Chiến lược nhỏ lẻ mua vào khi thị trường giảm! Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 vẫn mua vào 50 triệu USD để bắt đáy

Dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor, MicroStrategy (tiền thân là Strategy) đã mua vào 487 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 3 đến ngày 9 tháng 11 với giá trung bình 102,557 USD mỗi đồng, trị giá khoảng 49,9 triệu USD. Ngày 11 tháng 11, cổ phiếu MicroStrategy đóng cửa ở mức 231.35 USD.

Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 USD vẫn tiếp tục mua vào theo chiến lược

(Nguồn: MicroStrategy)

Vào đầu tháng 11, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới mốc 100.000 USD, gây ra những biến động trên thị trường và mở ra cuộc tranh luận về tính bền vững của chiến lược đầu tư Bitcoin của các doanh nghiệp. Trong khi một số nhà đầu tư coi đợt điều chỉnh gần đây là tín hiệu cảnh báo, MicroStrategy lại xem đó là cơ hội để mua vào. Chỉ vài ngày sau khi Michael Saylor đặt mục tiêu 150.000 USD cho Bitcoin vào cuối năm, công ty đã thực hiện lần mua mới nhất, một lần nữa thể hiện niềm tin của ông rằng biến động ngắn hạn sẽ không phá vỡ chiến lược dài hạn của công ty.

MicroStrategy công bố mua vào 487 Bitcoin với giá khoảng 49,9 triệu USD, trung bình mỗi đồng là 102,557 USD. Mức giá này cho thấy, ngay cả khi Bitcoin đã giảm từ đỉnh lịch sử, MicroStrategy vẫn sẵn sàng tích lũy ở mức trên 100.000 USD. Chiến lược “người khác sợ hãi, tôi tham lam” này phù hợp với triết lý đầu tư dài hạn của Saylor.

Lần mua này nâng tổng số Bitcoin mà MicroStrategy sở hữu lên 641,692 đồng. Con số này đủ gây ấn tượng vì chiếm khoảng 3% tổng cung Bitcoin tối đa 21 triệu đồng. Là một công ty niêm yết, việc kiểm soát lượng lớn Bitcoin khiến MicroStrategy trở thành một yếu tố ảnh hưởng đáng kể đến giá Bitcoin. Mỗi khi công ty công bố mua vào mới, thị trường thường phản ứng tích cực, vì các đợt mua liên tục này tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho giá.

Dù thị trường có biến động gần đây, MicroStrategy vẫn tiếp tục tích lũy Bitcoin, duy trì chiến lược tích trữ của mình. Hiện tại, công ty sở hữu 641,692 Bitcoin với tổng giá trị mua vào khoảng 47,54 tỷ USD, giá trị hiện tại vượt quá 66 tỷ USD. Điều này đồng nghĩa với lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 18,5 tỷ USD, tỷ lệ lợi nhuận ghi sổ khoảng 39%. Khoản lợi nhuận lớn này cung cấp một lớp đệm tài chính cho công ty, giúp họ an tâm hơn dù giá Bitcoin có giảm mạnh.

Chiến lược trung bình 74,079 USD mang lại lợi thế cạnh tranh

Giá trung bình mua vào của tất cả các khoản nắm giữ của MicroStrategy là 74,079 USD mỗi Bitcoin. Dữ liệu mới nhất này cho thấy lợi nhuận từ Bitcoin tính theo tỷ lệ sinh lời đến năm 2025 đạt 26.1%. Mức giá trung bình này là một trong những lợi thế cạnh tranh quan trọng của MicroStrategy, phản ánh tính kỷ luật và tầm nhìn xa trong việc phân bổ vốn qua nhiều năm.

Kể từ khi bắt đầu mua Bitcoin một cách hệ thống từ năm 2020, MicroStrategy đã trải qua nhiều chu kỳ thị trường. Giá mua vào cuối năm 2020 và đầu năm 2021 thấp hơn nhiều, và họ cũng mua vào trong đỉnh của thị trường bò năm 2021, cũng như tích lũy trong đáy của thị trường gấu năm 2022. Chiến lược mua liên tục qua các chu kỳ này giúp trung bình giá mua thấp hơn nhiều so với giá thị trường hiện tại, tạo ra lợi thế chi phí rõ rệt.

Với giá Bitcoin hiện khoảng 103,000 USD, mức trung bình 74,079 USD của MicroStrategy mang lại lợi thế chi phí khoảng 39%. Lợi thế này đặc biệt quan trọng khi thị trường giảm giá. Ngay cả khi giá Bitcoin giảm xuống còn 80,000 USD, các khoản nắm giữ của MicroStrategy vẫn còn lãi. Chỉ khi giá xuống dưới 74,079 USD, công ty mới lỗ trên sổ sách. Lợi thế an toàn này giúp MicroStrategy giữ vững tâm lý, thậm chí mua vào theo chiều hướng ngược dòng khi thị trường hoảng loạn.

Các số liệu chủ chốt về khoản nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy

Tổng số Bitcoin nắm giữ: 641,692 đồng (chiếm khoảng 3% tổng cung Bitcoin)

Tổng số tiền đầu tư: 47,54 tỷ USD

Giá trung bình: 74,079 USD/đồng

Giá trị hiện tại: trên 66 tỷ USD

Lợi nhuận chưa thực hiện: khoảng 18,5 tỷ USD (tỷ lệ sinh lời 39%)

Tỷ lệ lợi nhuận năm 2025 YTD: 26.1%

Tỷ lệ sinh lời hàng năm 26.1% này đã là một thành tích rất ấn tượng trong lĩnh vực tài chính truyền thống. So sánh, chỉ số S&P 500 có trung bình lợi nhuận hàng năm dài hạn khoảng 10%, còn nhiều quỹ chủ động không thể liên tục vượt trội hơn chỉ số. MicroStrategy tập trung vào duy nhất Bitcoin đã đạt được lợi nhuận vượt xa các danh mục truyền thống, chứng minh tính hiệu quả của chiến lược này.

Mô hình huy động vốn bằng cổ phần ưu tiên: Sáng tạo và tranh cãi

(Nguồn: Google)

Vào thứ Sáu tuần trước, MicroStrategy đã huy động 770 triệu USD qua việc phát hành cổ phần ưu đãi Series A với lãi suất 10%, nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm lợi nhuận ổn định. Số vốn này sẽ được dùng để mua thêm Bitcoin và hỗ trợ hoạt động chung của công ty. Mô hình huy động vốn này là phần cốt lõi trong chiến lược của MicroStrategy, giúp công ty mở rộng vị thế Bitcoin mà không làm pha loãng quyền lợi cổ đông hiện hữu.

Cổ phần ưu đãi là một công cụ tài chính trung gian giữa cổ phiếu phổ thông và trái phiếu. Người nắm giữ cổ phần ưu đãi được hưởng cổ tức cố định (trong trường hợp này là 10% lợi nhuận hàng năm), và trong trường hợp thanh lý công ty, sẽ được thanh toán trước cổ đông phổ thông. Đối với các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm thu nhập ổn định, mức lợi nhuận 10% này rất hấp dẫn trong bối cảnh lãi suất thấp hiện nay. Đồng thời, cổ phần ưu đãi không bắt buộc công ty phải hoàn trả gốc như trái phiếu, giúp MicroStrategy có thêm sự linh hoạt tài chính.

Điểm sáng tạo của mô hình này là kết hợp công cụ lợi nhuận cố định truyền thống với câu chuyện Bitcoin. Nhà đầu tư mua cổ phần ưu đãi của MicroStrategy, nhận lợi tức 10%, đồng thời cũng gián tiếp tham gia vào tiềm năng tăng giá của Bitcoin. Nếu giá Bitcoin tiếp tục tăng, cổ phiếu phổ thông của công ty sẽ tăng giá mạnh, nâng cao xếp hạng tín dụng và khả năng huy động vốn, từ đó tiếp tục phát hành cổ phần ưu đãi để mua thêm Bitcoin.

Tuy nhiên, mô hình này cũng đối mặt với những câu hỏi về tính bền vững. Phê bình cho rằng vận mệnh của MicroStrategy quá phụ thuộc vào giá Bitcoin. Trong vòng một tháng qua, giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 27%, phản ánh mối liên hệ chặt chẽ với đà giảm của Bitcoin từ đỉnh lịch sử. Nếu Bitcoin bước vào một thị trường gấu dài hạn, MicroStrategy không chỉ đối mặt với khoản lỗ trên sổ sách mà còn có thể gặp khó khăn trong việc phát hành cổ phần ưu đãi với điều kiện hấp dẫn, làm gián đoạn chu kỳ huy động vốn - mua vào.

Rủi ro sâu hơn nằm ở đòn bẩy tài chính. MicroStrategy về bản chất đang sử dụng vay nợ (thông qua cổ phần ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi) để mua Bitcoin. Trong chu kỳ tăng giá, đòn bẩy này làm lợi nhuận tăng lên gấp bội; còn trong chu kỳ giảm, nó cũng làm lỗ lớn hơn. Nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể gặp áp lực phải trả cổ tức ưu đãi, thậm chí phải bán bớt Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ tài chính.

Dự đoán của Saylor về 150.000 USD và tương lai của MicroStrategy

Dù thị trường có biến động gần đây, Michael Saylor vẫn giữ vững dự đoán tích cực về Bitcoin. Ông đặt mục tiêu 150.000 USD cho Bitcoin vào cuối năm, tức là còn khoảng 45% tăng trưởng so với mức giá khoảng 103.000 USD hiện tại. Dự đoán của Saylor dựa trên các yếu tố như sự gia tăng của các tổ chức, các quỹ ETF Bitcoin liên tục hút vốn, và chính sách nới lỏng tiền tệ toàn cầu.

Tuy nhiên, thị trường chưa hoàn toàn đồng thuận. Ngày 11 tháng 11, giá cổ phiếu MicroStrategy đóng cửa ở mức 231.35 USD, đã giảm so với đỉnh cao. Trong vòng một tháng, cổ phiếu đã giảm hơn 27%, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về chiến lược tập trung quá nhiều vào Bitcoin. Diễn biến này phù hợp với xu hướng giảm của Bitcoin từ đỉnh lịch sử, chứng tỏ các ý kiến tranh luận về “số phận gắn kết” vẫn còn tồn tại.

Người ủng hộ cho rằng, chiến lược này thể hiện niềm tin dài hạn và chiến lược giữ giá trị của công ty. Họ nhấn mạnh rằng, MicroStrategy luôn xem Bitcoin như một kho dự trữ chính, tương tự như vàng trong bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp truyền thống. Trong bối cảnh lạm phát và mất giá tiền tệ, việc nắm giữ tài sản số hiếm có này là một chiến lược tài chính hợp lý. Hơn nữa, MicroStrategy đã chứng minh tính hiệu quả của chiến lược này với lợi nhuận hàng năm 26.1%, vượt xa các chiến lược quản lý tiền mặt truyền thống.

Liệu chiến lược táo bạo của MicroStrategy có thành công hay không sẽ phụ thuộc vào đà phục hồi của Bitcoin trong những tháng tới và tâm lý nhà đầu tư. Nếu Bitcoin theo dự đoán của Saylor vượt 150.000 USD vào cuối năm, công ty sẽ lại chứng minh chiến lược đúng đắn, cổ phiếu có thể bật tăng mạnh. Ngược lại, nếu Bitcoin tiếp tục giảm, MicroStrategy có thể đối mặt với áp lực tài chính và mất lòng tin của thị trường.