比特幣老跌：下一周期的重要支撐位

現在，大多數投資者——特別是那些經歷過一個或多個“加密冬季”的人——都意識到比特幣(BTC)的運動是按照大約4年的週期進行的。 在2022年之前，許多人仍然相信比特幣的價格將始終保持在舊高點之上。這種信念在2011年、2014年和2018年曾是正確的。然而，到了2022年，FTX的崩潰使比特幣的價格跌至$15,000，突破了自2017年12月首次觸及以來被視爲“命運門檻”的$20,000。 在大多數投資者集中預測比特幣下一個峯值——很可能在2025年10月底出現——時，Diaman Partners的研究部門卻關注於相反的事情：BTC在2026年可能會觸底到哪個水平，如果新的加密寒冬真的來臨。 一些專家認爲四年週期已經結束，比特幣正進入一個“成熟”的階段，增長更加穩定。 有很多理由支持這個觀點，例如：美國的ETF基金吸引了大量資本，來自金融機構和公司的需求也在增加，另外，美國的退休基金現在也可以持有比特幣。 然而，從謹慎的角度來看，許多分析師仍然相信比特幣的週期會繼續存在，盡管可能會波動較小。至少，從風險管理的角度來看，加密冬季的發生可能性始終是一個存在的風險。 一個重要的模型是200周均線，這個概念是由Adam Back提出的，得到了許多人的信任。

歷史圖表顯示，除了2022年因FTX導致的崩盤外，200周移動平均線始終是比特幣價格的強有力“支撐”。圖表中的紅線表示價格與該平均水平之間的百分比差異——顯示市場進入冬季時可能發生的最大回調幅度。 然而，需要注意的是，從峯值到谷底的過程通常很漫長，而平均線則持續上升。這意味着下跌幅度可能被誇大。例如，目前平均線已經超過$51,000，因此預計下降60%可能有些過於悲觀。 爲了估計到2026年底的200周移動平均線——預計是下一個加密冬季結束的時刻——Diaman Partners使用了蒙特卡洛模擬。該模型不僅提供了價格落入特定閾值的概率，還基於此前週期的表現構建了合理的價格區間。 爲了估計到2026年底200周的平均水平將位於何處，即預計加密冬季結束的時間(如果發生)以及它是否遵循之前週期的範圍，Diaman Partners進行了蒙特卡洛模擬。該模型不僅提供了價格落入特定節點的概率，還基於之前週期的表現構建了合理的價值範圍。

不同於經典的靜態均值方差模型，Diaman Partners使用蒙特卡洛模型，其中收益率和波動性隨着時間的推移而逐漸減少，準確反映了比特幣在過去幾年中收益和波動顯著下降的現實。

這張圖表顯示，當市值越來越大時，比特幣的收益並不會呈指數增長。實際上，預計年平均收益和波動性隨着時間的推移會減少是合理的。一個資產的市值越大，移動所需的能量就越多。 然而，期望比特幣不會再出現超過50%的深度回調是不切實際的。因此，估計第四周期的潛在底部仍然是非常必要的。 基於過去數據模擬的1,000個場景結果顯示：比特幣在2026年12月下跌至$41,000的概率僅爲5%。這意味着價格仍可能保持在200周平均水平之上，預計將在$60,000左右。如果以第5百分位數爲基準(圖表中的紅線)，比特幣的下一個週期底部將約爲60,000美元。 在另一種情況下，如果比特幣的價格在2026年調整之前繼續大幅漲，或者與蒙特卡羅模型緊密相符，那麼週期底部的支撐位可能會更高，超過$80,000。

在1,000個模擬場景中，有一個場景顯示比特幣將在接下來的幾個月中強勁增長，然後持續大幅下跌，直到2026年底。

如果假設這個情景發生，2026年的底部大約在$80,000，數據顯示下一次加密冬季的最大降幅將取決於比特幣在接下來的幾個月中達到的最高價格。 在過去的週期中，記錄的逐漸下降爲(-91%、-82%、-81%、-75%)，因此預計下降約-69%是完全有依據的。因此，根據上述統計表的數據，目標價格$260,000在2025年可能不是無法實現的。

另一方面，如果我們觀察對數圖表，趨勢與之前的週期假設並沒有偏離。當然，這項研究並不是投資建議，而僅僅是分析的努力，以勾勒出一個充滿不確定性的未來。峯值和谷底的數字只是模型的結果，並不一定會成爲現實。