Vàng tăng vọt 4000 USD đè bẹp Bitcoin! Schiff: Đối với vàng giảm giá 37% hãy nhanh chóng trốn chạy.

Với giá trị của Bitcoin so với vàng giảm hơn 37% trong năm nay, cuộc tranh luận về việc “Bitcoin có phải là vàng kỹ thuật số hay không” lại một lần nữa trở thành tâm điểm. Nhà kinh tế nổi tiếng, người ủng hộ vàng Peter Schiff chỉ trích rằng giá trị của Bitcoin đang giảm nhanh chóng và kêu gọi nhà đầu tư “bán Bitcoin, chuyển sang kim loại quý thực”.

Bitcoin đối với vàng giảm giá 37% có nghĩa là gì?

（Nguồn: Trading View）

Cần phải lưu ý rằng, “Bitcoin giảm giá 37% so với vàng” ở đây chỉ về việc sức mua của Bitcoin tính theo đơn vị vàng đã giảm, điều này khác với ý nghĩa của việc giảm giá USD thường được thảo luận. Giảm giá USD thường có nghĩa là sức mua của USD giảm so với các loại tiền tệ hợp pháp khác hoặc tài sản thực (như vàng), trong khi “giảm giá so với vàng” là đo lường sự thay đổi giá trị tương đối của các tài sản khác dựa trên vàng.

Ví dụ, nếu vào đầu năm 2025, một đồng Bitcoin có thể đổi được 30 ounce vàng, thì hiện tại chỉ có thể đổi khoảng 18.9 ounce, điều này cho thấy giá trị tính theo vàng đã giảm khoảng bốn mươi phần trăm. Sự thay đổi tỷ lệ BTC/XAU thường được sử dụng để đánh giá xem Bitcoin có thực sự có thể giống như vàng, như một “công cụ lưu trữ giá trị” chống lạm phát và phòng ngừa rủi ro hay không.

Từ góc độ giá Bitcoin tính bằng USD, mức tăng tích lũy của giá Bitcoin/USD kể từ giữa năm 2022 vẫn đạt gần 198%, rõ ràng cao hơn mức 117% của vàng, nhưng “sự yếu kém tương đối” trong ngắn hạn đã khiến thị trường xem xét lại sự khác biệt bản chất giữa hai loại tài sản này. Điều này cũng giải thích tại sao giá Bitcoin tính bằng USD có vẻ chỉ giảm 28.5%, nhưng đã giảm giá 40% so với vàng - bởi vì giá vàng tính bằng USD đã tăng mạnh trong cùng thời gian.

Giá vàng lịch sử vượt qua 4000 USD đạt mức cao kỷ lục

Hiện tại, giá vàng lịch sử đã vượt qua mức cao nhất lịch sử 4,045 USD mỗi ounce, mức giá này cũng có ý nghĩa rất lớn đối với các nhà đầu tư tại Đài Loan. Tính theo tỷ giá hiện tại, một lượng vàng đã đạt khoảng 130,000 Đài tệ trở lên, thiết lập kỷ lục lịch sử trên thị trường vàng Đài Loan. Sự thể hiện mạnh mẽ của vàng là nhờ vào nhiều yếu tố, bao gồm việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục tăng cường dự trữ vàng, rủi ro địa chính trị gia tăng, và nhu cầu tăng vọt từ các nhà đầu tư đối với tài sản trú ẩn truyền thống.

Ngược lại, Bitcoin không chỉ không thể duy trì động lực từ cơn sốt ETF năm 2024 và hiệu ứng giảm một nửa, mà còn thể hiện là tài sản chính yếu kém nhất vào năm 2025, với giá trị thị trường lang thang khoảng 1.8 triệu USD. Hiệu suất “kém nhất” này đã khiến Bitcoin chịu nhiều sự nghi ngờ từ nhiều phía. Schiff nhấn mạnh: “Bitcoin không phải là vàng kỹ thuật số, mà là vàng ngu ngốc kỹ thuật số (digital fool's gold)”, một lần nữa nghi ngờ khả năng phòng ngừa rủi ro và bảo toàn giá trị của nó.

Vàng và Bitcoin từ lâu đã được coi là đại diện cho “tài sản không thuộc chủ quyền”. Các nhà đầu tư thường xem cả hai như những công cụ để chống lại lạm phát và sự giảm giá của tiền tệ. Tuy nhiên, hiệu suất thị trường năm nay rõ ràng nghiêng về phía vàng. Hiện tại, tỷ lệ trao đổi vàng/Bitcoin đã đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2023, cung cấp cho những người ủng hộ vàng một luận điểm mới rằng “tài sản thực sự có thể bảo toàn giá trị phải là hữu hình, khan hiếm và đã trải qua thử thách của thời gian.”

Phân tích khả năng giảm giá vàng và những khó khăn của Bitcoin

Thị trường cũng đang thảo luận về khả năng giá vàng giảm. Một số nhà phân tích cho rằng, nếu Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chính sách ôn hòa hoặc rủi ro địa chính trị giảm bớt, vàng có thể đối mặt với áp lực chốt lời. Tuy nhiên, từ góc độ môi trường kinh tế và chính trị toàn cầu hiện tại, khả năng giá vàng giảm là tương đối thấp. Ngược lại, Bitcoin đang đối mặt với những khó khăn nghiêm trọng hơn.

Vào thứ Ba, Bitcoin một thời điểm đã giảm xuống dưới 90.000 đô la, điều này khoảng là giá vào cửa trung bình của các nhà đầu tư ETF, cũng có nghĩa là hầu hết các chủ sở hữu đã “bị kẹt”. Tính đến 11 giờ 46 phút sáng theo giờ New York, Bitcoin đã hơi phục hồi khoảng 1,5%, đạt 90.321 đô la. Đối với nhiều người, năm 2025 lẽ ra phải là năm bứt phá của tiền điện tử, nhưng sự thật cho thấy câu chuyện này nghe quen thuộc - trước tiên là sự cuồng nhiệt, sau đó là sự sụp đổ, cuối cùng chỉ còn lại sự nghi ngờ.

Bitcoin, từng được gọi là “vàng kỹ thuật số”, hiện nay đã bị vàng thực sự vượt xa một cách mạnh mẽ. Những tín đồ của Bitcoin đã lâu nay chỉ trích vàng là lỗi thời, nhưng năm nay, trong bối cảnh lãi suất giảm và sự ưa thích rủi ro suy yếu, vàng, trái phiếu dài hạn và thậm chí chỉ số Nasdaq đều có hiệu suất vượt trội hơn Bitcoin. Ngay cả chỉ số tiện ích của Mỹ, vốn thường được coi là “biểu tượng của sự biến động thấp và tăng trưởng thấp”, cũng đã vượt qua Bitcoin.

Đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp, sự thất bại của Bitcoin càng trở nên quan trọng. Trong danh mục tài sản đa dạng, nó không chỉ không thể bảo hiểm cho sự sụt giảm của thị trường chứng khoán do thuế quan gây ra, mà cũng không thể khuếch đại lợi nhuận trong thời gian phục hồi. Đối với những nhà quản lý quỹ coi tiền điện tử là một phần phân bổ chiến lược, đây không chỉ là vấn đề hiệu suất, mà còn là một cuộc khủng hoảng niềm tin.

Bóng ma sụp đổ tháng 10 và khủng hoảng thanh khoản

Yếu tố chính gây ra sự sụt giảm của Bitcoin

· 10 tháng 10, giảm giá lớn thanh lý 19 tỷ USD, nhà tạo lập thị trường rút lui dẫn đến khan hiếm thanh khoản

· Chi phí trung bình của nhà đầu tư ETF khoảng 90.000 USD, việc bị mắc kẹt quy mô lớn gây ra sự hoảng loạn

· Vàng mạnh mẽ thu hút vốn đầu tư an toàn, ngân hàng trung ương gia tăng nắm giữ thúc đẩy giá vàng vượt 4000 USD

· Môi trường vĩ mô xấu đi, chiến tranh thuế quan và sự không chắc chắn kinh tế làm giảm khẩu vị rủi ro

· Lý thuyết về vàng kỹ thuật số đã thất bại, không thể hiện chức năng phòng ngừa rủi ro mà trở thành công cụ đầu cơ có đòn bẩy cao.

Các trader cao cấp của XBTO, George Mandres, cho rằng: “Sự sụp đổ vào ngày 10 tháng 10 ảnh hưởng sâu sắc hơn nhiều so với bề nổi, nó đã làm suy yếu sự sẵn sàng của các nhà tạo lập thị trường trong việc cung cấp thanh khoản, và cũng đã làm lung lay khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư.” Timothy Misir, Giám đốc Nghiên cứu BRN, chỉ ra rằng dữ liệu kinh tế châu Á yếu kém, thị trường chứng khoán Trung Quốc suy yếu, và định giá công nghệ toàn cầu điều chỉnh. Hiện tại, thanh khoản đã trở nên chặt chẽ, và tiền điện tử không còn hoạt động như một tài sản trú ẩn, mà ngược lại, đã trở thành cược đòn bẩy vĩ mô quyết liệt nhất.

Hiện tại, các nhà đầu tư thường có thái độ phòng thủ, dựa trên dữ liệu quyền chọn của Deribit, xác suất Bitcoin đạt 126.000 USD mức cao mới trong năm nay đã dưới 5%.

Sự khác biệt trong tổ chức và đề xuất đầu tư

Mặc dù Schiff tiếp tục chỉ trích Bitcoin, nhưng trên thị trường vẫn có những tiếng nói trái chiều. JPMorgan trong báo cáo nghiên cứu mới nhất chỉ ra rằng, nếu nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tham gia, và sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu vẫn chưa được giải quyết, Bitcoin có thể đón nhận một đợt tăng giá mới vào năm 2026, thậm chí có thể thách thức vị thế của vàng như một tài sản lưu trữ thay thế. Báo cáo này cũng nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, mặc dù Bitcoin đã có hiệu suất kém trong năm nay, nhưng độ biến động và cấu trúc thị trường của nó có nghĩa là khả năng phục hồi vẫn còn tồn tại.

Nhà phân tích Brendan Fagan cho biết, hiện tại Bitcoin dường như đang cố gắng lấy lại vị thế dẫn đầu, nhưng lần này không phải bằng tín hiệu rủi ro, mà là bằng biểu tượng ổn định. Nếu 90.000 USD có thể giữ vững, có thể đây sẽ là bước ngoặt từ áp lực sang sự tự tin của thị trường tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, trong bối cảnh vàng tiếp tục đạt mức cao kỷ lục và tỷ lệ Bitcoin so với vàng tiếp tục giảm, luận điểm về “vàng kỹ thuật số” đang phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng nhất từ trước đến nay.