Berkshire chết chéo! Thua S&P 34%, người kế nhiệm Buffett có lập trường chưa rõ về Bitcoin

Kể từ khi Buffett công bố nghỉ hưu vào tháng 5, “phí Buffett” của Berkshire dường như đang nhanh chóng biến mất. Barchart báo cáo rằng giá cổ phiếu của Berkshire Hathaway đã xuất hiện tín hiệu giao cắt tử thần, đường trung bình 50 ngày đã cắt xuống dưới đường trung bình 200 ngày, đây là lần đầu tiên kể từ tháng 8. Quan điểm của người kế nhiệm Greg Abel về Bitcoin vẫn còn mờ mịt, điều này đã gây ra những nghi vấn về cách Berkshire sẽ đối xử với tài sản số trong tương lai.

Giá trị Buffett mất đi, tín hiệu giao cắt tử thần của Berkshire

（nguồn：barchart）

Do việc Warren Buffett có kế hoạch nghỉ hưu, Berkshire đã kích hoạt một tình huống hiếm gặp gọi là giao cắt tử thần, làm gia tăng tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư. Barchart báo cáo rằng giá cổ phiếu của Berkshire Hathaway đã xuất hiện giao cắt tử thần, với đường trung bình 50 ngày giảm xuống dưới đường trung bình 200 ngày, đây là lần đầu tiên kể từ tháng 8. Lần cuối cùng tín hiệu kỹ thuật này xuất hiện đã đánh dấu đáy thị trường. Tuy nhiên, tình hình lần này lại khác. Kể từ khi Buffett thông báo nghỉ hưu, hiệu suất của công ty đã thấp hơn 34% so với chỉ số S&P 500.

Giao cắt tử thần là một trong những tín hiệu giảm giá nổi tiếng nhất trong phân tích kỹ thuật. Khi đường trung bình động ngắn hạn cắt xuống dưới đường trung bình động dài hạn, điều này có nghĩa là xu hướng giá gần đây rõ rệt yếu hơn so với xu hướng dài hạn, sức mạnh của phe mua đang suy yếu. Đối với các cổ phiếu blue-chip như Berkshire, sự xuất hiện của giao cắt tử thần đặc biệt hiếm hoi và có ý nghĩa lớn, vì nó thường đại diện cho sự dao động trong niềm tin của thị trường vào các yếu tố cơ bản của công ty hoặc ban lãnh đạo.

（nguồn：X）

Các nhà phê bình cho rằng, đây chỉ là sự điều chỉnh của thị trường sau nhiều thập kỷ thống trị thị trường của Buffett. Tuy nhiên, những người ủng hộ thì cho rằng, đợt giảm này chỉ là sự biến động tạm thời trong một thị trường bò tổng thể do cổ phiếu công nghệ dẫn dắt. Cổ phiếu loại B của Berkshire Hathaway hiện chỉ thiếu 3 đô la so với 30 RSI (chỉ số sức mạnh tương đối), đây là dấu hiệu hiếm hoi của tình trạng bán quá.

Tuy nhiên, những dữ liệu này cũng tiết lộ thông tin cẩn trọng. Kể từ tháng 5, giá cổ phiếu của Berkshire Hathaway chỉ tăng khoảng 5%, trong khi chỉ số S&P 500 đã tăng vọt hơn 35% nhờ vào sự thúc đẩy mạnh mẽ của trí tuệ nhân tạo và cổ phiếu công nghệ. Khoảng cách 34 điểm phần trăm này không chỉ là con số, mà còn là phán quyết của thị trường về sự kết thúc của thời đại Buffett.

3,440 tỷ USD dự trữ tiền mặt, vừa thận trọng vừa do dự

Triết lý đầu tư giá trị kiên định của Buffett đã giúp công ty sở hữu 344 tỷ USD tiền mặt, con số này vừa thể hiện sự thận trọng, vừa phản ánh sự do dự của thị trường. “Khi Berkshire nắm giữ lượng tiền mặt kỷ lục, nhưng hiệu suất của họ lại kém hơn chỉ số S&P 500, lịch sử thường sẽ lặp lại. Trong hầu hết các trường hợp, sau khi tình huống này xảy ra, thị trường sẽ không yên ả lâu,” nhà đầu tư Peter B đã chỉ ra trên X.

3,440 tỷ USD là một con số đáng kinh ngạc, tương đương với 40% giá trị thị trường của Berkshire. Tỷ lệ tiền mặt như vậy rất hiếm thấy ở các công ty niêm yết lớn, thường có nghĩa là ban quản lý cho rằng định giá thị trường quá cao và không tìm thấy mục tiêu đầu tư đáng giá. Triết lý đầu tư giá trị của Buffett nhấn mạnh “sợ hãi khi người khác tham lam”, và lượng tiền mặt cao hiện tại chính là sự thể hiện của quan điểm này.

Tuy nhiên, vấn đề đặt ra là: sự thận trọng này có phải là quá mức? Khi chỉ số S&P 500 tăng vọt 35% nhờ vào cơn sốt AI, Berkshire chỉ tăng 5%, điều này có nghĩa là các cổ đông của Berkshire đã bỏ lỡ một cơ hội thị trường lớn. Xét từ góc độ chi phí cơ hội, 344 tỷ USD tiền mặt nếu được đầu tư vào quỹ chỉ số có thể mang lại hơn 100 tỷ USD lợi nhuận bổ sung.

So sánh hiệu suất giữa Berkshire và S&P 500 (kể từ tháng 5)

Giá cổ phiếu Berkshire tăng: khoảng 5%

Tăng trưởng S&P 500: Hơn 35%

Hiệu suất chênh lệch: tụt hậu 34 điểm phần trăm

Dự trữ tiền mặt：3440 tỷ USD (chiếm 40% giá trị thị trường)

Chi phí cơ hội: Nếu đầu tư vào S&P có thể kiếm thêm khoảng 100 tỷ đô la Mỹ

Chiến lược bảo thủ này có thể được thị trường chấp nhận trong thời đại của Buffett, vì các nhà đầu tư tin tưởng vào phán đoán của ông. Nhưng sau khi người kế nhiệm Greg Abel tiếp quản, thị trường có thể không dành sự kiên nhẫn tương tự. Nếu Abel tiếp tục duy trì dự trữ tiền mặt cao trong khi thị trường tiếp tục tăng, giá cổ phiếu Berkshire có thể tụt lại phía sau hơn nữa, và sự biến mất của “premium Buffett” sẽ được thúc đẩy.

Greg Abel về lập trường tiền điện tử không rõ ràng gây ra sự suy đoán

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, sự thay đổi lãnh đạo đã dấy lên một câu hỏi mang tính suy đoán hơn: Liệu người kế nhiệm Buffett, Greg Abel, có cởi mở hơn với Bitcoin không? Ông Buffett, 95 tuổi, từ lâu đã coi thường tiền điện tử, gọi Bitcoin là “thuốc chuột hình vuông” và dự đoán rằng nó “cuối cùng sẽ dẫn đến bi kịch”. Người kế nhiệm của ông, 63 tuổi, phó chủ tịch phụ trách các hoạt động không phải bảo hiểm, vẫn giữ im lặng về tiền điện tử, khiến thị trường khó nắm bắt.

“Mặc dù mọi người đều biết rằng Buffett có quan điểm bi quan về thị trường tiền điện tử, nhưng Greg Abel không thể hiện quan điểm mạnh mẽ nào về loại tài sản này,” Juan Pellicer, Giám đốc Nghiên cứu Sentora, gần đây đã nói với BeInCrypto. Sự im lặng này có thể có nghĩa là hai trường hợp: hoặc là Abel có quan điểm giống Buffett nhưng chọn giữ kín, hoặc là ông có thái độ cởi mở với tiền điện tử nhưng không tiện công khai trong thời đại của Buffett.

Abel có thể sẽ tiếp tục triết lý đầu tư của Buffett, tập trung vào những doanh nghiệp có thể tạo ra dòng tiền thực. Tuy nhiên, Berkshire đã âm thầm đầu tư vào ngân hàng kỹ thuật số của Brazil, Nu Holdings (công ty này tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử), điều này cho thấy cánh cửa của Berkshire có thể chưa hoàn toàn đóng. Nu Holdings không chỉ cung cấp dịch vụ ngân hàng truyền thống mà còn cho phép người dùng mua và giao dịch tiền điện tử, đây là lần đầu tiên trong danh mục đầu tư của Berkshire xuất hiện một công ty liên quan đến tiền điện tử.

Ý nghĩa biểu tượng của khoản đầu tư này có thể lớn hơn số tiền thực tế. Nó ngụ ý rằng, ngay cả trong thời đại của Buffett, Berkshire cũng đã âm thầm tiếp cận lĩnh vực tiền điện tử, chỉ là thông qua cách gián tiếp. Nếu Abel sau khi tiếp quản chọn mở rộng sự tiếp cận này, thậm chí đầu tư trực tiếp vào Bitcoin hoặc các công ty liên quan đến Bitcoin, sẽ tạo ra ảnh hưởng rất lớn đến toàn bộ thị trường tiền điện tử. Là một trong những tổ chức đầu tư được tôn trọng nhất trên toàn cầu, sự thay đổi thái độ của Berkshire có thể kích thích sự theo sau của các tổ chức truyền thống khác.

Ba bài học cho các nhà đầu tư tiền điện tử

Mặc dù niềm tin của Phố Wall vào Greg Abel vẫn chưa bị thử thách, nhưng khi các chỉ số kỹ thuật của Berkshire phát đi tín hiệu cảnh báo, các nhà đầu tư đang tranh luận về sự kết thúc của “quyền lợi Buffett”. Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, sự thay đổi lần này của Berkshire mang lại ba bài học lớn.

Đầu tiên, đầu tư giá trị truyền thống đang phải đối mặt với thách thức trong thời đại AI. Triết lý đầu tư giá trị của Buffett nhấn mạnh việc mua các doanh nghiệp chất lượng bị định giá thấp và nắm giữ lâu dài, chiến lược này đã tạo ra những khoản lợi nhuận ấn tượng trong vài thập kỷ qua. Nhưng trong thị trường hiện tại do cách mạng AI thúc đẩy, việc định giá cao của cổ phiếu công nghệ và sự thay đổi nhanh chóng khiến cho chiến lược đầu tư giá trị truyền thống trở nên bảo thủ. Thị trường tiền điện tử cũng đang phải đối mặt với những thách thức tương tự: phân tích cơ bản thuần túy có thể bỏ lỡ những cơ hội khổng lồ do đổi mới công nghệ và kể chuyện thúc đẩy.

Thứ hai, việc thay đổi lãnh đạo là một điểm rủi ro lớn. Thương hiệu cá nhân và hồ sơ đầu tư của Buffett là một phần quan trọng trong việc định giá Berkshire, và việc ông nghỉ hưu đã dẫn đến sự biến mất của “premium Buffett”. Đối với các dự án tiền điện tử, sự ra đi của người sáng lập hoặc đội ngũ cốt lõi thường gây ra cuộc khủng hoảng niềm tin tương tự. Điều này nhắc nhở các nhà đầu tư rằng khi đánh giá một dự án, họ không nên quá phụ thuộc vào sức hút cá nhân, mà nên chú trọng đến tính thể chế hóa và khả năng bền vững.

Thứ ba, sự thay đổi thái độ có thể mang lại cơ hội bất ngờ. Nếu Abel có thái độ cởi mở hơn Buffett đối với tiền điện tử, Berkshire có thể trở thành một lực lượng quan trọng trong việc thúc đẩy các tổ chức truyền thống chấp nhận Bitcoin. Chỉ cần 1% trong số 3440 tỷ đô la dự trữ tiền mặt được phân bổ vào Bitcoin, cũng sẽ tạo ra nhu cầu gia tăng hơn 3 tỷ đô la. Mặc dù khả năng này không chắc chắn, nhưng đáng để các nhà đầu tư tiền điện tử theo dõi chặt chẽ.