Tổng quan về mùa vụ Web3: Khám phá giá trị và góc nhìn rủi ro của Limitless, Momentum và YieldBasis

Thị trường gọi vốn mới của Web3 hiện đang trải qua một đợt sốt mới, được kích hoạt bởi lợi nhuận vượt mong đợi từ việc gọi vốn Plasma của nền tảng Sonar thuộc Echo. Tâm lý thị trường đang hưng phấn, dòng tiền vào rõ rệt. Báo cáo này tập trung vào ba dự án gọi vốn nóng nhất hiện nay - Limitless (thị trường dự đoán lớn nhất trong hệ sinh thái Base), Momentum (máy tạo thanh khoản trong hệ sinh thái Move) và YieldBasis (giao thức DeFi chống tổn thất vô thường), phân tích từ nhiều khía cạnh như cơ bản, triển vọng kỹ thuật và cơ hội rủi ro, cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn toàn cảnh về đầu tư.

Một, phân tích cơ bản hệ sinh thái

1. So sánh các chỉ số chính và độ hot của thị trường

Ba dự án có đặc điểm riêng về quy mô tài trợ, cơ chế tham gia và độ nóng của thị trường:

Limitless là nền tảng thị trường dự đoán lớn nhất trong hệ sinh thái Base, đã hoàn thành tổng số vốn 7 triệu USD, tạo ra kỷ lục huy động vượt 50 lần trong hoạt động gọi vốn trên nền tảng Kaito, với số tiền huy động vượt quá 50 triệu USD. Kinh tế token của nó áp dụng mô hình mở khóa theo đợt, trong đó 50% được mở khóa vào TGE, 50% còn lại sẽ được mở khóa sau 6 tháng.

Momentum tập trung vào động cơ thanh khoản của hệ sinh thái Move, đã nhận được 10 triệu USD hỗ trợ tài chính. Dự án này đã tích lũy hơn 220 triệu USD tổng giá trị bị khóa (TVL) thông qua các hoạt động khai thác thanh khoản, thu hút một lượng lớn người tham gia thông qua cơ chế cung cấp thanh khoản để đổi lấy cổ phần mới trên nền tảng Buidlpad.

YieldBasis được phát triển bởi người sáng lập Curve, Michael Egorov, nhằm giải quyết vấn đề tổn thất vô thường trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, đã hoàn thành vòng gọi vốn 5 triệu đô la, với định giá token đạt 50 triệu đô la. Là dự án ra mắt đầu tiên trên nền tảng Kraken Launch, đồng thời tham gia mở bán trên cả hai nền tảng Legion và Kraken, áp dụng mô hình token hoàn toàn được mở khóa 100% vào thời điểm TGE.

2. Định vị độc đáo và đặc điểm kỹ thuật

Vị trí độc đáo của Limitless nằm ở chỗ nó là nền tảng thị trường dự đoán lớn nhất trên hệ sinh thái Base, với khối lượng giao dịch gần 400 triệu USD. Đội ngũ sáng lập đã phát triển sản phẩm AI virus với 300 triệu lượt tải xuống và nhận được sự hỗ trợ từ các quỹ đầu tư hàng đầu như a16z và Coinbase Ventures. So với các thị trường dự đoán truyền thống như Augur, Limitless có lợi thế rõ rệt về trải nghiệm người dùng và thanh khoản nhờ vào chi phí giao dịch thấp của chuỗi Base và nền tảng vốn mạnh mẽ.

Momentum trước đây là Momentum Safe, tập trung cung cấp quản lý quỹ đa chữ ký cấp tổ chức, quyền sở hữu token và giải pháp cung cấp thanh khoản cho hệ sinh thái Move. Khác với các DEX đa dụng, Momentum chú trọng hơn vào việc phục vụ nhu cầu quản lý tài sản chuyên nghiệp của người dùng B, đã thiết lập được lợi thế tiên phong đáng kể trong hệ sinh thái SUI.

YieldBasis được sáng lập bởi người sáng lập giao thức DeFi hàng đầu Curve, thông qua phương pháp toán học tái cấu trúc cơ chế AMM, nhằm đạt được cung cấp thanh khoản "không có tổn thất vô thường". Công nghệ này nhắm thẳng vào những điểm đau cốt lõi trong lĩnh vực DeFi, tạo ra sự cạnh tranh khác biệt với các DEX hợp đồng vĩnh viễn như Hyperliquid, và rào cản công nghệ cũng như danh tiếng của người sáng lập tạo thành hàng rào bảo vệ cốt lõi của dự án.

3. Ưu nhược điểm của mô hình kinh tế token

Mô hình mở khóa theo từng đợt của Limitless có lợi cho việc giảm bớt áp lực bán trong giai đoạn đầu, cung cấp thời gian đệm cho giá coin, khuyến khích nhà đầu tư nắm giữ dài hạn. Tuy nhiên, việc mở khóa tập trung sau 6 tháng vẫn sẽ tạo ra áp lực bán tiềm ẩn, cần dự án thể hiện đủ tiến triển trong khoảng thời gian này để duy trì lòng tin của thị trường.

Momentum thông qua việc cung cấp thanh khoản để đổi lấy cổ phần trong việc phát hành mới, về bản chất là một mô hình đổi mới về token hóa quyền lợi. Thiết kế này có khả năng chuyển giao phân bổ token sớm đến tay những người tham gia thực sự trong hệ sinh thái, có lợi cho việc xây dựng nền tảng cộng đồng ổn định, nhưng các chi tiết kinh tế token cụ thể vẫn chưa được tiết lộ hoàn toàn, tồn tại một mức độ không chắc chắn nhất định.

Ưu điểm của mô hình mở khóa hoàn toàn của YieldBasis là thị trường lưu thông đầy đủ, không có áp lực bán liên tục do mở khóa trong tương lai, giá token có thể nhanh chóng được phát hiện. Tuy nhiên, nhược điểm của mô hình này cũng rất rõ ràng: tất cả các nhà đầu tư tư nhân và đội ngũ đều có thể bán ra ngay khi niêm yết, nếu không có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ bên mua, giá sẽ phải đối mặt với áp lực lớn, đặt ra thử thách nghiêm trọng cho giá trị lâu dài của dự án và tâm lý thị trường.

Hai, Phân tích kỹ thuật và Dự đoán phát triển

1. Phân tích xu hướng giá và tâm lý thị trường

Hiện tại, tâm lý thị trường đấu thầu mới đang tăng lên cực độ, hiệu ứng tài sản từ dự án trước đó Plasma "1 đô la nhận được hơn 10.000 đô la XPL token" vẫn đang tiếp tục phát triển, khiến thị trường kỳ vọng rất cao vào đợt đấu thầu mới này. Sự tham gia vào ba dự án đều thể hiện sức nóng mạnh mẽ, trong đó Limitless huy động vượt mức 50 lần, Momentum TVL vượt 2,2 triệu đô la, YieldBasis như là dự án ra mắt đầu tiên của Kraken, tất cả đều báo hiệu rằng có thể sẽ đối mặt với cơn sốt mua sắm trong giai đoạn đầu niêm yết, và giá mở cửa sẽ dao động rất mạnh.

2. Dự đoán giá dựa trên định giá

Dựa trên định giá dự án, trần của lĩnh vực và môi trường thị trường hiện tại, chúng tôi đưa ra dự đoán giá cho ba dự án như sau:

Limitless với tiềm năng khổng lồ của thị trường dự đoán và sự ủng hộ từ các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu, giá trị hoàn toàn pha loãng dự kiến trong ngắn hạn sẽ đạt từ 300-500 triệu đô la Mỹ, trong trung hạn, khi hệ sinh thái phát triển và công nghệ cập nhật, có thể tăng lên 500-800 triệu đô la Mỹ. Dự đoán này dựa trên cơ sở doanh thu 400 triệu đô la Mỹ và lợi tức lưu lượng từ hệ sinh thái Base.

Momentum là cơ sở hạ tầng cốt lõi của hệ sinh thái SUI, FDV ngắn hạn dự kiến trong khoảng 400-600 triệu USD, nếu hệ sinh thái SUI đạt được sự tăng trưởng bùng nổ trong trung hạn, định giá của nó có khả năng đạt 700-1000 triệu USD. TVL hiện tại là 220 triệu USD đã chứng minh độ phù hợp của sản phẩm với thị trường.

YieldBasis có FDV ban đầu là 50 triệu đô la, với việc giải quyết một trong những điểm đau khó khăn nhất trong thế giới DeFi, và được phát triển bởi những nhân vật hàng đầu trong ngành, FDV ngắn hạn dự kiến sẽ đạt từ 700 triệu đến 1 tỷ đô la. Nếu cơ chế của nó được xác nhận là hiệu quả sau khi ra mắt, định giá trung hạn có thể tiến tới 1-1.5 tỷ đô la, tương đương với giá trị thị trường của những giao thức DeFi hàng đầu.

Ba, Tóm tắt cơ hội và rủi ro

1. Tăng lên催化剂

Ba dự án lớn đang đối mặt với những cơ hội chung bao gồm hiệu ứng luân chuyển của các phân khúc thị trường, môi trường thị trường hiện tại với sự dẫn dắt của phân khúc tài chính và phân khúc nền tảng hợp đồng thông minh đã tạo ra điều kiện vĩ mô tốt cho chúng. Đồng thời, sự thành công của các dự án phát hành trước đó đã tạo ra hiệu ứng tài sản mạnh mẽ, vốn mới liên tục đổ vào phân khúc phát hành.

Về các cơ hội riêng lẻ của các dự án, YieldBasis với tư cách là dự án ra mắt đầu tiên trên nền tảng Kraken Launch sẽ nhận được sự hỗ trợ và tài nguyên tối đa từ phía nền tảng, độ phổ biến và số lượng người dùng nhập vào sẽ đạt đến đỉnh điểm. Cơ chế chống tổn thất vô thường của nó nếu được thực tiễn xác nhận là hiệu quả, sẽ thu hút một lượng lớn người nắm giữ BTC/ETH bảo thủ tham gia, mang lại sự tăng trưởng lưu lượng truy cập đột phá.

Limitless có thể hưởng lợi từ sự gia tăng hoạt động của thị trường dự đoán do chu kỳ bầu cử ở Mỹ mang lại, trong khi mối quan hệ hợp tác chặt chẽ với Coinbase đã tạo ra kỳ vọng quan trọng cho việc niêm yết trên các nền tảng giao dịch chính trong tương lai.

Sự phát triển của Momentum gắn chặt với hệ sinh thái SUI, nếu hệ sinh thái SUI bùng nổ tăng trưởng, nó sẽ trực tiếp hưởng lợi như một động cơ thanh khoản cốt lõi, có được không gian phát triển lớn hơn.

2. Các yếu tố rủi ro

Về mặt rủi ro chung, cả ba dự án đều đối mặt với rủi ro hệ thống do đặc tính beta cao của thị trường tiền điện tử, một khi thị trường đảo chiều, tất cả tài sản đều khó mà giữ vững. Sự không chắc chắn trong quy định cũng là yếu tố rủi ro quan trọng, mặc dù Kraken hỗ trợ KYC cho Trung Quốc đại lục, nhưng việc cung cấp dịch vụ tiền điện tử cho cư dân Trung Quốc đại lục về mặt quy định được coi là hoạt động tài chính bất hợp pháp. Hơn nữa, bất kỳ hợp đồng thông minh nào cũng có rủi ro kỹ thuật do lỗ hổng chưa được phát hiện, đặc biệt là đối với các giao thức như YieldBasis và Momentum liên quan đến logic tài chính phức tạp.

Về các rủi ro cụ thể của từng dự án, việc giải phóng hoàn toàn 100% TGE của YieldBasis là điểm rủi ro lớn nhất, áp lực bán ra từ các nhà đầu tư sớm với chi phí bằng không rất lớn, nếu sau khi mở cửa mà lượng vốn tiếp nhận không đủ, rất dễ hình thành tình trạng mở cửa cao nhưng đi xuống thấp.

Limitless phải đối mặt với thách thức rằng thị trường dự đoán có thể phải chịu sự xem xét quy định pháp luật chứng khoán nghiêm ngặt hơn ở một số khu vực tài phán, điều này có thể ảnh hưởng đến sự mở rộng kinh doanh toàn cầu của họ.

Rủi ro chính của Momentum là giá trị của nó phụ thuộc cao vào sự phát triển của hệ sinh thái SUI, nếu sự phát triển của SUI không đạt kỳ vọng, Momentum sẽ phải đối mặt với giới hạn trần rõ rệt.

Bốn, Kết luận đầu tư

Xét tổng thể, ba nhân vật chính trong mùa ra mắt Web3 lần này đều đại diện cho hướng đổi mới trong các lĩnh vực cụ thể và đều nhận được sự hỗ trợ từ các vốn hàng đầu hoặc hệ sinh thái, chất lượng cơ bản khá cao. Trong đó, YieldBasis do tiềm năng giải quyết điểm đau cốt lõi và bối cảnh người sáng lập hàng đầu, có không gian tưởng tượng lớn nhất, nhưng tương ứng, mô hình token hoàn toàn được mở khóa của nó cũng mang lại rủi ro ngắn hạn cao nhất. Limitless và Momentum thì nhờ vào vị trí sinh thái vững chắc và mô hình token tương đối ổn định, cung cấp tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận cân bằng hơn.

Đối với các nhà đầu tư, đây không chỉ là ba cơ hội độc lập để đầu tư mới, mà còn là một lần đặt cược tập trung vào ba lĩnh vực: thị trường dự đoán, hạ tầng thanh khoản và giao thức DeFi. Trong khi tham gia vào cơn sốt, cần phải nhận thức rõ rằng: "đầu tư mới" thực sự là một cuộc chơi liên quan đến thanh khoản và tâm lý thị trường, chứ không phải là đích đến của đầu tư giá trị. Giá trị lâu dài thực sự sẽ được định nghĩa cuối cùng bởi dữ liệu sản phẩm thực tế và sự tăng trưởng hệ sinh thái của dự án sau khi token được niêm yết và sự ồn ào lắng xuống.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Tất cả phân tích trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Rủi ro thị trường tiền điện tử rất cao, xin hãy đưa ra quyết định một cách lý trí.