Phố Wall đặt cược vào việc luật thuế của Trump bị Tòa án Tối cao bác bỏ: Các ngân hàng đầu tư Jefferies, Oppenheimer đã sắp xếp hàng trăm triệu đô la "dài hạn".

Các ngân hàng đầu tư phố Wall đang sắp xếp các khoản đặt cược dài hạn cho quỹ phòng hộ, đặt cược rằng Tòa án tối cao Mỹ sẽ lật ngược chính sách thuế quan mang tính biểu tượng của chính quyền Tổng thống Donald Trump. Các công ty như Jefferies Financial Group Inc. và Oppenheimer & Co. đang trung gian cho những giao dịch nhạy cảm này, giúp các công ty nhập khẩu bán quyền yêu cầu hoàn thuế tiềm năng trong tương lai cho các nhà đầu tư với giá chiết khấu. Nếu Tòa án tối cao quyết định rằng thuế quan là bất hợp pháp, giao dịch này sẽ mang lại cho quỹ phòng hộ đã đặt cược lợi nhuận gấp nhiều lần so với vốn đầu tư của họ.

“Luật đầu cơ” trên Phố Wall: Giao dịch quyền yêu cầu hoàn thuế

Theo báo Bloomberg, cốt lõi của các giao dịch cược này là một loại kỹ thuật tài chính phức tạp, cho phép các công ty nhập khẩu “đảm bảo rủi ro” kết quả hoàn thuế tiềm năng của họ và nhận được thanh toán đảm bảo ngay lập tức, mà không cần phải chờ đợi phán quyết cuối cùng của tòa án.

Phân tích cơ chế giao dịch:

1. Nhượng quyền yêu cầu bồi thường của nhà nhập khẩu: Những công ty đã trả thuế nhập khẩu cho hàng hóa sẽ bán quyền yêu cầu hoàn thuế có thể nhận được trong tương lai cho các nhà đầu tư (chủ yếu là các quỹ phòng hộ).
2. Bán với giá giảm: Công ty nhập khẩu bán quyền khiếu nại với giá giảm thấp hơn số tiền hoàn trả dự kiến. Ví dụ, quỹ phòng hộ có thể trả từ 20 đến 40 xu cho mỗi đô la khiếu nại.
3. Lợi nhuận tiềm năng: Nếu Tòa án Tối cao phán quyết rằng thuế quan là bất hợp pháp, nhà đầu tư sẽ nhận được hoàn tiền toàn bộ, từ đó có được lợi nhuận tiềm năng gấp nhiều lần.
4. Ngân hàng đóng vai trò là người môi giới: Các ngân hàng đầu tư như Jefferies và Oppenheimer thu phí môi giới thông qua việc điều phối các giao dịch này.

Theo thông tin từ những người biết rõ, quy mô của những giao dịch này chủ yếu nằm trong khoảng từ 2 triệu đô la đến 20 triệu đô la, rất hiếm khi vượt quá 100 triệu đô la. Oppenheimer đã đề cập trong một tài liệu giới thiệu rằng đội ngũ tài sản đặc biệt của họ đã sắp xếp hơn 1,6 tỷ đô la cho các giao dịch tương tự kể từ năm 2021, liên quan đến các mức thuế Mỹ-Trung trước làn sóng thuế quan của Trump.

Quyết định then chốt của Tòa án Tối cao và tác động tài chính tiềm tàng

Cơ sở pháp lý cho cuộc cược của Phố Wall lần này là: Tòa án Tối cao dự kiến sẽ nghe tranh luận vào ngày 5 tháng 11 về thuế quan mà Trump đã áp dụng theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA).

Tác động chính:

• Tòa án cấp dưới đã phán quyết là bất hợp pháp: Hai tòa án cấp dưới trước đó đã phán quyết rằng Trump không có quyền áp thuế theo IEEPA.
• Số tiền hoàn thuế tiềm năng rất lớn: Nếu Tòa án Tối cao cũng phán quyết rằng việc thu thuế dựa trên quốc gia là bất hợp pháp, chính phủ Hoa Kỳ có thể cần hoàn trả cho các công ty phần lớn trong số gần 195 tỷ USD doanh thu hải quan phát sinh từ việc điều chỉnh thuế quan trong năm tài chính 2025.
• Thời gian ra phán quyết: Tòa án Tối cao có thể đưa ra phán quyết vào cuối năm nay hoặc quý đầu tiên của năm 2026.

Trump luôn trân trọng doanh thu từ thuế quan, gọi nó là điều khiến Mỹ “lại rất giàu có”, và cho rằng nếu Bộ Tài chính buộc phải hoàn trả số tiền này, đó sẽ là một thảm họa đối với đất nước. Điều này khiến phán quyết của Tòa án Tối cao không chỉ là một phán quyết pháp lý, mà còn là một sự kiện chính trị có thể gây ra cú sốc lớn cho tài chính Mỹ.

Thắng không dễ: Sự phức tạp và rủi ro của quy trình hoàn thuế

Mặc dù các quỹ đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro pháp lý để theo đuổi lợi nhuận vượt trội, nhưng quy trình hoàn thuế không hề dễ dàng.

Ngay cả khi Tòa án Tối cao lật ngược thuế quan, việc các nhà nhập khẩu muốn thu hồi thuế quan cũng không đơn giản, đặc biệt đối với những công ty đã mua quyền yêu cầu hoàn thuế.

Thách thức phức tạp:

• Công ty chuyển phát nhanh với tư cách là nhà nhập khẩu: Tình hình đặc biệt phức tạp đối với những nhà nhập khẩu sử dụng các công ty chuyển phát thương mại như FedEx Corp. và United Parcel Service Inc. để xử lý tài liệu và thanh toán thuế.
• Đối tượng hoàn tiền: Cục Hải quan và Bảo vệ Biên giới Hoa Kỳ chỉ phát hành hoàn tiền cho nhà nhập khẩu đã đăng ký (trong trường hợp này là nhà xử lý gói hàng, không phải người nhận cuối cùng).
• Yêu cầu tài liệu: Tất cả các tài liệu liên quan đến mỗi lần vận chuyển có thể sẽ được yêu cầu cung cấp để hoàn thuế, điều này sẽ là một thách thức hành chính lớn.

Quy trình phức tạp này và sự không chắc chắn cũng giải thích tại sao quyền yêu cầu bồi thường lại được bán với mức chiết khấu cao như vậy, vì việc tạo ra lợi nhuận cần có chiến thắng cuối cùng về mặt pháp lý và việc thực thi hành chính suôn sẻ.

Kết luận

Giao dịch quyền yêu cầu hoàn thuế do các ngân hàng đầu tư Phố Wall môi giới là một cuộc đầu tư táo bạo và rủi ro cao trong thị trường tài chính trước chính sách của chính quyền Trump. Món cược tiềm năng hàng tỷ đô la này không chỉ làm nổi bật hệ sinh thái đầu cơ dưới sự không chắc chắn về chính sách trong các lĩnh vực như tiền điện tử, năng lượng và thương mại, mà còn đưa phán quyết của Tòa án Tối cao về tính hợp pháp của thuế quan vào tâm điểm của sự chú ý. Các nhà đầu tư trong việc theo đuổi lợi nhuận cao phải nhận thức rõ ràng về sự phức tạp to lớn của quy trình pháp lý và quy trình hoàn thuế hành chính.