Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание перед началом весеннего сезона путешествий. Есть одна туристическая акция, которая тихо показывает отличные результаты, в то время как большинство людей все еще недооценивают её стоимость.

Airbnb. Да, я знаю, что все о ней слышали, но послушайте, почему именно эта туристическая акция заслуживает второго взгляда прямо сейчас.

Что делает Airbnb особенной, так это то, как они полностью изменили подход к гостеприимству. Вместо того чтобы напрямую конкурировать с традиционными отелями, они создали что-то действительно отличное — модель совместного проживания. Началось всё во время финансового кризиса более десяти лет назад, и сейчас они совершают примерно 100 миллиардов долларов брутбронирований ежегодно. Это не опечатка. Платформа продолжает привлекать новые демографические группы, особенно молодых путешественников, которые предпочитают весь опыт проживания в квартире вместо гостиничных номеров.

В прошлом квартале рост выручки составил 10% по сравнению с прошлым годом, а свободный денежный поток достиг 1,3 миллиарда долларов. Но меня больше всего интересует то, что руководство делает помимо основного бизнеса. Они активно расширяются на новые географические рынки, добавляя такие услуги, как экскурсии, домашние шеф-повара, массажные услуги. Эта туристическая акция не сидит сложа руки — у неё есть четкая дорожная карта для устойчивого роста на следующие десять лет.

Вот где становится интересно с точки зрения оценки стоимости. Несмотря на всё, чего достиг этот бизнес, акция торгуется по мультипликатору enterprise value к EBIT около 21. Это дешево для компании с таким ростом и доминированием на рынке. В сочетании с агрессивной программой выкупа акций руководством, получается очень привлекательная ситуация.

Я не говорю, что эта туристическая акция идеальна, но когда смотришь на доступные рычаги роста, мультипликатор оценки и стратегию распределения капитала, она много что проверяет. Туристическая индустрия составляет примерно 10% мировой экономики, через неё ежегодно проходит триллионы долларов. Airbnb позиционирована так, чтобы захватить значительную часть этого рынка на долгие годы.