比特幣面臨三重警告信號：鏈上、交易和宏觀因素預示九月「魔咒」或將重演

比特幣價格在 11 萬美元上方徘徊數日後，在 9 月的最後一周開始顯現出賣壓。多項鏈上指標和宏觀經濟信號正在發出警告，預示着比特幣的漲勢頭可能已後繼乏力。這些警告信號表明，比特幣價格可能再次面臨下行風險。

九月“魔咒”再現？

歷史數據顯示，9 月一直被視爲加密市場中最疲軟的月份，其“魔咒”已持續了十多年。隨着 9 月接近尾聲，伴隨着越來越多的負面信號，這一模式似乎正威脅着再次重演。

鏈上信號：SOPR 指標顯示盈利能力正在枯竭

Alphractal 創始人、分析師 Joao Wedson 強調， 已花費產出盈利比（SOPR） 趨勢信號正在閃爍看跌信號。

· SOPR 指標衡量鏈上比特幣交易是盈利還是虧損。SOPR 讀數高於 1 意味着賣方處於盈利狀態（以高於買入價的價格出售 BTC），而低於 1 則意味着賣方處於虧損狀態。

· 當前，SOPR 仍高於 1，但呈下降趨勢，這表明鏈上交易的盈利能力正在減弱。

· 歷史上，圖表上的紅色區域標志着比特幣價格的頂峯，這在多個歷史週期中均有體現。Wedson 解釋道，在這些時期，投資者往往入場太晚，並以過高的價格積累 BTC。

· Wedson 還指出，短期持有者（STH）的實現價格爲 111,400 美元，非常接近當前的市場水平。任何跌破該閾值的行爲都可能觸發止損賣盤。值得注意的是，9 月最後一周，比特幣價格已經短暫跌破了這一水平。

此外，盡管比特幣價格高於過去的週期，但其夏普比率（Sharpe ratio）卻較弱，這意味着其經風險調整後的回報率和潛在利潤都較低。

交易所信號：吃單買賣比率（Taker Buy/Sell Ratio）急劇下降

來自 CryptoQuant 的數據顯示，最近幾周，所有交易所的吃單買賣比率（Taker Buy/Sell Ratio）已跌破 1。其 30 天簡單移動平均線（SMA30）也呈現出下降趨勢。

該指標表明，當前活躍的賣出量（吃單賣出）已經超過了買入量，反映出交易者的負面情緒。從歷史上看，當該比率持續低於 1 時，比特幣往往面臨下行壓力，尤其是在價格接近歷史高點時。這是看漲勢頭正在減弱的明顯跡象，如果沒有新的資金流入，9 月的最後一周可能出現價格反轉。

宏觀信號：美元指數（DXY）反彈

自联准会最近降息以來， 美元指數（DXY） 已從 96.2 點反彈至 97.8 點左右。一些分析師警告稱，DXY 與 BTC 之間可能恢復其負相關性，給比特幣價格帶來下行風險。

分析師 Killa 概述了一個更廣泛的情景：如果 DXY 繼續復蘇，比特幣價格可能會出現反轉，就像在 2014、2018 和 2021 年所發生的那樣。

結語

上述三個警告信號——分別來自鏈上數據、交易所交易行爲和宏觀經濟環境——共同強化了比特幣的“九月魔咒”。如果歷史規律重演，本月的最後幾天可能將驗證這些看跌信號。這些指標提醒投資者，在當前市場環境下，謹慎情緒正在升溫，需密切關注市場動態，並對潛在風險保持警惕。