Только что заметил кое-что интересное от Майкла Бьюри, на что стоит обратить внимание. Инвестор, предсказавший финансовый кризис 2008 года, теперь указывает на возможную корреляцию между биткоином и драгоценными металлами, которая может привести к хаосу, если ситуация пойдет не в ту сторону.

Тезис Бьюри в основном основан на идее, что значительное падение биткоина может вызвать каскад ликвидаций в альтернативных активах, потенциально спровоцировав распродажу на миллиарды долларов позиций в золоте и серебре. Это такой макроэкономический вывод, который не получает много внимания, но действительно имеет смысл, если подумать о том, как работают заемные позиции в разных классах активов.

Что интересно, так это то, что Бьюри говорит не только о прямой корреляции — он указывает на структурный риск, лежащий в основе. Когда один крупный класс активов сильно падает, это может вынудить к ликвидациям и в других сферах, поскольку трейдеры закрывают маржинальные позиции и перераспределяют портфели. Мы уже видели подобную картину раньше, и рынок драгоценных металлов явно чувствителен к таким вынужденным распродажам.

Время этого предупреждения от Майкла Бьюри кажется актуальным, учитывая, насколько взаимосвязаны рынки сегодня. В 2008 году его контринтуитивный взгляд на ипотечные деривативы оказался пророческим. Независимо от того, сбудется ли это конкретное предсказание о биткоине и металлах или нет, это такой системный подход, который стоит учитывать, особенно если у вас есть экспозиция в нескольких альтернативных классах активов.

Стоит держать это в поле зрения, если вы отслеживаете макрориски в криптовалюте и сырьевых товарах прямо сейчас.