Думал о том, какие акции полупроводников для ИИ действительно имеют устойчивость на ближайшее десятилетие, и честно говоря, большинство хайповых компаний, скорее всего, не выдержат. Некоторые будут приобретены, другие просто не переживут конкуренцию. Но есть несколько, которые выглядят надежными для долгосрочных инвестиций, если вы рассматриваете компании, контролирующие разные части цепочки ИИ.

Первым идет TSMC. Да, это не чисто-игровая акция ИИ, но, возможно, самая важная. Как ведущий мировой производитель, они фактически единственная компания, способная надежно производить передовые чипы, которые обеспечивают работу дата-центров ИИ в масштабах. Intel и Samsung тоже имеют свои фабрики, но сталкиваются с задержками в производстве и проблемами с выходом продукции, что делает их ненадежными. У TSMC есть технологии, эффективность и, честно говоря, почти монополия на производство передовых чипов для ИИ. Это дает им серьезное ценовое влияние. Их доходы и операционная прибыль растут быстро, но прибыль именно от ИИ-чипов растет еще быстрее. Это тот структурный преимущество, которое сохраняется.

Затем идет Nvidia. Пока TSMC производит чипы, Nvidia разрабатывает ключевые компоненты современной экосистемы ИИ. Их параллельные процессоры фактически управляют процессами в дата-центрах для обучения и развертывания систем ИИ. Доход за последний квартал достиг $57 миллиардов, из которых $51,2 миллиарда — только от дата-центров. Но вот что большинство игнорирует: CUDA. Это их платформа для параллительных вычислений, с которой разработчики работают очень плотно, и она работает только на оборудовании Nvidia. Это своего рода рвы, с которыми трудно конкурировать. Конечно, такие компании, как Alphabet и Amazon, разрабатывают свои собственные чипы, но Nvidia имеет многолетний преимущественный старт. Они со временем потеряют часть доли рынка, но общий рынок полупроводников для ИИ растет так быстро, что они должны оставаться относительно стабильными.

Третья часть этой головоломки — Microsoft. Azure — вторая по величине облачная платформа, и они используют ее как средство распространения ИИ среди своей огромной базы пользователей. Но настоящая ставка — их программная экосистема. У них сотни миллионов людей, использующих Office, Teams, Windows, LinkedIn, GitHub. Внедрение ИИ в эти продукты почти без трений для них, а монетизация через Copilot и другие инструменты — простая задача. Для корпораций платить чуть больше за ИИ-усиленный Microsoft 365 — легкое решение. Красота в том, что ИИ — это бонус для Microsoft, а не их единственный бизнес. У них есть софт, оборудование, игры, облако, профессиональные сети. Даже если хайп вокруг ИИ остынет, их бизнес останется сильным.

Так что, если вы рассматриваете акции полупроводников для ИИ и компании, которые реально смогут извлечь выгоду из этой тенденции в долгосрочной перспективе, эти три контролируют разные важные уровни. TSMC производит оборудование, Nvidia его разрабатывает, а Microsoft распространяет конечным пользователям. Это цепочка поставок. Хотите ли вы делать ставку на продолжение роста ИИ или просто хотите экспозицию к компаниям, которые выиграют независимо от ситуации, — эти акции выглядят как надежные долгосрочные вложения на десятилетие.