Cơn sốt tích trữ vàng của ngân hàng trung ương lan rộng: Bitcoin sẽ trở thành tài sản dự trữ chiến lược quốc gia tiếp theo?

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tích trữ vàng với tốc độ chưa từng có, riêng trong tháng 10/2025, lượng mua ròng lên tới 53 tấn, lập mức cao nhất trong năm, với Ba Lan, Brazil và các nước khác là những người mua chính. Đồng thời, Bitcoin cũng đang từng bước tiến từ tài sản bên lề lên sân khấu dự trữ quốc gia: Mỹ dựa trên sắc lệnh hành pháp đã đưa khoảng 200.000 Bitcoin (trị giá khoảng 17 tỷ USD) vào danh mục tài sản dự trữ chiến lược quốc gia; bang Texas tiên phong mua 10 triệu USD Bitcoin làm dự trữ tài chính của bang. Xu hướng đa dạng hóa dự trữ, kéo dài từ vàng truyền thống sang “vàng số”, có thể đang tái định hình cục diện quyền lực tài chính toàn cầu trong nhiều thập kỷ tới.

Cơn sốt mua vàng: Ngân hàng trung ương “bỏ phiếu” bằng vàng thật, thoát khỏi sự phụ thuộc vào USD

Theo dữ liệu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới, trong tháng 10/2025, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng vọt lên 53 tấn, tăng 36% so với tháng trước, trở thành mức cầu hàng tháng mạnh nhất năm nay. Đây không phải là con số ngẫu nhiên, mà phản ánh chiến lược “phi đô la hóa” và đa dạng hóa tài sản của các ngân hàng trung ương đã bước vào giai đoạn tăng tốc sau nhiều năm thực hiện. Tính đến cuối tháng 10, tổng lượng mua vàng của ngân hàng trung ương năm 2025 đã đạt 254 tấn, khiến năm nay trở thành năm các ngân hàng trung ương mua vàng nhiều thứ tư kể từ đầu thế kỷ. Trong bối cảnh giá vàng cao, động thái mua vào liên tục này càng khẳng định vai trò của vàng như “bình phong” cuối cùng trong thời kỳ bất định vĩ mô.

Lực lượng chính mua vàng không phải là các cường quốc kinh tế truyền thống, mà là các quốc gia mới nổi đang tìm kiếm quyền tự chủ tài chính. Ngân hàng Nhà nước Ba Lan đã mua liền 16 tấn vàng trong tháng 10, nâng lượng dự trữ vàng lên mức kỷ lục 531 tấn, chiếm khoảng 26% tổng dự trữ ngoại hối. Brazil cũng mua vào 16 tấn, Uzbekistan, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Séc và các nước khác cũng lần lượt tăng mua. Đáng chú ý, một khảo sát cho thấy, tới 95% ngân hàng trung ương được hỏi dự kiến sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng trong năm tới. Serbia dự định tăng gấp đôi dự trữ vàng lên 100 tấn vào năm 2030, Madagascar và Hàn Quốc cũng đang cân nhắc các kế hoạch mở rộng tương tự. Những động thái này cùng phát đi một tín hiệu rõ ràng: niềm tin vào hệ thống tiền tệ quốc tế lấy đồng USD làm trung tâm đang suy giảm, vai trò tiền tệ của vàng đang quay lại mạnh mẽ.

Đằng sau làn sóng mua vàng này là căng thẳng địa chính trị, nợ toàn cầu cao và nỗi lo sâu sắc về lạm phát tương lai. Vàng, với tư cách là tài sản vật chất không phụ thuộc vào tín dụng của bất kỳ quốc gia nào, đã được đồng thuận hàng nghìn năm, có vai trò không thể thay thế trong lưu giữ giá trị và đa dạng hóa danh mục tài sản. Hành động tập thể của ngân hàng trung ương không chỉ nhằm bảo toàn giá trị mà còn là một thế phòng thủ chiến lược, chuẩn bị “lá chắn tài chính” cho những biến động tiềm ẩn. Tuy nhiên, trong thời đại số, một loại tài sản lưu trữ giá trị hoàn toàn khác - phi vật lý: Bitcoin - cũng bắt đầu lọt vào tầm ngắm của các nhà quản lý dự trữ quốc gia.

Đột phá của Mỹ: Đưa 200.000 Bitcoin vào danh mục dự trữ chiến lược

Ngay khi các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng dự trữ vàng, một thay đổi còn mang tính đột phá hơn đang diễn ra âm thầm trong lĩnh vực tài sản số. Mỹ đã thực hiện bước đi then chốt: thông qua sắc lệnh tổng thống ban hành tháng 3/2025, chính thức chỉ định Bitcoin là tài sản dự trữ quốc gia và thiết lập “kho dự trữ Bitcoin chiến lược”. Hiện Bộ Tài chính Mỹ đang quản lý khoảng 200.000 Bitcoin, chủ yếu thu giữ từ các hoạt động bất hợp pháp, với tổng giá trị ước khoảng 17 tỷ USD. Động thái này sử dụng khung “trung lập ngân sách”, tức không huy động thêm tiền thuế mà tái phân bổ tài sản bị tịch thu sẵn có.

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis gần đây cho biết, việc cấp vốn cho kho dự trữ Bitcoin chiến lược “có thể được triển khai bất cứ lúc nào”, hàm ý rằng Bộ Tài chính tương lai có thể được phép chủ động mua thêm Bitcoin trên thị trường mở để tăng dự trữ. Dù dự thảo ngân sách năm tài khóa 2026 của Hạ viện không bắt buộc mua mới (chỉ sử dụng tài sản đã tịch thu), nhưng yêu cầu Bộ Tài chính trong 90 ngày phải nghiên cứu tiêu chuẩn lưu ký Bitcoin, công nghệ liên quan cũng như ứng dụng AI trong thực thi lệnh trừng phạt. Điều này mở ra cửa sổ chính sách cho việc mở rộng dự trữ sau này.

Chiến lược này đã thu hút phân tích sâu rộng từ các tổ chức tài chính. Mô hình kinh tế của VanEck dự báo, nếu Mỹ tích lũy được 1 triệu Bitcoin vào năm 2029, đến năm 2049 có thể bù đắp khoảng 18% nợ quốc gia. Các nhà phân tích của CoinShares nhận định, dự trữ Bitcoin không chỉ giúp phòng vệ lạm phát, mà còn củng cố vị thế dẫn đầu của Mỹ trong lĩnh vực fintech. Tuy nhiên, các chuyên gia kinh tế của Chainalysis cảnh báo, nếu nhiều quốc gia đồng thời tích lũy Bitcoin quy mô lớn, có thể phát sinh thách thức mới về thanh khoản thị trường, ổn định giá và an toàn tài sản. Dù thế nào, hành động của Mỹ đã trao cho Bitcoin “chỗ đứng tài sản” cấp cao nhất về chính trị.

Thông tin then chốt về kho dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ

Cơ sở pháp lý: Sắc lệnh tổng thống tháng 3/2025

Tính chất dự trữ: Được chỉ định là tài sản dự trữ chiến lược quốc gia

Quy mô hiện tại: Khoảng 200.000 Bitcoin

Giá trị hiện tại: Khoảng 17 tỷ USD (theo giá thị trường)

Nguồn tài sản: Chủ yếu từ tài sản bất hợp pháp bị cơ quan thực thi pháp luật tịch thu

Khung quản lý: Trung lập ngân sách, do Bộ Tài chính quản lý

Ảnh hưởng tiềm năng: Mô hình VanEck cho thấy nếu tích lũy tới 1 triệu Bitcoin thì đến năm 2049 có thể bù đắp 18% nợ quốc gia Mỹ

Từ bang đến quốc gia: Cuộc đua dự trữ Bitcoin toàn cầu âm thầm tăng nhiệt

Động thái cấp quốc gia của Mỹ đã tạo hiệu ứng lan tỏa rõ rệt, một cuộc đua dự trữ Bitcoin từ dưới lên, từ địa phương đến trung ương, đã bắt đầu. Ngày 20/11/2025, Texas đã làm nên lịch sử, trở thành bang đầu tiên của Mỹ sử dụng ngân sách mua Bitcoin. Bang này đã đầu tư 10 triệu USD thông qua ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock khi giá Bitcoin giảm ngắn xuống 87.000 USD. Động thái này mang ý nghĩa biểu tượng mạnh mẽ, cho thấy chính quyền bang đã xem Bitcoin như tài sản chiến lược tương tự vàng, để phòng ngừa lạm phát và tăng giá trị tài sản.

Làn sóng này đang nhanh chóng vượt qua biên giới. Tại vùng lãnh thổ Đài Loan, cơ quan lập pháp đã thúc giục chính quyền kiểm toán lượng Bitcoin đang nắm giữ, đồng thời xem xét đưa tiền mã hóa vào danh mục dự trữ chiến lược. Người đứng đầu cơ quan hành pháp, ông Cho Jung-tai, cam kết sẽ trình báo cáo chi tiết trước cuối năm. Các nhà lập pháp địa phương thẳng thắn cho biết, động thái này xuất phát từ lo ngại phụ thuộc quá mức vào tài sản USD (chiếm hơn 90% trong tổng dự trữ ngoại hối 602,94 tỷ USD). Đưa Bitcoin vào rổ dự trữ được coi là cách phân tán rủi ro, tăng sức đề kháng tài chính.

Các nhà phân tích Deutsche Bank trong báo cáo mới đây dự đoán, Bitcoin có thể xuất hiện trong bảng cân đối tài sản của một số ngân hàng trung ương trước năm 2030, cùng với vàng để đối phó lạm phát và rủi ro địa chính trị. Từ việc Ba Lan tăng dự trữ vàng, Texas mua Bitcoin, đến Đài Loan cân nhắc đưa tài sản số vào dự trữ, những sự kiện tưởng chừng rời rạc này thực chất nằm trong một logic xuyên suốt: Trong bối cảnh niềm tin vào hệ thống tiền pháp định truyền thống suy giảm và làn sóng số hóa không thể đảo ngược, các thực thể chủ quyền đang chủ động tìm kiếm và bố trí “tài sản dự trữ tương lai-proof”. Vàng đại diện cho sự ổn định của quá khứ và hiện tại, còn Bitcoin là cược vào tương lai số hóa.

Mô hình mới: Thách thức và cơ hội khi Bitcoin trở thành tài sản dự trữ

Việc Bitcoin lọt vào tầm ngắm dự trữ quốc gia đánh dấu sự khởi đầu của một mô hình tài chính hoàn toàn mới, nhưng con đường phía trước không hề bằng phẳng. Cơ hội rất rõ ràng: Trước hết, Bitcoin có tính khan hiếm tương tự vàng (tổng cung 21 triệu đồng), lại có khả năng chia nhỏ, xác minh và chuyển giao xuyên biên giới vượt trội. Thứ hai, là mạng lưới số hóa ngang hàng đầu tiên và an toàn nhất, Bitcoin cung cấp một tầng thanh toán độc lập khỏi bất kỳ chủ quyền quốc gia nào, phù hợp với mong muốn tự chủ tài chính của các quốc gia trong thế giới đa cực. Cuối cùng, xét về phân bổ tài sản, Bitcoin có tương quan thấp với các loại tài sản truyền thống, giúp danh mục đầu tư quốc gia đa dạng hóa sinh lời.

Tuy nhiên, thách thức cũng rất lớn và thực tế. Đầu tiên là biến động giá. Độ biến động cao của Bitcoin là rào cản lớn cho vai trò phương tiện thanh toán và thước đo giá trị ngắn hạn, dù nắm giữ lâu dài có thể làm phẳng biến động, nhưng với bảng cân đối của ngân hàng trung ương vốn cần giá trị ổn định thì đây là rủi ro phải cân nhắc nghiêm túc. Thứ hai là lưu ký và bảo mật. Lưu trữ lượng tài sản số trị giá hàng chục, hàng trăm tỷ đô la đòi hỏi hệ thống cold wallet cấp quân sự và phương án đa chữ ký phức tạp, chi phí và độ phức tạp cao hơn nhiều so với cất giữ vàng miếng. Cuối cùng là khoảng trống về quy chuẩn và phối hợp quốc tế. Hiện chưa có tiêu chuẩn kế toán, kiểm toán, định giá Bitcoin thống nhất toàn cầu, việc một nước đưa Bitcoin vào dự trữ có thể phát sinh tranh cãi về chuẩn mực kế toán quốc tế và ổn định tài chính.

Dù vậy, xu hướng đã được khởi động. Từ thử nghiệm bằng tài sản bị tịch thu, đến chủ động phân bổ ở cấp bang, rồi thảo luận ở cấp lập pháp, câu chuyện Bitcoin trở thành tài sản dự trữ đang tiến từng nấc. Bitcoin có thể không thay thế hoàn toàn vàng, nhưng rất có thể sẽ trở thành bổ sung “vàng số”, cùng tạo nên hệ dự trữ lai mới của thế kỷ 21. Với các quốc gia muốn giành vị trí cao trong kỷ nguyên số hóa, việc bỏ qua xu hướng này có thể còn rủi ro hơn cả những bất định khi chấp nhận nó.