо полезнее.

Прямо сейчас облигации начинают отскакивать после того, как их сильно прижало в 2022 году. Если Fed на самом деле сможет охладить инфляцию и при этом не полностью разрушить экономику, ставки могут начать снижаться. Когда ставки падают, цены на облигации растут. Так что здесь важен тайминг.

Я смотрел на Treasury ETFs и investment-grade corporate bond funds. Казначейские облигации, очевидно, безопаснее — они обеспечены US government. Корпоративные тоже вполне надежны, если придерживаться только инвестиционных ценных бумаг инвестиционного уровня. Оба типа сейчас платят действительно неплохие доходности.

Но вот что меня больше всего выбивает из колеи — большинство финансовых сайтов все еще указывают показатели TTM, потому что именно так по умолчанию настроены их системы. Поэтому вы видите 3.2% на каком-то investment-grade корпоративном облигационном фонде, но если вы на самом деле посмотрите расчет SEC, это больше похоже на 5.7%. Один и тот же фонд. Одно число почти ничего не говорит полезного, а другое показывает, что вы реально получите.

Месячная выплата тоже очень важна. Большинство акций платят дивиденды раз в квартал, так что вы ждете три месяца между выплатами. Эти облигационные фонды платят ежемесячно. Ваш доход приходит, когда вы платите счета. Это лучше, чем просто ждать в стороне.

Так что, когда выбираете доходность, не попадайтесь на ловушку TTM. Вместо этого смотрите SEC yield. Это реальная дорога вперед, а не то, что вы уже проехали. Особенно сейчас, когда облигации, возможно, входят в более благоприятный период — знание реальной доходности действительно важно.