MT Capital интерпретирует исследовательский отчет Messari: ETH стоит перед дилеммой, сосредоточившись на Solana и искусственном интеллекте

Автор: Северин, МТ Капитал

ТЛ; ДОКТОР

• **Messari продемонстрировала сильный бычий прогноз по трекам Solana, DePIN, AI + Crypto и Perps в отчете. **
• **С точки зрения распределения холдингов аналитиков, Messari по-прежнему наиболее оптимистично настроена в отношении Solana и концепции AI + DePIN. **

Сосредоточьтесь на инвестиционной тематике

Солана:

Быстрый выпуск новых продуктов на Solana, всплеск ликвидности в сети и постоянно расширяющаяся доступность инструментов разработчика всегда были ожидаемы.

С технической точки зрения, такие обновления, как локальные рынки комиссий, QUIC и взвешенное по ставкам QOS, значительно сократили время простоя Solana и сделали ее более надежной. Появление таких технологий, как cNFT, значительно снизило стоимость чеканки и управления невзаимозаменяемыми токенами на Solana, позволив таким протоколам, как Helium и Render, использовать cNFT, чтобы значительно снизить затраты, способствуя процветанию экосистемы Solana DePIN.

Ожидания рынка в отношении Solana в 2024 году сосредоточены на следующих направлениях:

1. Добейтесь более чем 10-кратного увеличения пропускной способности и производительности с клиентами Firedancer и Sig. Firedancer позволяет Solana обрабатывать 1 миллион транзакций в секунду. Улучшенный пользовательский опыт может привлечь больше разработчиков к участию и разработке на Solana, обогащая процветающую экосистему Solana.

2. Разработать легкий клиент через Tinydancer, чтобы позволить валидаторам выполнять работу по верификации с меньшими затратами и достичь более высокой степени децентрализации.
3. Разверните стандарт token-22 для расширения функциональности токенов Solana. Например, token-22 будет поддерживать токены, приносящие проценты, позволит запускать сложную логику контракта при передаче токена и так далее.

Локальные рынки комиссий Solana и технология сжатия состояний позволяют следующим приложениям быть «возможными только на Solana».

1. DePIN: Helium, Hivemapper, Render и другие перешли на Solana. Render отказалась от своего блокчейна и перешла на Solana для сжимаемых cNFT, более высокой скорости транзакций и компонуемой книги ордеров в сети.
2. Платежи: Solana сотрудничает с Visa, чтобы пользователи могли совершать транзакции на Shopify с помощью Solana USDC через дополнение Solana Pay с более низкой комиссией и более высокой скоростью.
3. Потребительские приложения: очень недорогие cNFT могут стимулировать новых потребителей с невзаимозаменяемыми токенами в качестве основы. Возьмем, к примеру, DRiP, который работает с художниками, чтобы бесплатно распространять невзаимозаменяемые токены среди подписчиков. С конца марта он отчеканил более 78 миллионов cNFT на 1,6 миллиона кошельков, при этом каждый невзаимозаменяемый токен стоит всего около 0,00036 доллара.
4. Децентрализованные финансы: чрезвычайно низкие комиссии за транзакции и более быстрое подтверждение окончательного состояния позволяют протоколам децентрализованных финансов на Solana создавать модели книги ордеров с полной цепочкой, предоставляя пользователям более плавный пользовательский опыт, который не могут поддерживать другие сети блокчейна.

DePIN, DeSoc, DeSci

В нефинансовом секторе Messari в будущем больше ориентирован на DePIN, DeSoc и DeSci. Вышеупомянутые три направления имеют огромный объем рынка и могут внести более практические изменения в недостатки реальных бизнес-процессов.

Messari уделяет особое внимание следующим четырем подсегментам подтреков DePIN:

1. Децентрализованное хранилище: Текущий рынок облачных хранилищ составляет 80 миллиардов долларов и продолжает расти со скоростью 25% в год. Несмотря на то, что стоимость услуг децентрализованного хранения данных на 70% ниже, чем у поставщиков облачных сервисов, таких как Amazon S3, текущая рыночная доля децентрализованного хранилища по-прежнему составляет менее 1%, и все еще существуют огромные рыночные возможности для децентрализованного хранения данных.

2. Децентрализованные базы данных: Децентрализованные базы данных борются с производительностью и задержкой, которые, как ожидается, будут устранены к 2024 году. Появление таких приложений, как DeSoc, игры, динамические невзаимозаменяемые токены, ML, AL и т. д., значительно увеличит потребность в децентрализованных базах данных.

3. Децентрализованная беспроводная сеть: проекты DePIN, такие как Helium Mobile, постепенно находят свой PMF, что привело к растущему принятию пользователями. Возьмем в качестве примера Helium Mobile, в первые дни он привлекал пользователей, предоставляя недорогие услуги и токены, и рост пользователей будет способствовать дальнейшему росту цены токена, тем самым привлекая больше пользователей и платя, вращая маховик роста.

4. Децентрализованная машина с искусственным интеллектом: Развитие искусственного интеллекта в настоящее время сталкивается с вычислительными узкими местами и ограничениями из-за отсутствия сотрудничества. Проекты DePIN, ориентированные на ИИ, могут хорошо решить обе эти проблемы. Gensyn может обеспечить достаточную поддержку вычислительной мощности децентрализации для обучения моделей ИИ, а Bittensor может позволить людям участвовать в обучении моделей ИИ с открытым исходным кодом. DePIN и AI имеют естественный сценарий сочетания.

Помимо DePIN, Messari также фокусируется на треках DeSoc и DeSci. Точно так же создатели вносят 230 миллиардов долларов дохода в социальные сети, но только небольшой процент авторов получает долю дохода. И Friend.tech поделился 50 миллионами долларов дохода со своими создателями всего за несколько месяцев в Интернете. Messari считает, что у DeSoc есть потенциал, чтобы повторить волну Лета децентрализованных финансов в 2020 году.

В DeSci блокчейн может эффективно оптимизировать ключевые процессы, такие как экспертная оценка и финансирование научных исследований, а также может продвигать исследования в ключевых научных областях с помощью DAO и продажи токенов.

Несмотря на то, что DeSoc и DeSci еще не достигли тех же возможностей, что и DePIN, Messari по-прежнему оптимистично настроена в отношении них и ожидает, что области DeSoc и DeSci также будут создавать приложения, которые принесут массовое внедрение.

Искусственный интеллект и криптография:

Messari считает, что достижения в области искусственного интеллекта увеличат спрос на решения для криптоактивов, и криптоактивы, представленные биткойном, также естественным образом подходят в качестве платежных валют для ИИ.

У ИИ и криптовалют есть следующие сценарии:

1. ИИ-агенты могут использовать криптографическую инфраструктуру для платежей и автономного доступа к цифровым ресурсам.
2. Такие инновации, как zkML, позволяют смарт-контрактам безопасно планировать модели ИИ для поддержки более сложной логики приложений.
3. Токены предоставляют способ вознаграждения людей за тонкую настройку моделей и сбор ценных реальных данных и, естественно, подходят для объединения с DePIN.

Извращенцы

Messari ясно дала понять в своем отчете, что если бы вы сосредоточились на одном подтреке децентрализованных финансов в этом году, то это был бы Perp DEX.

С переходом dYdX на настраиваемый аппчейн Cosmos, центральная книга лимитных ордеров dYdX может лучше обеспечивать торговый опыт, аналогичный CEX. А учитывая нормативное давление, с которым сталкиваются CEX, расстояние между dYdX и CEX, вероятно, будет сокращаться и дальше.

Помимо Perp DEX на базе Solana (Drift и Jupiter), дополнительного внимания заслуживает и Synthetix. С запуском версии Synthetix Andromeda Synthetix представит функцию кросс-маржинальной маржи, которая поддерживает несколько новых типов обеспечения, а также ряд улучшений в торговле, клиринге и многом другом. Synthetix также отменила многолетнюю инфляцию токенов и имеет потенциал для перехода к дефляции токенов. С точки зрения цены валюты, Synthetix также является четвертой по эффективности DEX с начала года.

ETH

ETH в настоящее время находится в затруднительном положении. Это не так привлекательно для учреждений, как нарратив о BTC цифровом золоте, и другие конкуренты L0, L1 и L2 постепенно съедают объем торгов на Ethereum. Несмотря на то, что на данный момент ETH не является экономически выгодной инвестицией, модернизация ETH в Канкуне все же заслуживает внимания. Обновление Ethereum в Канкуне может снизить стоимость транзакций роллапов на 90%-99%, что сделает роллапы такими же дешевыми, как и другие альтернативные L1. Дата поставки апгрейда Cancun является одной из самых примечательных дат.

Аналитические холдинги

Самое интересное — это открытый аналитик Messari Holdings. На графике ниже показано распределение холдингов с наибольшим приростом аналитиками Messari в 2023 году. Видно, что основная прибыль аналитиков приходится на экосистему Solana и концепцию AI + DePIN. Это также отражает тот факт, что аналитики хорошо уловили основную идею этого ралли.

На графике ниже показано текущее распределение HoldingsToken аналитиками Messari, при этом монеты, которые появляются только 1 раз, удалены. Основные Холдинги аналитиков аналогичны Холдингам наибольшего роста в 2023 году, и по-прежнему сосредоточены в концепциях Solana и AI + DePIN. Интересно, что для других треков, в отношении которых аналитики настроены оптимистично, таких как DeSoc, DeSci, Perps и т. д., аналитики не держат никаких связанных токенов.

На изображении ниже показаны треки, которые понравились аналитикам Messari (треки, которые появлялись только 1 раз, были удалены). Как и в предыдущей ситуации, по-прежнему доминируют концепции Solana и DePIN. Тем не менее, DecentralizationDerivatives превзошла ИИ и стала одним из самых популярных треков для аналитиков, а концепция ZK также вышла на важный уровень равенства с ИИ.

Справка