Aave chịu đựng cú sốc thanh lý 200 triệu USD! Người sáng lập dự đoán việc giảm lãi suất toàn cầu mang lại cơ hội Kinh doanh chênh lệch giá giữa TradFi và DeFi

Trong đợt bán phá giá lớn trên thị trường vào ngày 10 tháng 10, khi nhiều sàn giao dịch tập trung gặp phải sự cố, các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) như Aave đã tự động thanh lý hơn 200 triệu USD tài sản thế chấp, duy trì khả năng thanh toán mà không bị gián đoạn, chứng minh rõ ràng sự kiên cường của DeFi. Người sáng lập Aave, Stani Kulechov, cho rằng việc ngân hàng trung ương toàn cầu hạ lãi suất sắp diễn ra, điều này sẽ làm bùng nổ dòng lợi nhuận và mở rộng chênh lệch lãi suất giữa TradFi và DeFi, tạo cơ hội cho kinh doanh chênh lệch giá và sự tham gia của các tổ chức. Trong quý 3, cấu trúc doanh thu chủ yếu từ tiền lãi của Aave cho thấy cơ chế cho vay của họ ổn định, đã chuẩn bị sẵn sàng để đón nhận sự thay đổi của môi trường vĩ mô.

Kiểm tra áp lực thị trường: Aave đã thành công giải quyết cuộc khủng hoảng thanh lý 200 triệu USD

Trước những biến động thị trường cực đoan, giao thức Tài chính phi tập trung đã thành công vượt qua bài kiểm tra stress nhờ vào các tham số rủi ro và cơ chế thanh lý tích hợp, trong đó Aave có thành tích nổi bật.

· Tài chính phi tập trung tự chứng minh: Vào ngày 10 tháng 10 khi thị trường tan chảy, Aave đã tự động thanh lý tài sản thế chấp trị giá hơn 200 triệu đô la. Kulechov nói: “Xét đến quy mô hiện tại của giao thức, điều này thật đáng sợ. Nhưng kết quả thì tốt. Tài chính phi tập trung thực sự đã chứng minh bản thân.”

· Duy trì khả năng thanh toán của giao thức: Cơ chế thanh lý là cách thức địa phương mà giao thức duy trì khả năng thanh toán trong những biến động thị trường, Aave đã vượt qua đợt biến động cực đoan này nhờ vào các tham số được thiết lập sẵn và đánh giá rủi ro.

（Nguồn: Blockworks Research）

· Cấu trúc doanh thu ổn định: Trong quý 3, doanh thu của Aave lại chủ yếu đến từ thu nhập lãi ròng, tỷ trọng từ cho vay chớp nhoáng và thu nhập từ thanh lý tương đối nhỏ. Điều này chính là biểu hiện mà hệ thống nên có khi lãi suất trở lại bình thường, cho thấy cơ chế cho vay của nó vững chắc và ngày càng “buồn tẻ” (theo hướng tốt).

· Bình thường hóa lãi suất: Khi bối cảnh lãi suất trở nên bình tĩnh, tỷ lệ lợi suất hàng năm (APY) của stablecoin trên Ethereum ổn định trong khoảng 3% đến 5%, điều này trái ngược với sự tăng vọt vào cuối năm 2024.

Triển vọng vĩ mô: Ngân hàng trung ương giảm lãi suất và cửa sổ Kinh doanh chênh lệch giá TradFi-DeFi

Người sáng lập Aave Kulechov tập trung vào xu hướng kinh tế vĩ mô, dự đoán rằng việc cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ trở thành catalyst tiếp theo trong lĩnh vực DeFi, thúc đẩy đổi mới tài chính và mở rộng không gian kinh doanh chênh lệch giá.

· Khao khát Ngân hàng trung ương hạ lãi suất: Kulechov cho biết: “Tôi rất khao khát sự giảm lãi suất của ngân hàng trung ương. Theo lịch sử, khi điều này xảy ra, đổi mới tài chính sẽ tăng tốc.”

· Cơ hội Kinh doanh chênh lệch giá: Việc giảm lãi suất có thể tạo ra cơ hội chênh lệch giá lớn giữa TradFi và DeFi. Khi lãi suất chính sách giảm, chênh lệch lãi suất giữa tiền trên chuỗi và TradFi thường sẽ mở rộng, điều này tạo điều kiện cho dòng tiền theo kiểu cơ sở hỗ trợ cho vay giống như trong các chu kỳ nới lỏng trước đó.

· Thu hút người tham gia truyền thống: Nếu Tài chính phi tập trung (DeFi) giữ an toàn, sẽ có nhiều người tham gia truyền thống hơn (như ngân hàng mới, công ty công nghệ tài chính) tham gia để tìm kiếm lợi nhuận.

· Nguồn thu nhập minh bạch: Kulechov nhấn mạnh sức mạnh của DeFi nằm ở tính minh bạch - người dùng có thể thực sự thấy được nguồn gốc của lợi nhuận.

Liên minh mạnh mẽ: Aave và Maple Finance đạt được sự hợp tác

Aave và công ty quản lý tài sản trên chuỗi Maple Finance đã công bố thiết lập quan hệ đối tác chiến lược vào cuối tháng 10 năm 2025, nhằm đưa tài sản cấp tổ chức vào thị trường cho vay DeFi của Aave.

Chi tiết hợp tác như sau:

• Tích hợp tài sản: Theo giao thức, stablecoin sinh lợi syrupUSDT và syrupUSDC của Maple sẽ được tích hợp vào thị trường cho vay của Aave.
  • Triển khai ban đầu：syrupUSDT sẽ được ra mắt trước tiên trên Plasma của Aave, trong khi syrupUSDC sẽ được phát hành trên thị trường cốt lõi.
  • Kế hoạch tiếp theo: Hai bên dự kiến sẽ dần dần tăng thêm nhiều tài sản Maple trong tương lai.
• Nguồn vốn: Những stablecoin này của Maple được hỗ trợ bởi vốn của các tổ chức trong pool tín dụng trên chuỗi của nó, pool tín dụng này quản lý hàng tỷ đô la.
• Mục tiêu hợp tác：
  • Nhu cầu vay ổn định: Bằng cách đưa vào tài sản cấp tổ chức, nhằm ổn định nhu cầu vay của Aave, làm cho mô hình lãi suất biến đổi của nó trở nên vững chắc hơn.
  • Nâng cao hiệu quả vốn：Tăng cường hiệu quả vốn của giao thức Aave và làm sâu sắc thêm thanh khoản.
  • Kết nối vốn tổ chức：Kết nối vốn tổ chức của Maple với bể thanh khoản khổng lồ của Aave, mang đến nhiều nguồn vốn cấp tổ chức hơn cho hệ sinh thái DeFi.

Đối với tiến triển này, thị trường giải thích như sau:

• Evolusi DeFi: Sự hợp tác này được coi là một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, đánh dấu sự hòa nhập sâu sắc hơn giữa tài chính phi tập trung và tín dụng thể chế.
• Thị trường lạc quan: Các nhà phân tích cho rằng đây là một tin tốt, vì nó mang lại nguồn vốn mới cho Tài chính phi tập trung và có thể thúc đẩy sự phát triển của giao thức Aave.
• Sự quan tâm của tổ chức tăng lên: Hợp tác này phản ánh rằng các nhà đầu tư tổ chức ngày càng quan tâm đến các nền tảng tài chính phi tập trung. Trong năm 202, Tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) của Maple Finance đã tăng mạnh từ khoảng 296 triệu USD vào đầu năm lên 2.78 tỷ USD vào tháng 10.
• Giao thức nâng cấp：Sự tích hợp này diễn ra sau khi Aave công bố kế hoạch ra mắt nâng cấp V4 vào cuối năm 2025, điều này làm tăng kỳ vọng của thị trường về hiệu suất tương lai của giao thức này.

Đối thủ cạnh tranh và lộ trình tương lai: Sự đổi mới của Aave V4 và Euler

Thị trường cho vay DeFi vẫn đang tiếp tục cạnh tranh và đổi mới, Aave chuẩn bị ra mắt nâng cấp quan trọng, trong khi các đối thủ của nó đang tập trung vào thị trường tín dụng tùy chỉnh và sản phẩm lãi suất cố định.

· Ra mắt Aave V4: Dự kiến trong quý này sẽ ra mắt Aave V4, nhằm đơn giản hóa cấu trúc giao thức và mở rộng bề mặt sản phẩm cho người dùng gốc tiền điện tử và tổ chức.

· Sự cạnh tranh khác biệt của Euler: So với đó, Giám đốc điều hành của Euler, Michael Bentley, giải thích rằng, do sự khác biệt trong danh mục người vay, lượng thanh lý của Euler ít hơn. Ông đã đề cập rằng mọi người đang xây dựng thị trường tín dụng tùy chỉnh trên Euler, để cung cấp thanh khoản tức thì cho giao dịch hoặc cung cấp khả năng hoàn trả ngay lập tức cho RWA (tài sản thế giới thực).

· Hướng đi Q4 của Euler: Bentley chỉ ra rằng trọng tâm của Q4 là “nhiều hơn về việc tích hợp với công nghệ tài chính - cũng như việc ra mắt các sản phẩm mới”, đặc biệt là các sản phẩm lãi suất cố định.

· Theo dõi các chỉ số quan trọng: Các nhà quan sát DeFi có thể đánh giá xem sự thay đổi vĩ mô sắp tới có chuyển thành cơ hội kinh doanh chênh lệch giá như Kulechov mong đợi hay không, bằng cách theo dõi các chỉ số giao thức như tiền gửi và cho vay, cấu trúc thu nhập, hoạt động thanh lý và biến động lãi suất.

Kết luận

Aave có hiệu suất ổn định dưới áp lực bán trên thị trường, cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về tính kiên cường và độ tin cậy của cơ chế trong DeFi. Những kỳ vọng vĩ mô về việc giảm lãi suất toàn cầu của người sáng lập Kulechov cho thấy vốn TradFi và các nhà đầu tư chênh lệch giá có thể đổ vào lĩnh vực DeFi an toàn và có lợi suất cao. Với sự ra mắt sắp tới của Aave V4 và sự đổi mới liên tục của ngành về RWA và sản phẩm lãi suất cố định, thị trường DeFi đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng. Thành công trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc giao thức có thể duy trì tính an toàn và minh bạch về công nghệ, từ đó nắm bắt làn sóng thanh khoản tiếp theo do chu kỳ kinh tế vĩ mô thúc đẩy.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong quyết định.