BitMine mua Ethereum điên cuồng! Giữ hơn 3.5 triệu đồng, lỗ 1.66 tỷ, càng giảm càng mua

Ethereum dự trữ công ty hàng đầu BitMine thông báo trong tuần qua đã tiếp tục mua vào mạnh mẽ, mua 110,288 ETH, tăng 34% so với tuần trước, đưa tổng lượng ETH dự trữ lên 3.5 triệu, chiếm 2.9% tổng cung Ethereum toàn mạng, vững vàng vị trí kho dự trữ lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, các nhà phân tích dữ liệu on-chain cho biết BitMine đang gánh chịu khoản lỗ 1.66 tỷ USD.

BitMine tăng 34% mỗi tuần, tổng dự trữ vượt 3.5 triệu ETH

(Nguồn: PRNewsWire)

Theo thông báo chính thức, trong tuần qua BitMine đã mua 110,288 ETH, đây là hành động mua vào mạnh mẽ nhất của công ty gần đây. Với giá ETH khoảng 3,600 USD, số ETH này tương đương khoảng 397 triệu USD vốn đầu tư. Quy mô mua này đủ để tạo ảnh hưởng thực chất đến cung cầu thị trường, đặc biệt trong các thời điểm thanh khoản thấp, việc mua vào của BitMine có thể hấp thụ áp lực bán ra hiệu quả.

Tăng 34% so với tuần trước, cho thấy BitMine đang đẩy nhanh chiến lược tích trữ Ethereum. Thông thường, các nhà đầu tư doanh nghiệp sẽ áp dụng chiến lược mua đều đặn để tránh tác động lớn đến thị trường, nhưng BitMine chọn thời điểm này tăng mạnh lượng mua, có thể dựa trên các lý do: giá hiện tại đã gần hoặc thấp hơn định giá hợp lý của họ, các yếu tố thúc đẩy sắp tới như dòng vốn ETF Ethereum cần được chuẩn bị trước, hoặc dòng tiền tăng thêm hỗ trợ mua vào.

Hiện tại, phân bổ tài sản của BitMine thể hiện rõ chiến lược trung tâm: 3,505,723 ETH là phần nắm giữ chủ đạo; 192 BTC chỉ mang tính tượng trưng; cổ phần 61 triệu USD của Eightco Holdings (NASDAQ: ORBS) cung cấp tiếp xúc thị trường truyền thống; 398 triệu USD tiền mặt không thế chấp (tăng 9 triệu USD so với tuần trước) để chuẩn bị cho các đợt mua tiếp theo.

Cách phân bổ này thể hiện rõ chủ đề đầu tư của BitMine: All-in Ethereum. Giống như MicroStrategy đặt cược cực đoan vào Bitcoin, BitMine tập trung gần như toàn bộ nguồn lực vào một tài sản duy nhất. Chiến lược này rủi ro cực cao, nếu Ethereum hoạt động kém dài hạn, công ty sẽ đối mặt thiệt hại lớn. Tuy nhiên, nếu Ethereum thực hiện thành công các mục tiêu như nền tảng hợp đồng thông minh và tầng thanh toán toàn cầu, lợi nhuận của BitMine sẽ là con số khổng lồ.

3.5 triệu ETH chiếm 2.9% tổng cung mạng, là mức độ tập trung đáng kinh ngạc. Tổng cung Ethereum khoảng 120 triệu ETH, một thực thể sở hữu gần 3% khiến họ đứng thứ hai sau Quỹ Ethereum. Ảnh hưởng thị trường này đồng nghĩa với việc các quyết định mua bán của BitMine có thể tác động đáng kể đến giá ETH.

Giám đốc điều hành Tom Lee giải thích: Tiến tới mục tiêu 5%

Giám đốc Tom Lee của BitMine phát biểu: “Giá ETH gần đây giảm đã tạo cơ hội tốt để chúng tôi mua vào. Tuần này chúng tôi mua thêm 110,288 ETH, tăng 34% so với tuần trước, đưa tổng dự trữ lên hơn 3.5 triệu ETH, chiếm 2.9% tổng cung. Chúng tôi đã đi được hơn một nửa chặng đường, hướng tới mục tiêu ‘5% phép thuật’. Đồng thời, lượng tiền mặt cũng tăng từ 389 triệu USD lên 398 triệu USD, giữ dự trữ linh hoạt cho các đợt mua tiếp theo.”

“Mục tiêu ‘5% phép thuật’ của BitMine là sở hữu 5% tổng cung ETH toàn mạng. Với tổng cung khoảng 120 triệu ETH, mục tiêu này tương đương khoảng 6 triệu ETH. Từ mức 3.5 triệu ETH hiện tại, chúng tôi cần mua thêm 2.5 triệu ETH, tương đương khoảng 90 tỷ USD theo giá hiện tại.”

Tom Lee nói rằng “đã đi được hơn một nửa chặng đường” dựa trên tỷ lệ 2.9% so với 5%, thể hiện sự tự tin vào khả năng đạt mục tiêu. Việc công khai mục tiêu dài hạn này vừa tạo ra kỳ vọng mua vào rõ ràng từ thị trường (biết rằng BitMine sẽ tiếp tục mua), vừa đặt ra cam kết thực thi cho chính công ty (khó thay đổi chiến lược sau khi đã công bố).

Tiền mặt tăng từ 389 triệu USD lên 398 triệu USD cho thấy, trong khi mua ETH mạnh mẽ, dự trữ tiền mặt không giảm mà còn tăng. Điều này có thể đến từ doanh thu hoạt động, huy động vốn mới hoặc bán các tài sản không cốt lõi. Kho dự trữ tiền mặt dồi dào giúp BitMine có khả năng tiếp tục mua vào ETH khi giá giảm, không bị ép phải bán tháo.

Lỗ 16.6 tỷ USD và chiến lược đầu tư

Các nhà phân tích on-chain như Yu Jin cho biết, chi phí trung bình của BitMine để mua ETH là 4,020 USD mỗi ETH, trong khi giá ETH hiện khoảng 3,600 USD, dẫn đến khoản lỗ ước tính khoảng 1.66 tỷ USD (tính theo: 4,020 - 3,600 x 3,5 triệu ETH = 14.7 tỷ USD, có thể tăng lên 16.6 tỷ USD do mua thêm).

Khoản lỗ này là con số gây sốc, nhưng đối với chiến lược của BitMine, đó chỉ là quá trình chứ không phải kết quả cuối cùng. Công ty áp dụng phương pháp trung bình giá (Dollar Cost Averaging), mua đều đặn để làm mượt dao động thị trường. Khi giá giảm, cùng số tiền đó mua được nhiều ETH hơn, giúp giảm trung bình giá mua. Dù ngắn hạn có lỗ, nếu ETH dài hạn tăng giá, chiến lược này sẽ mang lại lợi nhuận vượt trội.

Trong quá khứ, chiến lược này từng giúp MicroStrategy chịu lỗ hơn 1 tỷ USD trong đợt giảm giá Bitcoin năm 2022, nhưng sau đó khi Bitcoin đạt đỉnh mới năm 2024, các khoản lỗ này chuyển thành lợi nhuận khổng lồ. BitMine đang cố gắng lặp lại mô hình này với ETH. Câu hỏi lớn là: ETH có tiềm năng tăng trưởng dài hạn tương tự Bitcoin không?

(# Chiến lược mua càng giảm càng mua của BitMine dựa trên 3 lý do chính

Niềm tin vào công nghệ: Ethereum là nền tảng hợp đồng thông minh lớn nhất thế giới, có hệ sinh thái phát triển nhất và nhiều ứng dụng DeFi

Dự đoán dòng vốn tổ chức: ETF ETH đã ra mắt, dòng vốn tổ chức sẽ tiếp tục đổ vào dài hạn

Cải thiện nguồn cung: Sau nâng cấp Ethereum 2.0, tỷ lệ lạm phát giảm mạnh, thậm chí có thời điểm xuất hiện giảm phát, làm tăng tính khan hiếm

Tuy nhiên, rủi ro cũng rõ ràng. Nếu ETH giảm xuống còn 3,000 USD hoặc thấp hơn, khoản lỗ của BitMine có thể mở rộng trên 3 tỷ USD. Trong bối cảnh thanh khoản hạn chế hoặc áp lực từ cổ đông, công ty có thể buộc phải bán ra ở mức giá không thuận lợi, gây thiệt hại thực tế. Chính vì vậy, dự trữ tiền mặt 398 triệu USD là cực kỳ quan trọng, giúp công ty duy trì chiến lược mua vào mà không bị ép bán tháo.

Thị trường nhìn nhận rằng, hành động mua liên tục của BitMine tạo ra nền tảng hỗ trợ giá ETH. Thị trường biết rằng, dù giá có giảm sâu, BitMine vẫn sẽ mua vào, tạo ra lực cầu chắc chắn, hạn chế đà giảm của ETH. Nhiều nhà đầu tư xem mức giá mua của BitMine như một vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, vì đó là “tiền thông minh” cho rằng định giá hợp lý của ETH.

) Ảnh hưởng của 3.5 triệu ETH đến thị trường

3.5 triệu ETH chiếm 2.9% tổng cung mạng, mức độ tập trung cực kỳ lớn. Trong các thời điểm thanh khoản thấp, hoạt động mua của BitMine có thể đẩy giá ETH tăng. Quan trọng hơn, chiến lược giữ lâu dài của họ thực chất là rút 2.9% cung ra khỏi thị trường, làm giảm nguồn cung, từ đó làm giá nhạy cảm hơn với nhu cầu.

Ngoài ra, sở hữu 3.5 triệu ETH còn đồng nghĩa với việc giá ETH biến động 100 USD sẽ làm giá trị tài sản của BitMine thay đổi khoảng 350 triệu USD. Mức độ tập trung này tạo ra động lực lớn để họ thúc đẩy phát triển hệ sinh thái ETH và khuyến khích các tổ chức khác tham gia.

Nếu mục tiêu 5% ETH của BitMine thành công, họ sẽ sở hữu khoảng 6 triệu ETH, trị giá theo giá hiện tại hơn 21.6 tỷ USD, vượt nhiều quốc gia nhỏ về GDP. Quy mô này biến BitMine thành một trong những nhà đầu tư lớn nhất toàn cầu, ảnh hưởng đến các quyết định về phát triển hệ sinh thái, quản trị mạng lưới.

Dự kiến, để đạt mục tiêu 5%, BitMine cần mua thêm 2.5 triệu ETH. Với tốc độ khoảng 100,000 ETH mỗi tuần, sẽ mất khoảng 25 tuần (khoảng 6 tháng), tức là đến giữa năm 2026, họ có thể đạt mục tiêu này. Trong thời gian đó, ETH có thể trải qua nhiều sự kiện thúc đẩy như dòng ETF mới, nâng cấp lớn của mạng lưới, hoặc sự chấp nhận rộng rãi hơn từ các tổ chức tài chính truyền thống.