Поймите всю экологию размещения ставок ликвидности на Solana за три минуты.

Автор: Том Ван, аналитик сетевых данных

Составлено: 1912212.eth, Новости Форсайта.

Стейкинг ликвидности в экосистеме Ethereum когда-то положил начало тенденции к стейкингу, и даже сегодняшнее соглашение о рестейкинге находится в самом разгаре. Но интересный феномен заключается в том, что это увлечение, похоже, не распространилось на другие сети. Причина этого в том, что, помимо огромной рыночной стоимости Эфириума, который по-прежнему имеет значительное преимущество, какие еще глубинные факторы играют роль? Когда мы перейдем к реализации Solana и протокола ставок ликвидности на Ethereum, какова текущая тенденция развития LST на Solana? Эта статья дает вам полную картину.

1 Хотя ставка залога превышает 60%, только 6% (3,4 миллиарда долларов США) залога SOL приходится на залог ликвидности.

Напротив, 32% обещанного объема Ethereum приходится на долю ликвидности. На мой взгляд, причина этой разницы в том, существует ли «внутрипротокольное делегирование».

Solana предоставляет стейкерам SOL простой способ делегировать свои SOL, а Lido был одним из первых каналов делегирования ETH для получения вознаграждений за стейкинг.

2. Рыночная доля Solana LST (токена с залогом ликвидности) более сбалансирована, чем у Ethereum.

На Ethereum 68% доли рынка приходится на Lido. Напротив, ликвидность ставок токенов на Solana находится в олигополистическом состоянии.

На тройку самых ликвидных заложенных токенов Solana приходится 80% доли рынка.

3. История ставок ликвидности на Solana.

Ранний рынок был разделен между stSOL Lido (33%), mSOL Marinade (60%) и scnSOL Sanctum (7%). Общая рыночная стоимость LST Solana составляла менее 1 миллиарда долларов США.

Отсутствие принятия можно объяснить маркетингом и интеграцией. В то время для LST существовало не так много высококачественных протоколов DeFi, и основное внимание в повествовании уделялось не ставкам на ликвидность.

Когда FTX рухнул, коэффициент ликвидности ставок упал с 3,2% до 2%.

4. Лидер ЛСТ

Jito запустила jitoSOL в ноябре 2022 года. Им потребовалось около 1 года, чтобы изменить курс и превзойти stSOL и mSOL, став самым доминирующим LST на Solana с долей рынка 46%.

Второе место: mSOL (23,5%)

Третье место: bSOL (11,2%)

Четвертое место: ИНФ (8,2%)

Пятое место: jupSOL (3,6%)

5. Успех Джито

В целом, наиболее важными факторами успеха ликвидных токенов для ставок являются ликвидность, интеграция/партнеры DeFi и поддержка масштабирования для нескольких цепочек.

6 Ставка на ликвидность — это неиспользованный потенциал Solana DeFi, который может увеличить TVL до 1,5–1,7 млрд долларов США.

Токены, обеспечивающие ликвидность, способствуют росту экосистемы Ethereum DeFi. Например, 40% TVL AAVE v3 приходится на wstETH. Его можно использовать в качестве залога для получения дохода и раскрытия большего потенциала DeFi, таких как Pendle, Eigenlayer, Ethena и т. д.

Вот мои ожидания относительно коэффициента ликвидного обеспечения Solana через 1-2 года (исходя из текущей оценки):

Базовый сценарий: 10%, дополнительные $1,5 млрд ликвидности в DeFi;

Бычий сценарий: 15%, дополнительные $5 млрд ликвидности в DeFi;

Долгосрочный бычий вариант: 30%, коэффициент ликвидности, аналогичный Ethereum. Добавление дополнительных 13,5 миллиардов долларов ликвидности в DeFi.

7. Многие отличные команды DeFi работают вместе, чтобы ввести в DeFi больше обещанных SOL.

Drift Protocol, Jupiter, Marginifi, BONK, Helius labs, Sanctumso, SolanaCompass запустили токены для ликвидных ставок.

Для пользователя DeFi всегда лучше иметь конкуренцию и инновации на рынке. Вот почему я с оптимизмом смотрю в будущее Solana DeFi.