Отчет о рынке шифрования за май: усиление влияния политических факторов, собирающих силы для поиска точки прорыва

Написано 0xWeilan

Информация, мнения и оценки, содержащиеся в настоящем отчете относительно рынков, проектов, валют и т. д., предоставляются исключительно в информационных целях и не являются инвестиционными рекомендациями.

За 15 лет развития индустрия BTC и криптовалют перешла от технических исследований и проверки на рынке к широкому применению. Путь и форма их реализации часто бывают неожиданными, начиная с малоизвестных и печально известных и заканчивая внезапным появлением яркого солнца после бури.

Все кажется случайным, но, кажется, все неизбежно.

После утверждения BTC ETF в январе, SEC США неожиданно объявила об утверждении 8 ETF ETH 23 мая. Поскольку рынок ранее предполагал, что утверждение ETF ETH будет отложено до второй половины года, внезапное благоприятное информация привело к росту BTC и ETH, находившихся в состоянии слабости, более чем на 11,4% и 24,83% соответственно.

В лонг процессе массового внедрения BTC и Крипто трансформация TradFi и регуляторов придала огромный импульс развитию шифрование отрасли и рынка. Что касается крипто, то «неожиданное» дезертирство Демократической партии не только показывает, что влияние 50 миллионов держателей крипто в Соединенных Штатах нельзя недооценивать, но и показывает влияние на политику широкомасштабного вхождения институтов TradFi в лице BlackRock.

Политика США

Также 23 мая Американская палата представителей высоко оценила Закон о финансовых инновациях и технологиях 21 века (FIT21). В долгосрочной перспективе принятие закона FIT21 будет намного превосходить утверждение выпуска BTC ETF и ETH ETF в отношении стимулирования развития отрасли криптовалют.

Для криптовалютной индустрии законопроект FIT21 обязательно окажет значительное влияние на регулирование и защиту. Этот законопроект предоставляет путь для безопасного и эффективного запуска блокчейн-проектов в США; устанавливает границы регулирования между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по товарным фьючерсам (CFTC), определяя, являются ли регулируемыми ценные бумаги или товары; четко регулирует криптовалютные биржи и защищает американских инвесторов путем установления правил торговли.

После принятия Палатой представителей законопроекта FIT21 он будет передан на рассмотрение Сенату, а при его утверждении будет рассмотрен Президентом США. Утверждение законопроекта FIT21 также потребует времени, а его реализация будет длительной. Однако его прорыв уже начал проявляться, что подтверждает и поддерживает институциональный уровень развития индустрии Крипто в США, а также указывает на то, что криптовалютная индустрия, которая избавляет от кризиса легитимности, стала одной из приоритетных отраслей развития в США.

Макрофинансы

В начале мая США опубликовали экономические данные за апрель - уровень безработицы и данные о занятости вне сельского хозяйства значительно ниже ожиданий рынка, что привело к повышению ожиданий снижения процентной ставки и способствовало снижению индекса доллара США. Три основных американских индекса акций, которые сильно снизились в апреле, сильно отскочили. Кроме того, на фоне превзошедших ожидания отчетов о прибыли компании Nvidia, индекс Nasdaq вырос на 6,88% за один месяц, восстановив потери апреля и установив новый исторический максимум.

В середине месяца ФРС США продолжала высказываться ястребино, что подавляло ожидания снижения ставок и частоты снижения, что привело к дрожанию рынка. Однако умеренное замедление экономики США в определенных секторах заставило участников рынка считать, что повышение ставок маловероятно, и снижение ставок лишь вопрос времени. Goldman Sachs прогнозирует, что запуск снижения произойдет не в июле, а в сентябре, и текущая динамика рынка может быть рассмотрена как отражение этого ожидания.

По прогнозам, тенденция к росту технологических акций в США не изменится, если не произойдет неожиданных экономических данных в будущем.

шифрование рынок

В мае BTC открылся на уровне 60621.20 долларов, закрылся на уровне 67472.41 долларов, за месяц вырос на 6850.31 доллара или 11,3%, амплитуда составила 25,54%.

Не смогли восстановиться сильнее, чем Nasdaq в апреле, BTC показал относительную слабость в мае, объем торгов не смог значительно увеличиться после огромных колебаний, оставив длинные верхние и нижние тени на графике. Крупнейший успех заключается в успешном восстановлении после падения из верхней границы коридора в начале месяца и повторном возвращении в диапазон колебаний от 58500 до 69500 долларов.

Хотя основные факторы активности в блокчейне продолжают ухудшаться, цены эффективно восстанавливаются, а поддержка по макрофинансовым, отраслевым, финансовым и другим измерениям позволяет отложить опасения окончания бычьего рынка на некоторое время.

В этом цикле движение цены BTC прошло через 3 этапа: заполнение запасов, ожидания одобрения BTC ETF и этап притока средств после запуска BTC ETF. К концу мая внутрибиржевые средства значительно замедлились, за исключением потока средств через ETF. По мнению EMC Labs, в мае рост цены BTC в основном вызван синергетическим эффектом сильного роста ETH.

На внутреннем рынке наблюдаются признаки перехода капитала из BTC в ETH, что подтверждается увеличением объема сделок по торговой паре ETH/BTC после 15 мая.

Обратное движение промышленного капитала предвещает, что в будущем цену BTC в основном будет определять приток средств через BTC ETF и решение о выходе внутренних рыночных средств.

Рыночное предложение

В процессе развития бычьего рынка, длинные руки поэтапно распродают BTC, которые они держат порциями, на рынке, в то время как короткие руки, которые стремятся к краткосрочному преуспеванию на рынке, постоянно увеличивают свои позиции.

С начала декабря этот тренд ‘от долгосрочного к краткосрочному’ продолжался до мая, когда произошел разворот. В этом месяце долгосрочная группа в целом увеличилась на 93 400 BTC в состояние накопления, в то время как краткосрочная группа начала уменьшать позиции и продавать 38 200 BTC.

В первый месяц после половины, когда группа майнеров понизила награду за блок и доход от транзакций, доход значительно сократился и составил всего 963 млн долларов США (по данным The Block). EMC Labs обнаружил, что в условиях резкого снижения доходов майнеры вынуждены сделать два шага в этом месяце: продать запасы и выставить на рынок накопленные 6000 BTC, а также сократить предложение вычислительной мощности.

Со снижением цен биткойна на 28% от пика 23 апреля, сеть биткойна потеряла до 28% вычислительной мощности.

В настоящее время группа майнеров владеет 1,800,000 BTC и до сих пор не продала их в больших объемах с начала этого бычьего рынка. В случае снижения рынка майнеры могут продать для поддержания работы своих майнинговых ферм и спровоцировать дальнейшее снижение рынка, который находится в слабом равновесии.

Движение средств

С момента начала этого цикла стабильные монеты обеспечили рынку подъем за счет чистых притоков с октября 2023 года, и объем притоков в марте и апреле этого года установил новый рекорд за весь период этого цикла, став важной силой, смягчающей ликвидности, вызванной реализацией прибыли по BTC в большом масштабе (другой силой являются фиатные средства через канал ETF для BTC).

В мае в связи с интенсивным обменом большими объемами фишек и ожесточенными колебаниями на рынке, а также отсрочкой снижения процентных ставок, скорость притока средств через канал стабильной монеты значительно снизилась. По данным EMC Labs, в мае объем притока средств в стабильные монеты составил всего 341 миллион долларов США, что значительно ниже отметок в 8,9 миллиарда и 7 миллиардов долларов США в марте и апреле.

По сравнению с двумя основными стабильными монетами, в этом месяце в USDT было вложено 1,394 миллиарда, в то время как USDC впервые за 5 месяцев записал отток средств в размере 973 миллиона, что указывает на более чувствительные изменения тренда капитала в стабильных монетах в американском регионе по сравнению с азиатским регионом.

Наблюдатели EMC Labs обнаружили, что в канале ETF были оттоки фиатных средств в течение 5 дней из 22 торговых дней, а за остальные 17 дней были зафиксированы чистые притоки. Весь месяц чистые притоки составили 19,05 миллиарда долларов США, что значительно превышает притоки стабильной валюты в размере 3,41 доллара.

На конец мая активы 11 BTC ETF в США достигли 58 млрд. долларов США, что составляет 4,32% от общего предложения в 852256 BTC, и становится важной силой, влияющей на цену BTC.

Заключение

В апрельском отчете мы рассудили, что рынок вошел в состояние Бычий рынок Реле, и первая волна масштабных биржа чипов (март~апрель) уже произошла. В течение всего мая резко упали как торги лонг, так и шорт лотами, рыночное предложение возобновилось «с шорт до лонг», а запас BTC на биржах вернулся в состояние оттока, отмечая, что BTC рынок вошел в состояние слабого равновесия после катарсиса страстей.

Мы поддерживаем мнение, что на рынке происходит перенос капитала от BTC к ETH. «Время Эфириума» будет продолжаться, а дальнейшая тенденция BTC зависит от макроэкономических данных США и выступлений ФРС на рынке.

Находящийся в слабом равновесии BTC фактически не требует больших средств для поддержки восходящего тренда. Возможная покупательная активность может быть вызвана как тем, что ETH ETF разрешение создает привлекательный эффект, так и фиатные средства через канал BTC ETF. С учетом постоянного роста масштаба и ритма, схожего с Nasdaq, фиатные средства через канал BTC ETF возможно станут независимой силой, влияющей на цену BTC.